VC Selection Edge vs. Fraude de inicio, Experiencia local y Ley de energía ballenera - E521

Jeremy Au discutió los desafíos matizados que enfrentan los capitalistas de riesgo para evaluar las nuevas empresas, enfatizando la importancia de la experiencia local y el pensamiento de los primeros principios. Por ejemplo, compartió cómo su comprensión de los fundadores de Singapur, obtenido a través de años de interacciones personales, lo proporcionó con una ventaja sobre Silicon Valley VCS. Destacó los riesgos de fraude en el sudeste asiático, citando casos como Zilingo y comparándolos con ejemplos globales como Theranos y FTX, que subrayan la necesidad de una diligencia debida sólida. Explicó cómo los VC usan estrategias como contratar analistas de fraude o aprovechar las redes locales para abordar estos riesgos. Avanzando en paralelos a la industria ballena del siglo XIX, Jeremy ilustró cómo la dinámica de la ley de poder dominan los rendimientos de VC, con solo alrededor del 6% de las inversiones que producen el 60% de los rendimientos totales, como se ve en el análisis de Horsley Bridge. Esta perspectiva enmarca los VC como exploradores de alto rendimiento que navegan por un mercado donde un solo unicornio, como Grab o Gojek, puede hacer o romper el éxito de un fondo.

(00:10) Jeremy AU: ¿Cómo tienen los VC la experiencia para juzgar? Así que literalmente escribí un mensaje de WhatsApp y dije que no tengo una ventaja para comprender si esto funciona para el mercado de Filipinas. Ahora, podría tener una ventaja en comparación con American VC, pero no tengo una ventaja en comparación con un VC filipino si esto funciona para el mercado de consumo de Filipinas. Así que creo que es como el póker, pero hay una cierta cantidad de información que sabes, y debes ser consciente de la información que no sabes, y luego tu trabajo es averiguar qué es.

Entonces, si tienes una brecha, creo que tienes que reconocer lo que no sabes, no sabes. Debe calcular su riesgo, y luego debe encontrar esa información. Entonces, por ejemplo, creo que en comparación con un estadounidense, soy un mejor juez de los fundadores de Singapur. Incluso si eres singapurense con sede en Silicon Valley, no creo que puedas juzgar a las startups singapurenses, en promedio, así como yo, porque estoy aquí. Los encuentro para tomar un café. Voy a caminar. Los he visto crecer en los últimos cinco años, diez años. Conozco su historia. Recuerdo que hice una llamada de referencia sobre un fundador, y luego esta persona dijo, sí, esta persona es buena, bla, bla, bla, pero ya sabes, en la escuela secundaria, esta persona dejó a su novia realmente mal. Y pensé, está bien, quiero decir, totalmente irrelevante desde una perspectiva de diligencia debida. Pero, ya sabes, ese es el tipo de información que tengo, ¿verdad? Es como en mi cabeza, estaba como, ahora me encuentro con el fundador, estoy como, oh hombre, dejaste a tu novia muy mal en la escuela secundaria. Pero, ya sabes, ese es el tipo de diligencia debida que tienes que hacer, ¿verdad? Y creo que eso es lo que sucede cuando ves, en el sur de Asia, por ejemplo, vemos mucho fraude que está sucediendo. Y así, muchos VC estadounidenses e internacionales se desempeñan mal porque no pudieron atrapar ese fraude porque no eran conscientes de la práctica del mercado de eso. Entonces, lo que han hecho, por ejemplo, es comenzar a contratar especialistas, ¿verdad? Entonces, por ejemplo, Vertex Ventures estaba contratando a un especialista en fraude. Entonces un analista de fraude. Básicamente, estás diciendo, como, tu trabajo, JD, es como, queremos que revises nuestra cartera y cualquier otra compañía que llegue a DOIS, y queremos que revises el fraude. Entonces, hay una forma de, dicen que no tenemos suficiente experiencia para detectar fraude a menos que tengamos una persona a tiempo completo que lo busque.

El otro lado podría ser como, no entendemos la atención médica, por lo que vamos a buscar un experto en atención médica o un doctorado para darme un punto de vista. Y entonces, es muy común que veas una empresa, te gusta, mientras haces más trabajo, haces la debida diligencia, estás investigando el trato, y luego es cuando traes a esos expertos para tener una perspectiva.

Entonces, y es, hay todo tipo, como dije, hay fraude, hay riesgo de país que existe el riesgo de la industria, existe un riesgo de fundador. Por lo tanto, hay todo tipo de riesgos, por lo que normalmente traerá a las personas para que entre. Pero puedo decirle que la razón por la cual también VC y alguien preguntaban si este es un juego de sucker, hay un pequeño ciego, grande, como, ¿las personas solo ganan dinero de gestión de forma gratuita?

