Fundadores Doc: Dentro de la mente de un VC: Fundador de VC Sabiduría con Jeremy Au

Jeremy Au y Rachel Wong discutieron el valor de un MBA en los negocios, la transición de ser un fundador a un VC y desafíos de recaudación de fondos. Jeremy compartió ideas sobre el proceso de recaudación de fondos semillas, la importancia de la valoración y las perspectivas en términos legales de los puntos de vista del fundador y VC. También tocaron el ecosistema de inicio del sudeste asiático, comparándolo con Silicon Valley y la necesidad de estrategias localizadas. También hablaron sobre el "valiente podcast de tecnología del sudeste asiático", enfatizando su papel en destacar las historias y perspectivas del sudeste asiático.

Mira el episodio aquí y la transcripción a continuación:

(00:00) Jeremy AU:

Bueno, ya sabes, ¿quiénes son los peores VC para trabajar sobre una base legal, ¿verdad?

(00:03) Rachel Wong:

Hola chicos, bienvenidos de nuevo a los fundadores. Soy Rachel, su amistosa abogada de inicio, y en este video, tenemos un invitado muy especial, Jeremy Au.

(00:13) Jeremy Au:

Hola a todos, es bueno verlos a todos. Así que un poco sobre mí, fui a UC Berkeley, estudié mi pregrado allí. sobre tecnología, economía y negocios. Luego, después de eso, fui a Bain para trabajar como consultor asociado en todo el sudeste asiático, principalmente en consumidores y tecnología.

Y luego, después de eso, fui a construir mi primera compañía, que era una empresa social, una consultoría para el sector social, crecí a más de cien clientes. Y finalmente me fui a Harvard para hacer mi MBA. Luego, allí construí una segunda compañía en tecnología educativa obtenida en Pre Seed, Serie A, amplié eso en Boston y Nueva York, y finalmente vendí la compañía.

Y luego, finalmente, Um, después de un año como gerente general, fui y regresé a Singapur y me convertí en un VC en Monksville Ventures. En paralelo, también he configurado un podcast durante la pandemia llamada podcast Brave Southeast Asia Tech en el que has sido invitado en Its solo un par de episodios geniales.

Y sí, feliz de compartir sobre mi experiencia hoy desde el lado del fundador, desde el lado de VC y como un lado de constructor de ecosistemas.

(01:04) Rachel Wong:

Así que supongo que la primera pregunta que tengo para ti, Jeremy, ¿es el MBA realmente te ayuda en el proceso de construcción de negocios? Porque creo que algunos de los fundadores. Hubiera considerado hey, estoy trabajando en una MNC muy agradable en este momento, ¿tengo que hacer un curso de MBA para ser una persona de negocios efectiva?

(01:20) Jeremy au:

La respuesta corta es que sí, ya sabes, el MBA es fundamentalmente una escuela donde tiene a los profesores de los académicos y el plan de estudios y la red para ayudarlo, sabes llegar a dónde quieres estar, especialmente en un dominio comercial. Entonces, para mí, había estado en Bain como consultor asociado. Y ese fue un trabajo soñado para muchas personas.

Y me di cuenta de que ese no era el trabajo soñado para mí. Fui rechazado de Bain.

(01:39) Rachel Wong:

Ah, okey. Me hicieron esta prueba aritmética y yo me senté allí con mi modelo de escuela primaria y el tipo me miró y él dice, no, no vas a lograrlo. Oh, no.

(01:50) Jeremy Au:

Sí. Tienes que practicar para eso, desafortunadamente. Y creo que la realidad incómoda es que tenía un trabajo. Lo disfruté. Realmente disfruté a la gente allí, pero sentí que quería hacer más sobre tecnología y frontera um, así que ese es un lado y luego me había ido a construir empresas sociales y me di cuenta de que realmente lo disfruté también, pero también quería hacer algo un poco diferente.

Así que creo que el programa Harvard MBA te permite pensar en ese espacio y lo rodean de recursos, modelos a seguir y grandes profesores que realmente están allí para ayudarte, creo, navegar por tu carrera desde una donde, ya sabes, estás subiendo la escalera en un pequeño sentido. Decir como, está bien, ¿qué escalera quiero escalar?

