Fady Abdel -Nour: Partner ($ 285 millones AUM) Outlook, Naspers & Ontario Uprendios del plan de pensiones de maestros e India vs. China vs. Sudeste de Asia VC - E429

"Es un gran momento para desplegar capital. Hay menos oportunidades de las que podrían haber pasado hace años, pero creo que también hay menos 'oportunidades tontas' y menos tentación de hacer algunas cosas que creo que muchos de nosotros en este industria habíamos hecho en 2020 y 2021. Y así, estoy bastante entusiasmado con la implementación de capital durante este año y el próximo año. También. - Fady Abdel-Nour

"Fue un momento realmente interesante porque podías echar un vistazo a esos modelos de negocios e invertir realmente en base a lo que estaba sucediendo hacia adelante. Era casi como si tuvieras una pelota de cristal. En ese momento, todavía estaba bastante temprano en mi carrera. Realmente no aprecié lo bueno que tuvimos porque ahora, ahora, en el sudeste de Asia, China e India, muchos de estos modelos comerciales comenzando a innovar y saltar a las cosas que suceden en los Estados Unidos. Benchmarking y comparación. - Fady Abdel-Nour

“We talked about penetration thesis. Although we're in a world where trends get replicated a lot more quickly, when you have regulated businesses, sometimes that's harder. You need to get licenses. You need to deal with local regulators to allow you to execute what you want to do. So I think we spent a lot of time on payments and alternative lending in the space because these markets had massive gaps in terms of digital payments and credit. And so, we spent a lot of time on India, específicamente en financiamiento de empresas y pagos, y ver crecer la tendencia de adopción digital ". - Fady Abdel-Nour

Fady Abdel-Nour , socio general de Antler , y Jeremy Au , habló sobre tres temas principales:

1. Naspers & Ontario Pensions de Pensiones de Pensiones: Fady compartió su carrera profesional, comenzando en la banca de inversión durante los mercados financieros máximos de 2007. Luego hizo la transición al plan de pensiones de los maestros de Ontario, centrándose en las inversiones de capital de soluciones a largo y a largo plazo. Allí, dirigió el primer acuerdo privado de los maestros de Ontario en China con Ganji y trabajó en JD.com. Más tarde, en Naspers, se especializó en fintech, liderando inversiones y fusiones y adquisiciones, particularmente en pagos y préstamos alternativos en India, Brasil e Indonesia, con inversiones notables que incluyen PaySense (adquirida por cerca de $ 200 millones) y una compañía hipotecaria digital en Brasil (valorada en $ 4 mil millones durante su última ronda). Estas experiencias ayudaron a Fady a desarrollar una gran comprensión de la importancia de la diversificación geográfica estratégica en la inversión.

2. Partner de asta ($ 285 millones AUM) Outlook: Fady quedó impresionado por la rápida escala de asta del fundador Magnus Grimeland y ayudó a lanzar el Fondo de Crecimiento Elevate que cerró a $ 285 millones de dólares. Fady discutió las condiciones favorables actuales para la implementación de capital, señalando que si bien hay menos oportunidades en comparación con 2020 y 2021, la calidad ha mejorado significativamente. Destacó una reducción en empresas menos prometedoras, lo que hace que el mercado sea más atractivo para los inversores serios. También fue optimista sobre el potencial del mercado para mejorar y atraer inversores internacionales, por ejemplo, inversores japoneses que exploran cada vez más el sudeste asiático.

3. India vs. China vs. Sudeste de Asia VC: Fady discutió que China se está volviendo menos invertible para los LP globales debido a las tensiones geopolíticas, mientras que India continúa mostrando una rápida innovación y un fuerte potencial empresarial nacional y global. Explicó cómo ve diversos mercados en la región con un potencial de crecimiento significativo, por ejemplo, Indonesia y Singapur, que están emergiendo como centros de fintech con compañías como PayPal y Stripe que establecen una presencia, creando así un terreno fértil para nuevas empresas.