Pero la cuestión es que, si tiene una ventaja sobre otras personas en los mercados privados, no está obligado a compartir esa información con el mundo. Si el tipo está dirigiendo fraude, no le contará a todo el mundo. Entonces, si puede alejarse del trato cuando todos los demás quieren hacer el trato, entonces se ahorra mucho dinero y ahorra mucha vergüenza y ahorras dinero para una potencia de fuego para una empresa que lo merece, ¿verdad?

Y, por lo tanto, una cosa que debemos recordar que cuando se trata de fraude, por ejemplo, es que, en virtud de la ley de poder, que es que las personas son seleccionadas para las mejores empresas, y por virtud, el fraude aumenta el rendimiento, por definición, las mejores empresas del mundo en un nivel de inicio que son activos privados que no están examinados adecuadamente, por definición, existe una representación de la craude de la craude que en la población general porque es difícil de veterinar, hasta que sean públicos, y así, y así, y así, lo que viene, y así, lo que viene, y así, lo que viene, y así, lo que viene. Entonces vimos eso para Theranos. Vimos eso para FTX. Vimos eso para Zilingo. Actualmente hay otras compañías que actualmente están luchando en este momento. No lo llamaría fraude. Hay otras compañías que tienen pasos en falso.

Entonces, por ejemplo, se ve que Opensea, que es el mercado NFT, solía ser una compañía de mil millones de dólares. Ahora tienen un corte de pelo gigante en la valoración. Entonces puedes imaginarte hace tres años, NFTS fue la exageración, ¿verdad? Entonces todo el mundo es lo que sea. Entonces, ¿te imaginas que tienes una llamada a un experto y estás como, oye, ¿eres un experto en NFTS?

Y todos dicen, no, como, los NFT solo surgieron hace un año. Todos los expertos en NFT eran, ya sabes, personas, ¿verdad? Porque nadie era un experto en NFTS. Así que creo que los expertos son un lado, pero creo que muchas personas tienen que hacer algo llamado como los primeros principios pensando. Es como, ¿puedo ver más allá del bombo? Y es muy, muy difícil de hacer, porque cuando todos saltan, creo que todos recordamos cuando la criptografía era como una obviedad. Y luego, ahora todo el mundo dice, oh, ya sabes, nunca fui fanático de la criptografía, pero aun así, la gente todavía ha ganado dinero en criptografía hoy.

Si pone su dinero en los proyectos correctos y las cosas correctas. Desde una perspectiva de los inversores de valores, usted gana dinero. Recuerdo a este tipo, él estaba como, sí, gano dinero con los tontos, ¿verdad? Entonces, él era un comerciante. Entró y salió.

Entonces estaba intercambiando las olas, ¿verdad? La pregunta es que los VC traerán especialistas o tienen que pensar en los primeros principios, y tienen que hacer mucho trabajo. Porque son la frontera del conocimiento, la invención. Y entonces hay algunos especialistas, pero los especialistas solo pueden llevarte hasta ahora. Porque eres la frontera del conocimiento. Las startups que están locas hoy en día serían, por ejemplo, hay una startup que dice que las mujeres de IA son mujeres. Entonces ese es su eslogan. Para que crean que en el futuro, todos los hombres saldrán principalmente en mujeres de IA en lugar de mujeres reales.

Así que es una locura, causando muchas peleas y todo. Y luego es un poco deprimente cuando lo piensas, pero ya sabes, ¿has conocido a un adolescente, ¿verdad? Hay un montón de startups allí. Sabes, amigo.com te enviará el video. Básicamente dicen como, oye, ya sabes, nadie quiere estar solo. Vamos a hacer de AI tu mejor amigo. Así que estamos interrumpiendo amigos. Es una idea loca. Es un collar que caminas, pero el tipo camina con un collar, y luego habla con su mejor amigo. para amigo. com pagó unos millones de dólares por el nombre de dominio.

Pero, quiero decir, su perspectiva es que la gente no quiere estar sola, ¿verdad? Pero la cuestión es esto, hay VC que han invertido en esta startup apuesta de que esta compañía puede crear un compañero de IA y que en el futuro, cien millones de personas usarán un collar de IA alrededor de su cuello y ese será su mejor amigo. Bueno, hola, ¿vas a seguir usando BlackBerry?