Ya sea ser un fundador o algo más en un dominio comercial. Pero lo que ha sido interesante ver en los últimos cinco 10 años. Y a medida que comienza a mirar a diferentes ex alumnos, las personas comienzan a realmente hacer clic, que es descubrir qué carrera desea tener ahora y también cómo acelerar. Y por eso es interesante ver que nuestra red, nuestras cohortes están empezando a convertirse

(02:38) Rachel Wong:

Multimillonarios.

(02:39) Jeremy au:

Oh, no necesariamente, ya sabes. Algunas personas llegarán allí. Creo que eso es inevitable. Es solo que algunos de nosotros también nos damos cuenta, ya sabes, es solo hablar con alguien, es como, tenemos otros objetivos, ¿verdad? Algunos de nosotros tenemos objetivos para la familia. Algunos de nosotros tenemos objetivos para los negocios propios. Así que creo que ha sido interesante ver eso, pero el valor de la red está mejorando. Así que creo que es una de esas cosas en las que creo que tienes la oportunidad de ir a A, ya sabes, entre los tres mejores MBA. Creo que aprovechar la oportunidad y ir por ello.

(02:59) Rachel Wong:

Entonces, Jeremy, ¿podría compartir un poco más sobre cómo era el proceso de recaudación de fondos de semillas, cómo fueron sus consideraciones cuando eligió un instrumento seguro en comparación con, ya sabes, un préstamo convertible o una ronda de precio? ¿Y cómo fue tu experiencia? ¿Fue difícil lanzar o era, ya sabes, bastante fácil entonces?

(03:15) Jeremy au:

Sí. Entonces, creo que lo interesante fue que, ya sabes, habíamos hecho una ronda segura para la semilla previa y eso era principalmente amigos y familiares. Y así era una dinámica relativamente ajustada. Obviamente también salimos a Pitch to Angels.

Y creo que fue mucho. Como muchos fundadores por primera vez que aprenden las cuerdas sobre cómo recaudar fondos también. Lo que fue interesante fue a la segunda etapa para la semilla fue, ya sabes, lanzar a fondos de VC de semillas institucionales, um, en los Estados Unidos en los Estados Unidos y Nueva York y SF. Esa fue una experiencia diferente porque luego te alejas de los amigos y familiares que están dispuestos a firmar.

(03:44) Rachel Wong:

Necesito a tus amigos y familiares.

(03:45) Jeremy au:

Bueno, quiero decir, confían en ti, ¿verdad? Entonces, ya sabes, esa es la conversación que tienes de ese lado.

(03:49) Rachel Wong:

¿Cuáles fueron las terminologías dentro de su primera recaudación de fondos que te tropezó un poco?

(03:53) Jeremy au:

Sí, ya sabes, creo que la pregunta que siempre era lo más importante era realmente sobre la valoración.

(03:59) Rachel Wong:

Entonces sí. También obtengo eso de mis clientes. Todo lo que les importa es la valoración. Todo lo demás es lo mismo.

(04:03) Jeremy au:

Todo lo demás era como, ¿de acuerdo, es esto normal? Y luego, ya sabes, representaciones o exenciones. Ah, okey. Es normal. Sí, claro. Pero fue mucho, creo que la línea superior en términos de como, francamente, es una valoración alta o es una valoración baja.

Porque creo que en realidad es bastante sencillo pensar en ello, que es que al final del día, estás vendiendo un porcentaje de tu empresa, ¿verdad? Y así por dinero del cine. En la evaluación del cine, usted regala una porción de la empresa. Y obviamente, si has estado en una empresa, ¿cuánto vale eso en comparación con el efectivo que está ahí?

Creo que es algo muy amorfo y obviamente algo tangible para negociar, pero también bastante simbólico, porque, ya sabes, sabes, quieres que sea más alto porque me siento como un propietario y luego, tan lejos. Así que creo que la dinámica interesante donde he sido tanto un fundador como un VC en el otro lado de la mesa.

Creo que tengo una visión muy diferente de cómo va ese proceso ahora.

(04:48) Rachel Wong:

Pero mencionaste algo bastante interesante en este momento. Usted dijo que su perspectiva sobre ciertas cosas cambia a medida que se convierte en un fundador de VC. ¿Cuáles fueron algunas de las perspectivas que cambiaron para usted cuando se mudó de un fundador a un VC?

(04:59) Jeremy au:

Sabes, creo que una de las primeras cosas que tuvimos que hacer como VC fue ver el paquete legal estándar que vamos a escribir y asignar. Y recuerdo haber mirado este documento, había visto este documento obviamente desde la perspectiva de un fundador. Y estamos discutiendo con los abogados y los VC, y me di cuenta de que siempre estaba constantemente del lado del fundador porque tenía esta perspectiva del fundador.