Jeremy y Fady también hablaron sobre sus reflexiones sobre cómo pasar de organizaciones más grandes a un entorno más emprendedor, el papel principal de China en las transacciones digitales y el aumento de la adopción digital en diferentes mercados.

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(01:27) Jeremy Au:

Hola Fady, realmente emocionado de tenerte en el programa. En realidad, has tenido una gran carrera global en el lado de la capital. Realmente emocionado de que compartas esa historia. ¿Podrías compartir un poco sobre ti?

(01:36) Fady Abdel-Nour:

Muchas gracias por invitarme, Jeremy. Emocionado de estar aquí. Entonces mi nombre es Fady Abdul-Nour. Actualmente soy socio de Antler Elevate, que es el fondo de crecimiento de la plataforma de astas. He estado invirtiendo durante la mayor parte de mi carrera con Stint en Naspers antes de esta inversión de fintech líder y trabajó en maestros de Ontario haciendo una especie de inversión previa a la salida a bolsa de la etapa tardía antes de eso.

(01:56) Jeremy Au:

Asombroso. Entonces, ¿cómo empezaste tu carrera por primera vez?

(01:58) Fady Abdel-Nour:

Sí, así que comencé mi carrera en banca de inversión. Fui a una licenciatura en negocios en Toronto. Y era una de esas cosas en las que en realidad, en ese momento, pensaba que iba a ser abogado y, por lo tanto, entró, porque hacer algo antes de ir a la escuela de leyes porque tienes que hacer unos años antes de eso.

Y entonces pensé que haría un título en algo práctico. Consideré brevemente una temporada en, en matemáticas. En realidad, me metí en un programa de matemáticas, pero dije matemáticas que serán completamente inútiles. De todos modos, Hindsight's 2020 en este tipo de cosas, pero entró en un programa de negocios en Toronto, ingresó a ese tipo de programa de negocios y pensó que pasaría tiempo en la contabilidad. Realmente me gustó la economía. Realmente me gustaron los números y eso parecía interesante. Terminé uniéndome al club de inversiones muy temprano, aprendí sobre los mercados y pensé que era, eso fue bastante fascinante. Entonces, en lugar de especializarme en contabilidad, entré en finanzas y luego aprendí sobre esta cosa mágica llamada banca de inversión. Y estamos como, oh, eso suena un poco interesante. Llegas a involucrarte con todas estas empresas. Oh, te pagarán cuánto hacer esto, para hacer diapositivas. Eso no suena tan mal. Entonces, entré en eso e hice mi carrera de banca de inversión durante unos años, en lugar de entrar en contabilidad o en lugar de ir a la ley, creo que fue genial, un campo de entrenamiento fenomenal.

Formaba parte del grupo de fusiones y adquisiciones allí. Así que realmente tuve que trabajar en mucha experiencia en tratos. De hecho, hice mi pasantía en banca de inversión en el verano de '07. Por lo tanto, era realmente el pico de los mercados financieros. Y tuve suerte porque creo que había muchas ofertas. Entonces, recuerdo haber trabajado en lo que llamamos la máquina LBO donde teníamos estos modelos muy simples. E incluso como pasante, nos lo darían y dirían, oye, tratarían de averiguar cuál de estos acuerdos o cuál de estos tipo de empresas públicas serían buenos objetivos de LBO. Entonces, incluso como pasante, obtuve una experiencia interesante y no fue solo, hacer toboganes y cosas así mientras bromeaba. Ese fue en realidad un muy buen momento para comenzar mi carrera y creo que fue una experiencia positiva. Y es parte de la razón por la que regresé después de mi verano.

(03:53) Jeremy au:

Asombroso. Y lo interesante es que pasaste al plan de pensiones de los maestros de Ontario. ¿Podrías compartir un poco más sobre por qué decidiste trabajar allí?