Sabes, como, ¿vas a usar BBM para tus mensajes de texto de BlackBerry? ¿Has oído hablar de WhatsApp? ¿Usted sabe lo que quiero decir? Deja de pasar el rato con perdedor, personas que son lentas y que no suban a tiempo, y, cuando les preguntas y que te quejes de problemas, son como, oh, déjenme hablar sobre mis problemas, abucheo, quiero a alguien que me apoye totalmente, ya sabes a qué me refiero, ya sabes, ¿por qué mi cónyuge está enojado conmigo, bla, bla, bla, bla? Puede quejarse de que su amigo AI se apoyará al 100 por ciento todo el tiempo. Suena increíble, ¿verdad? Por solo 10 al mes. ¡Oh, vaya! ¿Sabes? Eso es lo que dice esta perra, ¿verdad? ¿Usted sabe lo que quiero decir? Entonces, amigo.

Com, ya sabes, su creencia es que todos usarán un collar con un compañero de IA. Porque, ya sabes, mi hijo de dos años ya está diciendo, Hola, Google. A, B, C, derecha, juega ruedas en un autobús. Tal vez eso sea normal para la generación alfa.

Tal vez es demasiado temprano para su tiempo. Tal vez esto suceda en 20 años o 30 años. Entonces puede estar equivocado, pero generalmente tiene razón. Entonces hay un montón de riesgos. Es como, ¿es demasiado temprano? ¿Esto nunca va a suceder? Ese es el primer riesgo, ¿verdad? Riesgo tecnológico, entonces dos son, ¿es este el factor de forma, un collar que va a suceder?

No lo sabemos, ¿verdad? Por eso cree. Y luego, en tercer lugar, ¿es el fundador adecuado para hacerlo? No lo sabemos, pero está haciendo todo lo posible. Está en el New York Times y otros artículos. Él está promocionando lo suyo. Lo que solo estoy tratando de decir aquí es, sí, suena muy triste.

Y estoy bastante seguro de que todos los llamaron perdedores por un tiempo. Como, si entro con un collar de IA, estoy seguro de que todos serán como, perdedor, ¿verdad? Y luego mi collar de IA será como, oh Jeremy, eres un ganador, ¿sabes? Por tenerme. Gracias por mantenerme vivo, ¿sabes? A la mierda a estos chicos, no lo entienden.

Son viejos, ancianos, geriátricos. Están utilizando teléfonos Nokia. Pero tú, me tienes, amigo.com. Quiero decir, piensa en Star Wars. R2 D2, C 3PO, genial, ¿verdad? BB 8, la nueva versión linda.

En cada película que vemos, la película de ciencia ficción, el robot es un buen compañero. Si no te están asesinando, o a veces son tu amigo y están tratando de asesinarte, o te asesinan y luego en realidad son un poco amigables, pero, ya sabes, hay algunas versiones diferentes, pero en realidad culturalmente, estamos bastante listos para el concepto de compañeros robóticos de IA.

Quiero decir que la gente está triste y sola y muchas veces en general, quiero decir que es biología humana, ¿verdad? ¿Qué persona a nuestro alrededor es la más triste? Quiero decir, puedo decir, como, sí, he estado triste antes, como, no va a ser una revelación masiva, ¿bien? Y luego, sí, ya sabes, es como, ya sabes, te sientes hambre a la 1 de la mañana y estás como, sabes qué, joder, quiero McDonald's. Presiono un botón y aparece McDonald's, ¿verdad? ¡En 30 minutos! Y luego, en lugar de que me duerma como una persona normal, y no coma 500 calorías, pero ahora puedo obtener un doble McSpicy, ¿verdad? Sí, a la 1 de la mañana, el chico sale, aquí está tu doble McSpicy y tus papas fritas, y luego lo entiendo, lo como, estoy satisfecho, ¿verdad?

Así que ahora si estoy solo a la 1 de la mañana, y mi esposa está dormida o, ya sabes, sea lo que sea, seré como, oye, yo, ya sabes, me siento solo, ¿verdad? Y entonces, definitivamente hay algo llamado que lo llamo LonelyTech pero, a la demanda de compañía, socialización a demanda, ¿verdad?

Quiero decir, por eso tienes una industria de escoltas que está ahí fuera. Hay una industria de compañía que está disponible. Hay un terapeuta, una industria de entrenadores ejecutivos por ahí. Pero todo esto es una monetización y profesionalización de una relación. No tienes un tío que te dé buenos consejos, así que obtienes un entrenador ejecutivo, ¿verdad? Entonces, ¿sabe que puede llamarlo estructural o transacción o mercantilización, dependiendo de cómo lo vea? Pero definitivamente ves que eso sucede para las relaciones. Lo ves para el cuidado de los niños, por ejemplo. Históricamente, los padres, sus hermanos, realizaban cuidado de niños, en un grupo grande, en su kampung o lo que sea.

Y ahora, esa relación ahora es comercial, ¿verdad? Paga por una niñera o por un trabajador de cuidado infantil. Entonces esas relaciones se han convertido en transacciones en ese sentido. Ahora, son buenos, etc., pero entiendes que no es lo mismo, ¿verdad? Entonces, ¿qué decir que estás solo, tu mejor amigo o lo que sea, por qué es decir que no podría volverse más profesionalizado como resultado?