Y lo interesante era aprender desde la perspectiva de VC de lo que realmente significan esos derechos de control de valoración para el VC en sí. Para mí, la mayor comprensión es que los VC tienen una responsabilidad comercial, una responsabilidad fiduciaria con los LP para ganar dinero y apostar en el futuro y ser compensado de manera justa cuando hay un evento de ley de poder, pero también poder terminar con gracia en la mayoría del escenario de incumplimiento, que es que la compañía se cierra o cierre eficazmente con gracia.

Y así, hay un interesante conjunto de debate sobre la valoración, que es más sobre cómo obtener el control. He compartido al alza y luego hay al otro lado de los derechos de control, que normalmente cuando las cosas van bien, ya sabes, los derechos de control no son realmente importantes. Y luego, cuando las cosas van mal, los derechos de control se vuelven muy importantes.

Y entonces creo que desde mi perspectiva, creo que la lente que obtuve fue al final del día, creo que algo mágico sucede cuando tienes un gran fundador y un gran VC es que, ya sabes, estás creando más pastel, ¿verdad? Por lo tanto, es muy justo descubrir cómo compartir ese pastel y puede darse el lujo de ser generoso en la forma en que compartes el pastel, pero también ser generoso sobre el hecho de que.

Sabes, no necesitas ejercer esos derechos de control. Así que creo que esa es una dinámica que es bastante importante.

(06:18) Rachel Wong:

¿Cuáles son las diferentes terminologías que ve en los documentos y sus esperanzas para la región?

(06:24) Jeremy au:

Sabes, la realidad es que el sudeste asiático es un ecosistema anterior y menos maduro que San Francisco.

Quiero decir, cuando estaba en los Estados Unidos, todos sabían que San Francisco era el ecosistema más maduro. Y luego Nueva York se estaba poniendo al día y luego Boston era otro nivel debajo. Y entonces creo que tengamos esa conversación franca, claro. Que no somos Silicon Valley.

(06:43) Rachel Wong:

Somos mejores que Silicon Valley.

(06:44) Jeremy au:

Sí, bueno, diría que tal vez no. Creo que hay muchas oportunidades grandes porque muchos problemas fundamentales en el sudeste asiático, ¿verdad? Sabes, necesitamos construir más infraestructura. Necesitamos construir más comida. Necesitamos desarrollar más energía. Necesitamos construir más de nuestra digitalización, nuestros servicios, nuestra dinámica del consumidor. Por lo tanto, hay muchas oportunidades fundamentales que están realmente abiertas en este momento para el sudeste asiático.

Es solo que reconocemos que el sistema tecnológico, el ecosistema de financiación de capital, el ecosistema de talento, es solo un orden de magnitud anterior al de Silicon Valley. Entonces, creo que es realmente importante para nosotros ser reflexivos y decir como, oye, ya sabes, el libro de jugadas de Silicon Valley no juega bien en el sudeste asiático, si no sabes por qué se está haciendo.

Y la verdad es que Silicon Valley está bombeando todo este liderazgo superior. Sí. Y en algún nivel, soy como leer algo y estoy como. Espera, ¿funciona esto aquí? Grab y Gojek pudieron ser localizaciones de Uber. Sí. Estaban abordando fundamentalmente la pregunta sobre cómo llegar del punto A al punto B.

Sí. ¿Y cómo viaja algo desde el punto B para mí en el punto A. Sí? Así que esa fue una idea fundamental de que ellos. Tomó de Uber, pero lo interesante es que Grab and Go Jek pudieron competir a Uber porque estaban mejor localizados y dijeron, ya sabes, esto es una parte del libro de jugadas que no funciona.

Sabes, tenemos que trabajar con Go Jeks. Tenemos que trabajar con dispositivos locales, requisitos de cultura local. Y entonces creo que es un aspecto fácil de pensar en eso. Y luego creo que las compañías que están comenzando a sobrevivir son aquellas que lo resuelven rápidamente y dijeron: Bien, cómo localizar, adaptar y mantener las cosas que realmente funcionan y eliminan las cosas que no son.

(08:16) Rachel Wong:

Gracias Jeremy por compartir todas estas perspectivas. Mi última pregunta para ti es que has estado haciendo muchos podcasts y obviamente eso requiere mucho esfuerzo. ¿Cuál es tu objetivo y tu objetivo con este podcast?