(04:01) Fady Abdel-Nour:

Sí, así que creo que siempre supe que la banca iba a ser temporal. Disfruté mi tiempo allí, pero siempre pensé que no quería ser un asesor. Quería ser alguien que tuviera piel en el juego y que pusiera capital a trabajar. En Canadá, los fondos de pensiones son bastante dominantes. Controlan muchos de los mercados de capitales. Y así, hay un puñado de empresas de capital privado, pero la mayoría de las personas se dispararon y trabajan en algunos de estos fondos de pensiones canadienses después de dejar el lado de venta. Y así me uní a los maestros de Ontario como una especie de una de las oportunidades allí. De hecho, me uní a un grupo llamado acciones a largo plazo, que se sentó entre nuestro grupo de infraestructura y nuestro grupo tradicional de capital privado. Así que tuvimos muchos activos e infraestructura que eran activos regulados de peaje, puertos, cosas así. Y luego tuvimos nuestro grupo de capital privado que era una especie de LBO más tradicional cinco años y salía.

Y como fondo de pensiones, pensamos que debería haber un grupo de activos que podría mantener durante mucho tiempo, 10, 15 años que pueden generarse, equipos, TIRS pero que tenían un riesgo más bajo que el que sería en el grupo de capital privado. Así que me uní a eso y fue una buena experiencia para comenzar. Miramos a las torres, miramos los estacionamientos. De hecho, teníamos un activo interesante, que se llama Camelot, propietario de la Lotería Nacional del Reino Unido. Así que algunas cosas interesantes allí, pero me encuentro, básicamente solo probando cuántas de estas compañías eran a prueba de recesión defensiva. ¿Puede esta empresa crecer constantemente de 3% a 5% al ​​año? Y bueno, reconocí completamente la necesidad y el uso de esta clase de activos dentro del sistema de pensiones, simplemente no me estaba levantando por la mañana. No estaba realmente emocionado por eso. En realidad, apareció una apertura a la vuelta de la esquina desde donde estaba sentado en un grupo en los maestros de Ontario llamado "Invertir en relación" que no le dice absolutamente nada sobre lo que realmente hace el grupo, pero fue uno de los primeros grupos cruzados y lo que hicimos lo que llamamos capital de solución para que la mayoría de lo que hicimos fue financiamiento de tuberías para las empresas y que buscamos comprar empresas.

Hicimos compañías que fueron apalancadas y necesitaban algo de capital para desanimarse, pero luego también hicimos algunas operaciones en bloque. Incluso hubo un poco de intercambios impulsados ​​por eventos de Catalyst, pero también hicimos mucho financiamiento previo a la OPI. Y esa fue realmente mi introducción al mundo de la inversión tecnológica porque teníamos esto, nuevamente, este grupo tradicional de capital privado, pero realmente se centraron en las compras. No lo harían, comprando 2%, 3%, 5 por ciento del tipo de empresas que se informaron en los próximos años. Y ahí es realmente donde me emocioné bastante por algunas de las cosas que estábamos haciendo este tipo de clase de activos privados, donde gran parte del flujo de ofertas terminó siendo relacionada con la tecnología.

(06:24) Jeremy au:

Y lo interesante es que estabas viendo la ola de tecnología en ese momento. ¿Cuáles eran el tipo de cosas que estaba viendo, en cuanto a tecnología o en términos de startups y empresas?

(06:33) Fady Abdel-Nour:

Sí, fue un momento súper interesante. Comencé mi carrera en Toronto y lo hice durante unos años y el flujo de tratos allí había mucho más tradicional. Miramos cosas como saber, hicimos una OPI previa y Michael Kors, en las que había trabajado. E hicimos un financiamiento de tuberías para una compañía canadiense llamada Hudson's Bay para comprar Saks Fifth Avenue. Luego comencé a pasar mucho más tiempo en ofertas a nivel internacional y comencé a pasar tiempo en Asia y finalmente me pidieron que me mudara a Asia y comenzara la oficina en Hong Kong. Y eso es realmente cuando comencé a ver mucho más de este acuerdo. Trabajé en el primer acuerdo privado de los maestros de Ontario en China, que en realidad era un negocio de clasificados en línea llamado Ganji que terminamos vendiendo a 58.com. Trabajé en un negocio llamado JD.com, que ahora es una gran empresa pública, que fue nuestra segunda inversión en China, nuestra segunda inversión privada en China. Así que fue este momento realmente interesante porque Capital en China era, no fue fácil de conseguir. Pero realmente, fue una especie de primera ola de piezas de penetración que invierte. Habíamos visto a Amazon, habíamos visto Facebook, habíamos visto a algunos de estos grandes jugadores emergentes en Occidente. Y ahora estamos haciendo que estos negocios salgan de China, India, el sudeste asiático que replicaban lo que estaba sucediendo en Occidente.