Y entonces, ya sabes, creo que los japoneses realmente han creado esto. Son como los primeros adoptantes. Entonces llaman a esto, creo que Rokoshe, pero significa industrias que se aprovechan de las personas débiles. Entonces, ya sabes, en Japón, ya sabes, obviamente, tienen una gran cultura, por ejemplo, de estas personalidades parasociales, ¿verdad?

Entonces, como sus serpentinas en vivo, sus mukbangs, ya sabes, comer mucha comida y transmisiones en vivo, tus streamers de contracción, estas tampoco son relaciones reales, ¿verdad? ¡No son tus verdaderos amigos! Están en Twitch, estás en tu teléfono, estás comiendo, y estás viendo a alguien en YouTube explicar su fantástica receta para comer, y estás como, ¡guau, este tipo es genial y increíble!

Pero esta persona no tiene relación contigo. Esta persona no sabe quién eres. Entonces es una relación parasocial. Tienes una relación social con una representación de una persona. Siento que conozco a mi blogger de historia favorito, o mi streamer de twitch, o eso, pero él no me conoce. Entonces no es una relación social real.

Entonces, ¿es una versión más ética, tal vez? Como, sabes que estás hablando con IA, pero al menos no crees que esta persona humana cree en ti. Sí, quiero decir, así que creo que es una pieza interesante donde las tecnologías que creemos que son ridículas hoy, sospecho que personalmente, creo que los compañeros de IA se volverán muy, muy comunes en el futuro.

Creo que para nuestra generación, nos gustan los humanos orgánicos, naturales, sin azúcar y criados en salvaje para tener esa conversación. Pero puedo sospechar que, oye, sabes, eres un adolescente angustiado, ¿sabes? No vamos a entrar en todo, las implicaciones sociales biológicas de la depresión y su papel en una sociedad que tiene sus instituciones deterioradas en un pantano capitalista, ya sabes. Todos los hechos están llegando aquí. Pero creo que el quid de esto que estaba diciendo aquí es sí, tuve una experiencia maravillosa como pasante para el profesor Howard Gardner. Creó un concepto de inteligencias múltiples. Dijo que no solo hay IQ, hay EQ, hay inteligencia espacial, hay inteligencia verbal. Muy amigo. Y luego creó llamado Good Citizen Project. Lo cual es que sintió que la sociedad se está volviendo más nuclear.

Hay una familia menos extendida. Entonces no tienes tíos, no tienes primos. Tiendes a estar en las escuelas donde estás con personas que tienen la misma edad, ¿verdad? Y luego sus relaciones son planas o verticales con su maestro. No tiene muchas diagonales, si tiene un retiro de organizaciones espirituales desde su perspectiva, ya sea una mezquita o iglesia del Templo, hay un retiro de todas estas, figuras extendidas Familia, etc., por lo que su conversación fue cómo debería el estado avanzar para proporcionar educación cívica que fue proporcionada históricamente por los padres y la familia extendida o lo que sea, ¿verdad?

De todos modos, el quid de lo que estoy tratando de decir aquí es que la tecnología resuelve una necesidad. Pero también crea esa necesidad, ¿verdad? Si eso tiene sentido, así que es como, ya sabes, miras a Star Wars, estás como, sí, quiero decir, hay robots en todas partes, ¿verdad?

Todos son amigables, algunos son enemigos o lo que sea, pero están por todas partes. De hecho, creo que lo más poco realista es que los humanos están tomando la mayor parte de la toma de decisiones en Star Wars. Porque estoy como, C3PO es como esta supercomputadora, como, wow, soy muy amable contigo. Sabes, yo soy como, ¿por qué?

Entonces, pero creo que no desviemos demasiado en eso. Pero solo digo como, solo tenemos que ser conscientes de que las cosas que están locas pueden convertirse en la norma muy, muy rápidamente. Alguien me preguntaba recientemente si es competencia.

(13:23) Jeremy AU: Así que normalmente los VC lo hacen si miras esta curva, básicamente, este es un gráfico de tiempo, y se muestra a medida que la startup crece de izquierda a derecha, y luego en el eje Y está el ingreso, la cantidad de ingresos que estás obteniendo. Por lo tanto, no es una cantidad de quemaduras netas, pero es la cantidad de ingresos que está obteniendo. Y en general, se entiende que al comienzo de este proceso, ya sabes, no estás ganando dinero, descubres la idea, tienes que pagarte a ti mismo o para obtener la tecnología, y luego necesitas, ya sabes, estás ganando dinero negativo.

