En general, cuanto más éxito tenga una startup en sus primeras etapas y cuanto más rápido crezca hasta convertirse en un unicornio, mayor será la probabilidad de que el fundador mantenga el control mayoritario incluso hasta la venta. Por ejemplo, si nos fijamos en Mark Zuckerberg, aunque tenga una participación minoritaria en términos de derechos económicos, en términos de un porcentaje de la empresa, posee una clase especial de acciones que le otorgan control y derechos de voto, lo que le permite tener un control desproporcionado en comparación con su control económico real. Esto se debe a que Facebook creció muy rápido y tuvo mucho éxito, y los inversores estuvieron dispuestos a otorgarle mayores derechos de control, incluso asumiendo derechos económicos para compartir el riesgo y la recompensa. - Jeremy Au, presentador del podcast BRAVE Southeast Asia Tech
Las cláusulas antidilución básicamente establecen que los inversores tienen derecho a protegerse de la dilución a lo largo del tiempo. Existen diversas versiones —desde el método de ajuste progresivo hasta el promedio ponderado completo—, pero son bastante significativas y, de hecho, pueden resultar bastante onerosas en el sudeste asiático, principalmente debido al menor volumen de resultados históricos hasta la fecha, pero también a la menor madurez del ecosistema de capital riesgo. Por lo tanto, es algo que deben tener en cuenta. Y, por último, por supuesto, está el tamaño del fondo de opciones para empleados, que indica qué porcentaje del fondo económico reservamos para los empleados. Porque ustedes, como inversores de capital riesgo, negocian con el fundador, pero luego quieren asegurarse de que haya suficiente potencial económico para compartir con el equipo directivo clave, que no son los fundadores; es decir, hay una tercera persona en la sala que no recibe compensación, y así es como se discute y negocia esto. - Jeremy Au, presentador del podcast BRAVE Southeast Asia Tech - Jeremy Au
"Los pagarés convertibles y los SAFE son instrumentos más sencillos que se han ido generando con el tiempo. En el pasado, hace 30 o 40 años, todas las inversiones se realizaban mediante rondas de financiación con valoración de acciones. Los pagarés convertibles surgieron después, y su función principal era plantear la pregunta: '¿Cómo puedo crear un instrumento de deuda que me proteja como tal durante los próximos dos o tres años, pero que, en el momento oportuno, pueda convertirse en acciones?' Se trata de un documento más sencillo que utiliza un tipo de interés a corto plazo y otros mecanismos de control, pero que, en esencia, se comporta como deuda a corto plazo, pero se convierte en acciones en una fecha futura. Históricamente, los pagarés convertibles se crearon para facilitar a las startups en fase inicial el uso de abogados y contables, y la puesta en común de los pasos a seguir." - Jeremy Au, presentador del podcast BRAVE Southeast Asia Tech
En este episodio, Jeremy Au habla sobre el mundo de la financiación: cómo dominar las notas SAFE, los puestos en el consejo de administración y el control.
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