(08:26) Jeremy au:

Volviendo al sudeste asiático, me di cuenta de eso. Esa dieta de podcast estaba muy centrada en los estadounidenses y realmente no existía nada en el sudeste asiático sobre las historias del sudeste asiático con una lente del sudeste asiático.

Y entonces, desde mi perspectiva, en algún momento era como, ya sabes, ser emprendedor, yo estaba como, ya sabes qué, lo haré yo mismo. Entonces, recuerdo que los primeros 50 episodios fui yo en la pandemia, solo grabando episodios con mis amigos, ¿verdad? Mis ex fundadores, personas anteriores en mi red, personas que respeté, mis viejos mentores.

Y luego por alguna razón. A la gente le gustó, y luego seguí adelante, ¿verdad? Pienso en ello como, quiero seguir mientras siga disfrutando. Porque al final del día, todavía soy el primer oyente de cada episodio de podcast. Creo que realmente quiero seguir mi curiosidad, y hablar con las personas que admiro y ser inspirado por esas historias.

Y simplemente los grabo, por lo que otras personas también escuchan esas historias. Súper.

(09:16) Rachel Wong:

Antes de irse, ¿cuáles son las tres preguntas que quiera hacerme desde entonces? Esto también es parte de tu podcast.

(09:21) Jeremy au:

Número uno, ¿cuál es la curva de campana de los términos que ve en sus empresas? Entonces, no necesariamente qué estándar, pero pensé que era un gran informe que pude ver en los Estados Unidos.

Pudieron identificar qué porcentaje de los fondos vieron. Serán como, está bien, el 20 por ciento tenía esta cláusula. El 50 por ciento no tenía esta cláusula. El 30 por ciento tenía una versión débil de esta cláusula. Entonces, para mí, tengo curiosidad si tuviéramos que ir de cerca por pérdida. Sí. ¿Cuál es la forma de eso?

(09:44) Rachel Wong:

La curva de campana es así y mi brazo no es lo suficientemente largo

Pero creo que lo que mencionaste que acabas de tener mucho sentido. Creo que muchos abogados miran sus documentos y miran los términos que son arrojados a esa transacción en particular. Pero hubo dos cosas que dijiste durante este episodio que me hace funcionar una mente. Lo primero es.

Mirando estos términos desde la perspectiva del fundador sobre lo que es importante. Dijiste que la valoración es la más importante. Entonces, tal vez crear una tabla de gusto, está bien, ¿cuáles son las siete cosas clave que debe tener en cuenta en su hoja de términos en términos de prioridad podría ser útil y el número dos es un denominador común?

Así que obviamente que Bell Curve se verá diferente en diferentes coyunturas económicas, simplemente tomando los últimos tres años como ejemplo, hemos visto la misma cantidad de dinero conectado, pero por términos muy diferentes. Solo usando Boardi como ejemplo, podemos ver que 15 millones de dólares estadounidenses están conectados a nuestro cliente con cero asientos de abortes.

Sí. Y eso no quiere decir que no haya gobernanza en su lugar. Hubo derechos de información que el inversor solicitará. Desde su perspectiva, este es un pequeño trato y no querían un asiento de la junta porque tal vez también por otro lado también les expone los deberes fiduciarios. Por otro lado, también teníamos tamaños de cheque muy pequeños como 800, 000 exigiendo dos asientos de tablero.

Sí. Para responder a su pregunta, enorme curva de campana. Pero al final del día, los fundadores solo se preocupan por la valoración, así que sí. Segunda pregunta.

(11:04) Jeremy Au:

Si usted es una empresa, por ejemplo, en Manila, pero está ejecutando operaciones nacionales, solo tengo curiosidad, ¿qué porcentaje iría para los EE. UU., ¿Qué porcentaje iría para Singapur?

¿Cómo se estructuraría todo el núcleo? Sí. ¿Y cuál sería la empresa operativa también estructurada?

(11:17) Rachel Wong:

Quiero decir, porque soy singapurense, tengo que decir, sí, incorporar su empresa en Singapur. Las consideraciones clave que los fundadores podrían querer tener en este punto, sí. Porque una vez que incorpora una empresa en los EE. UU., Creo que sus consideraciones fiscales se convierten en una parte pesada de sus operaciones diarias. La segunda cosa clave en la que pensar son las tensiones que están sucediendo a nivel mundial. Probablemente sea algo de lo que no podamos ser PC y sí afecta la decisión de las personas de invertir en su empresa, así como cómo quieren que estructures tu transacción, por lo que elegir una jurisdicción bastante neutral como Singapur es útil porque creo que por ahora somos algo así como la Suiza en el sudeste de Asia y por ahora todavía es bastante seguro tener tu compañía holding en Singapore y todavía ser una zona neutral.