Y después de eso, como te gusta llegar allí, comienzas a ganar más y más dinero, ¿verdad? Así que la compañía que vi hoy estaba haciendo alrededor de un millón, 1. 5 millones fuera del capital, pero no estaban cerca de Break en punto, por lo que todavía está en el valle de la muerte en ese sentido. Pero a medida que se hace cada vez más grande, verá checkgpt, OpenAi, ahora está ganando mil millones de dólares en ingresos.

Entonces todos son, pero aún no son una empresa pública de OPI. Todavía son una compañía de etapas tardías, ¿verdad? Y están tratando de obtener alianzas estratégicas. Han obtenido una alianza estratégica con Microsoft que, con Azure, porque Azure básicamente decía: No, de ninguna manera en el infierno, quiero que uses AWS, los créditos de Amazon Server, quiero que te digieran el sistema de Microsoft, voy a darle dinero en forma de créditos de Azure, Créditos de Microsoft Cloud, pero también finalmente lo usan en PCS, ¿verdad? Entonces, Microsoft incrustó el chatgpt en todas las PC, ¿verdad? En el Cortana, etc. Y luego, ahora Apple tiene una nueva alianza estratégica con Chet GPT, y ahora actualmente están evaluando. El rumor es que Apple está pensando en hacer otra inversión de mil millones de dólares en OpenAi, ¿verdad?

Entonces esta es la etapa tardía. Así que ya ves el valor de Dev, hay capital C, ángeles, amigos, familiares, tontos invertir porque tienes que ser, ya sabes, muy amoroso que esta persona invierta en esta etapa muy arriesgada. O C Capital será una versión profesionalizada. Luego tienes capital en la etapa temprana, luego tienes VC, tus VC de etapa tardía, etc.

Las primeras rondas, tal vez como Pre C, Serie A, Serie B, Serie C, así que, por ejemplo, cuando Ant Financial, que fue fundada por Jack Ma, estaba tratando de ser A, ya sabes, en muchos sentidos un nuevo banco que compite con el sistema bancario chino, ¿verdad? Y luego, justo antes de la OPI, Jack Ma compartió algunos comentarios útiles para el sistema bancario chino.

Y como sabemos, lo que sucedió después de eso fue que la OPI fue sacada debido a su requisito a nuevas leyes bancarias chinas importantes que claramente no conocemos por razones de seguridad nacional, exactamente. Y en ese momento, nuestros fondos de riqueza soberana de Singapur también habían invertido en esta compañía en esta etapa, porque todos pensamos que IPO iba a suceder.

Y luego, finalmente, finalmente son años después de la reestructuración regulatoria y volver a aprender muchas cosas que ahora han podido OPI, pero a un precio mucho más bajo porque los reguladores decidieron que deberían dividirse, o hay ciertas regulaciones en diferentes unidades de negocios, ¿verdad?

Así que creo que una cosa que puedes imaginar es que, el comienzo financiero bajo, todos pensaron que iba a ser una OPI, y luego disminuyó, ¿verdad? Pero lo que estoy tratando de decir aquí es que los VC tenderán a colaborar en las etapas, ¿verdad?

Entonces, por ejemplo, si usted es uno de los primeros inversores en una compañía como una compañía llamada Rippling, es un software de recursos humanos, realizó una inversión en la etapa temprana, Rippling es una compañía que su primera compañía se llamó Zenefits, lo que puede haber escuchado, es una plataforma de beneficios, Zenefits.

El tipo que se fue era legal, hay una disputa, pero todo lo que se hizo público recientemente. Pero recuerdo que cuando estaba en Silicon Valley en ese momento, estaba bajo mucho fuego de los medios de comunicación, por lo que tuvo que renunciar a su primera compañía, Zenefits. Y luego recuerdo que escuché que Combinator había financiado su segunda compañía, y él estaba trabajando en Y Combinator, pero no había medios.

A todos les dijeron, no le digan a los medios que está siendo financiado por segunda vez por Y Combinator, ¿verdad? Y ahora Zenefits está muerto de manera efectiva pero ondulante, que es la mejor versión de venganza V2 de su compañía, competiré en una compañía de mil millones de dólares, no llegaré a un acuerdo.

Entonces, YC es esta etapa temprana, pero estos chicos de capital de la etapa tardía están felices de entrar en esa capital. ¿Tiene sentido? Por lo tanto, normalmente colaboran en las etapas, por lo que pueden decir que cada unicornio podría ser de tres a cinco diferente. Los VC obtienen muchas devoluciones en general, diría.

Y luego, obviamente, dentro de las rondas, hay cierta colaboración. Entonces, ya sabes, hay sindicatos o coaliciones que se formarán que son más amigables entre sí. Pero en general, los VC competirán muy ferozmente dentro de esta etapa porque solo hay una ronda de fondos en este momento.

Entonces, cuando los tiempos eran buenos, cuando las tasas de interés eran muy bajas, todos los que estaban haciendo estos fondos de la etapa tardía pensaron que podían hacerlo. Muchos fondos de capital privado, fondos de capital público parecían que podían hacer esta etapa. Y así, todos luchaban en el carril del otro porque las tasas de interés eran muy bajas. Entonces todos parecían un genio en ese momento. Pero ahora que las tasas de interés son altas, todos están asustados, todos se están volviendo más especializados.

Como lo que dice Shreya. La gente dice, en realidad, como estadounidense, no entiendo el sudeste asiático. Entonces, como alguien que tiene su sede en Nueva York. Es más fácil para mí analizar esta compañía cuando esta compañía es una compañía de la Serie C que ha auditado a Financials, una buena junta directiva, no queda más fraude porque todo ha sido debida diligencia por todo, y ahora se están expandiendo en varios países.

Me siento más cómodo invirtiendo en una compañía de la Serie C de Nueva York, por ejemplo. Estoy feliz de dejar que los acuerdos de semillas tengan que atrapar el fraude, etc., etc. Estoy feliz de dejar que los asiáticos del sudeste hagan ese trato porque están más en contacto con el tipo de compañía, por ejemplo.

Así que creo que tal vez escuchemos muchas palabras como Pre C, Serie A, Serie B, Serie C para que puedas escuchar esas palabras y abrir eso. Ahora, esta jerga, solo estoy tratando de darte una idea de ello. Pero esta jerga puede ser diferente y puede etiquetarse mal o lo que sea. Pero solo te estoy dando una idea de cuál es la comprensión común.

La cantidad recaudada es de aproximadamente 0. 1 a 1 millón, ¿verdad? Las personas que están poniendo dinero normalmente serían amigos y familiares, podrían ser un acelerador como asta, podría ser una incubadora universitaria, podría ser una subvención del gobierno, pero tienden a ser como ayudarlo en una etapa temprana, aproximadamente un millón de dólares de capital.

Y normalmente lo que sucede es que en este momento, en este momento, está trabajando hacia un producto mínimo viable o apenas tiene un producto mínimo viable. Es posible que tenga un prototipo, puede tener una versión beta, clientes.

Pero en general, no está ganando dinero, más probable que haga tal vez 100, 000 tops, ¿verdad? Así que esta es más o menos el escenario en el que las personas recaudan hasta un millón de dólares. Ahora, normalmente estás recaudando de uno a tres millones de dólares. Este es probablemente sus ángeles que ves, así como tu semilla VC.

Entonces estos serían más profesionales en ese sentido. Los ángeles son básicamente individuos de alto nivel o inversores acreditados en general. Entonces, normalmente el tipo de tracción que tiene es que ya tiene los primeros usuarios, puede ver la tasa de conversión, comprende lo que está sucediendo y usted alrededor de 100, 000 a aproximadamente un millón de dólares de ingresos al año.

Luego, para su serie A, nuevamente, en el sudeste asiático, probablemente esté recaudando entre tres y siete millones de dólares. Por lo tanto, Mongsil Ventures será un VC institucional que ha recaudado varios cientos de millones de dólares de LP e instituciones. Y por lo tanto, se espera que estas compañías ya hayan demostrado el ajuste del mercado de productos.

Se espera que comprendan la expansión. Deberían estar creciendo entre 2 y 3 veces al año, y deberían tener alrededor de un millón de dólares de ingresos recurrentes anuales. Y luego la serie B es de 7 a 20 millones. Así que digamos alrededor de 10 millones de cheques. Comenzará VC institucionales, y luego, nuevamente, estamos suscribiendo la expansión geográfica y del producto.

Deben tener un gran equipo de gestión. En promedio, alrededor de 5 millones de ingresos anuales y de 2 a 3x año tras año. Y luego la Serie C es de aproximadamente 20 mil. Esto sería un crecimiento de VC y capital privado. Ya deberían ser vistos como líder del mercado en algunas de las geografías.

Debe haber una rápida expansión. Deberían poder aumentar la rentabilidad de los márgenes con el tiempo. Y luego, normalmente, alrededor de al menos 15 y la tasa de crecimiento se ralentizará un poco más, por lo que tal vez aproximadamente 2X sería un buen objetivo para ello. Entonces, de nuevo, esto probablemente esté un poco más indexado para el sudeste asiático.

(20:43) Jeremy AU: Diría que si miras a Estados Unidos, como, ya sabes, si recaudas una semilla de un millón de dólares, ya sabes, la gente te mirará como, wow, eres un perdedor. Como, ya sabes, hay más capital en Silicon Valley, por ejemplo. Mientras que si va, por ejemplo, a África, estos números pueden ser aún más pequeños entre el capital recaudado.