Entonces, desde esa perspectiva, eso es útil. El único inconveniente leve que diría es que cuando se trata de listar o tal vez recaudar fondos de los inversores en los EE. UU., Es posible que espere que tenga una empresa incorporada en los EE. UU. Tanto para sus propios efectos fiscales como para el posible plan de salida. Pero no creo que sea algo que deba preocuparte en tu pre -semilla a las etapas de la Serie B.

Porque eso es algo que desea considerar como un proceso de reestructuración a medida que aborda su salida. Tercera pregunta.

(12:28) Jeremy Au:

Bueno, sabes quiénes son los peores VC para trabajar de manera legal, ¿verdad? Pero ya sabes, solo digo que ¿cuál es el mal comportamiento que ves de VC sin nombrar nombres?

(12:36) Rachel Wong:

Sí, los nombraré. Estoy bromeando. No, creo que la mayoría de los fondos de VC comienzan con buenas intenciones y obviamente tienen sus propios LP a los que informar. Muchos de los propios fundadores de VC Fund han bombeado en dinero. Para construir la empresa o construir el fondo, ¿verdad? Por lo tanto, también tienen su propio dinero en la línea, pero tal vez hay dos observaciones generales que la primera observación es que algunos de los fondos de capital de riesgo son bastante jóvenes, por lo que todavía estaban descubriendo cómo querían tratar a sus compañías de cartera qué tipo de términos que querían usar, creo que los términos de los términos de los equipos de capitalización de VC. Documentos, pero se basan en una gran participación como vamos a invertir 100 millones en su empresa para el 40 por ciento de su empresa y luego nosotros, um, creo que es realmente importante para nosotros asegurarnos de que esperemos una salida dentro de los siete años en la premisa de que esta es una compañía que realmente genera ingresos y ganancias cuando invirtimos en usted.

Por lo tanto, el modelo de inversión que operan los fondos VC y PE son bastante diferentes, y los documentos de inversión que se utilizan para acuerdos de educación física no deben usarse para los acuerdos de VC. Esa es solo mi perspectiva personal. La segunda cosa es que, quizás en las contrataciones. Entonces, no solo los fondos de VC, sino tal vez algunas de las incubadoras. Los fundadores comenzaron con buenas intenciones, y estoy seguro de que las personas que contratan también operan con buenas intenciones.

Pero cuando contratan a personas que no tienen experiencia ni al comenzar una empresa o invertir en empresas, a veces dan términos ridículos a los fundadores. Y luego usan el VC. Etiqueta para intimidarlos. Oh chico. Sí, así que he visto un comportamiento, que no creo que sea realmente alentador o he visto a los fundadores como una especie de sentir que son muy cornetes o amenazados con decir, como, estos son nuestros términos estándar, ¿por qué no lo aceptan?

Sabes, esto es muy básico, deberías firmarlo mañana. Creo que cualquier fundador debería tener la oportunidad de comprender el trato que está firmando. Y creo que la peor situación en la que podrían ponerse es si entraran con buenas intenciones, pero entonces, ya sabes, hay una cláusula que dice que el fundador será personalmente de 2 millones de inversiones.

No creo que muchos fundadores tengan 2 millones sentados en su cuenta bancaria. Por otro lado, he visto fondos de VC realmente buenos, y particularmente a los fundadores de Fund de VC que han tenido experiencia como fundadores antes. Y es realmente alentador ver evolucionar el ecosistema con el tiempo. Pero todos los fondos de VC son maravillosos, por supuesto.

(14:54) Jeremy Au:

Es solo que algunos fondos de VC son más maravillosos que otros.

(14:56) Rachel Wong:

Algunos son mejores que otros, ¿verdad? Así que esperamos que hayas disfrutado de este video, y si te gustó, recuerda que me gusta, compartir y suscribirte tanto a nuestro canal como a

(15:05) Jeremy Au:

www.bravesea.com, Brave Southast Asia Tech Podcast.

(15:08) Rachel Wong:

Ahí vamos. Que tenga un buen día. ¡Adiós!