Así que creo que las definiciones cambian. Con el tiempo. Entonces, por ejemplo, la palabra pre -semilla no existía hace 10 años. Ahora la semilla previa es la nueva semilla. Porque nuevamente, estas definiciones cambian con el tiempo, así que así es como lo pensamos.

Incluso en la edad de hoy, creo que ahora el mercado VC está bastante muerto y los fondos de startups son muy lentos.

Y en este momento, creo que algunas personas argumentarán que todavía hay un exceso de oferta de capital porque desde su perspectiva es que todos, en primer lugar, si eres un LP estadounidense, querías invertir en China y ganaste un montón de dinero en China, pero ya no se les permite invertir en China.

No quieres invertir en Europa porque Europa. ¿Y luego, y luego, y me entiendes? Entonces, ¿a dónde vas? Entonces, el sudeste asiático, tal vez, ¿verdad? Y luego, si incorporas capital estadounidense, ¿dónde lo vas a poner? Vas a ponerlo en Singapur, que es Delaware, ¿verdad? Entonces, hay muchas personas que, y luego, también tiene la capital china, el flujo de fundadores de capital, fundadores de tecnología o fundadores ejecutivos, o administradores de fondos, o oficiales de familia, que vienen en Singapur, y también están allí.

Por lo tanto, en realidad hay una gran oferta de capital, en ese sentido, en el mercado de Singapur. Entonces, creo que algunas personas pueden argumentar que los fundadores de Singapur están subsidiados por los ahorros de otras personas en todo el mundo porque obtienen un montón de capital. Como, si sales y tienes una idea, si eres singapurense, tiendes a obtener más capital.

Creo que la gente también argumenta también a Indonesia porque Indonesia es de 300 millones, por lo que la gente realmente no mira, el sudeste de Asia, por ejemplo, quiero invertir en Singapur. Solo dicen que tuve que configurar mi fondo en Singapur. Pero se instalaron en Singapur para invertir en Indonesia, ¿verdad? Porque dicen que 300 millones de personas que crecen, ya sabes, Prabowo ha prometido siete, ocho por ciento, bla, bla, bla. Entonces, hay una cierta pieza que la gente dice, quiero estar en Singapur para invertir en Vietnam porque, ya sabes, China más una, fabricación, como lo que dicen que prometen un crecimiento de ocho a nueve por ciento año tras año, ya sabes, cosas así, ¿verdad?

Pero son solo unos 100 millones de personas, ¿verdad? Así que creo que hay algunos debates, sobre eso. Pero creo que muchas personas argumentarán que hay un exceso de oferta de capital de riesgo para estos mercados. Ya sea cierto o no, es difícil saberlo.

Pero creo que es cierto que, cuando observamos la edad de hoy, ¿cuántas OPI del sudeste asiático hemos visto en los últimos dos años? Quiero decir, como cero de manera efectiva, ¿verdad? Mientras que en Estados Unidos, todavía se ve que las OPI ya están sucediendo.

Sabes, han vuelto al mercado, etc. Entonces, en los últimos tres años, hubo un unicornio que lo hizo. Entonces, digamos que hubo una compañía que lo hizo, ¿verdad? Toma una foto, y es agarrar, gojek, shopee. Miremos el período de cinco años, ¿verdad?

Durante cinco años, digamos que Grab Gojek y Bukalapak fueron sus tres unicornios en los últimos cinco años. Entonces, hay aproximadamente un unicornio cada dos años, ¿sabes a qué me refiero? Entonces, hagamos algunas matemáticas intuitivas básicas, ¿verdad?

Entonces, hay un unicornio, y normalmente, cada unicornio tendrá alrededor de cinco etapas. Financiación antes de convertirse en unicornio en promedio, ¿verdad? Eso significa que solo cinco fondos podrían haber realizado una inversión en jonrones. ¿Tiene sentido? Entonces, durante dos años, solo hay un unicornio en ese período de tiempo.

Eso significa que durante dos años solo cinco fondos de VC podrían haber realizado esa inversión. ¿Tiene sentido? Entonces, en otras palabras, en el sudeste asiático, si regresa en el tiempo hace 10 años cuando hicieron esas inversiones, solo cinco fondos de VC merecen estar hoy que han recibido al menos un jonrón en su cartera.

Incluso puedes argumentar que es la mitad de eso, ¿verdad? Tal vez serían dos y medio porque son cinco fondos durante dos años, ¿verdad? Entonces es como, ya sabes, pero de todos modos, pero lo siento, creo que está más cerca. ¿Sabes que? Diré que es justo porque se supone que un fondo de capital de riesgo implementa capital en dos años, los primeros dos años de su vida.

Así que sí, así que diré que solo cinco fondos de VC han logrado cualquier jonrón en su cartera en el sudeste de Asia. Hoy hay más de cinco fondos de capital de riesgo en el sudeste asiático, ¿verdad? Creo que hay al menos cien más. Pero dicho esto, no lo sabemos. Hope Springs Eternal. Tal vez dentro de 10 años, habrá 10 OPI cada año desde el sudeste asiático, ¿verdad?

Entonces, los cien, ya sabes, los fondos de capital de riesgo hoy dirían como, ¿sabes qué? Creemos que en 10 años, habrá cinco OPI cada año. Sabes, todos vamos a ganar dinero, ¿verdad? ¿Usted sabe lo que quiero decir? Así que creo que existe un pequeño debate si dices que es capital de exceso de oferta o no y, por supuesto, incluso si es capital de exceso de oferta, tal vez como VC podría decir como, ya sabes qué, creo que soy afortunado, creo que soy bueno, creo que soy inteligente, soy más inteligente que todos los demás.

Sabes, puedo superar las probabilidades, ¿verdad? Marina Bay Sands es como, ya sabes, creo que soy mejor que todos los demás en Blackjack o Poker, ¿verdad? Ya sabes, espero que surja eterna. Tal vez una cosa más que decir es que creo que por un perfil de devoluciones, donde está tratando de alcanzar el 25 por ciento en TIR, lo que requiere que tenga un jonrón sin cada 20 inversiones, creo que hay un exceso de oferta de capital versus ese objetivo.

Pero creo que desde una perspectiva gubernamental, VC Capital es una forma de inversión extranjera directa. Cada fondo de pensiones estadounidense que entra en un fondo singapurense, que se desplegó en Indonesia, por ejemplo, crea empleos para un abogado singapurense, un contador de singapurense, un gerente de fondos de Singapur o VC, un emprendedor indonesio en su equipo ejecutivo temprano, hay una transferencia de tecnología que está sucediendo a medida que se vuelve más productivo.

Entonces, desde una perspectiva del gobierno, en realidad, probablemente lo vea como un suboficial de ella. Y entonces miras a Filipinas diciendo que somos estructuralmente malos para absorber el capital de riesgo. El capital de riesgo no quiere venir a Filipinas debido a algunas de nuestras leyes contables.

Deberíamos tratar de reformarlo. Quiero decir, todavía no lo han acordado, obviamente, pero hay algunas cosas que hacen que sea estructuralmente difícil para un VC invertir en Filipinas, por lo que creo que cuando dices que es subrayable o excesivo hasta cierto punto, también depende de quién sea la perspectiva.

Obviamente, como fundador, debería haber tanto exceso de oferta de capital, ¿verdad? Quiero que llegue tanto capital, no importa cuán joven o inexperto sea. Cuanto más capital obtengo libra por libra, mejor, ¿verdad? Entonces creo que depende de cómo lo define, ¿sí?

Desde la perspectiva de la sociedad, cuando Uber y Grab y Gojek se compiten y teníamos tantos cupones gratis y cuán baratos eran los agarres y los gojeks. Fue increíble, ¿sabes? Una transferencia neta de estadounidense, pensión a, cupones, ¿verdad?

Todos disfrutan de un viaje barato, todos obtuvieron un teléfono iPhone o Android, literalmente salta, comenzó, Filipinas Telco, Networks 3G y GPS, ¿verdad? Porque todo ese capital adentro, ¿verdad? Entonces depende de la definición de exceso de oferta y subrayamiento, sí.

Lo que es un LP Anchor es que alguien normalmente hará al menos el 10 por ciento de su fondo. Si vas a ir de discotecas en el pasado, vas a Zouk o cualquier otro club nocturno, a las 7pm, a las 8 p.m., nadie está bailando causa, todo el mundo es lo que sea.

Pero sabes que en algún momento, todos comenzarán a bailar a las 11 pm, así que necesitas ese bicho raro para comenzar a bailar, ¿verdad? A las 7 pm, solo está bailando solo. Después de eso, dos personas son como, ah, joder, unámonos a ellas. Y luego, de repente, todos se unen, y está sucediendo mucha acción, ¿verdad? Por lo tanto, normalmente los fondos de capital de riesgo aseguran que tengan un LP Anchor, esa primera persona que pone en un 10 por ciento para comenzar la cosa. Como resultado, el Anchor LP obtiene algunos términos preferenciales, normalmente forman parte del LPAC, el Comité Asesor de LP, la Junta Directiva equivalente al Fondo. Pueden tener otros derechos de información preferenciales, cosas así. Así que eso es lo que yo llamo un ancla LP.