Y fue un momento realmente interesante porque podría echar un vistazo a esos modelos de negocio, echar un vistazo a esos análogos y realmente invertir según lo que estaba sucediendo hacia adelante. Era casi como si tuvieras una bola de cristal en esos tiempos. Y creo que honestamente, en ese momento estaba, todavía bastante temprano en mi carrera. Creo que realmente no aprecié lo bueno que lo teníamos porque en este momento te sientas en el sudeste asiático y especialmente en China e India, muchos de estos modelos de negocios ahora están comenzando a innovar y saltar las cosas que están sucediendo en los Estados Unidos. Y, por supuesto, el ritmo de la innovación es mucho, mucho más rápido. Y entonces, tal vez tuviste años de lo que estaba sucediendo en los Estados Unidos y lo que estaba sucediendo en China. Y así, realmente podría tomarse su tiempo y ver qué sucedió allí y una especie de punto de referencia y comparar. Ahora, tienes semanas, ¿verdad? Tal vez meses antes de que estos modelos de negocio se replicen, si son realmente buenos modelos de negocio y en realidad no tiene la capacidad de ver cuál será el resultado real. Simplemente sabes que ha atraído la financiación de la empresa y ha crecido bien, ¿verdad? No tienes el beneficio de decir que esto es cinco años por delante. Y creo que eso fue un aprendizaje realmente interesante con el que lucho hoy mientras miro algunas cosas en estos mercados en comparación con, cuando estaba mirando esto, hace una década en China e India.

(08:44) Jeremy au:

Y lo interesante es que después de eso te mudaste a Naspers, que también estaba mucho más enfocado en esto. ¿Podrías compartir más?

(08:48) Fady Abdel-Nour:

Sí, así que pasé mucho tiempo en los maestros de Ontario y creo que allí, a pesar de que era generalista y estaba haciendo público y en privado, realmente gravité hacia estas apuestas previas a la salida a bolsa, piensan que mucho de eso también era una función de la madurez de los mercados de capitales. Este tipo de solución, los financiamientos de tuberías de capital no existían como.

Tan de manera tan robusta en estos mercados como lo hicieron en Occidente, saben, tal vez un poco de Japón, tal vez Australia, todo lo que no, pero que Australia, esos mercados no eran necesariamente donde estaba el crecimiento, y luego, al mismo tiempo, también gravité mucho hacia la tecnología porque esa era la mayoría del flujo de trato y también lo que encontré emocionante. Y entonces quería ir a un lugar que realmente se centró en la inversión en tecnología. Y así surgió esta oportunidad en Naspers. De hecho, me mudé a Dubai durante un año para ser parte de ese equipo. Estaba en el equipo de inversiones de FinTech y pensé, oye, había hecho una inversión en Internet de consumo. Fintech es básicamente lo mismo sin servicios financieros. El inversor de servicios financieros sería un mejor lugar para hacer algunas de las cosas que un inversionista de Internet de consumo, pero fue, fue una gran experiencia de aprendizaje. Tuve este papel de doble punta como MNA Atpay-U líder, que es una gran pasarela de pago que era propiedad de Naspers.

Hice muchas fusiones y adquisiciones, que en realidad no es lo que esperaba, además de liderar la inversión de fintech para Naspers y Process, por lo que lo hizo todo, desde la inversión de la Serie A, sabes un control de un millón de dólares hasta el trabajo para trabajar en compras de varios miles de millones de dólares. Así que corrió toda la gama y realmente se convirtió en un sector especialista en Fintech y hoy, aunque sabes que soy generalista. Todavía paso mucho tiempo en esa área porque creo que era una parte tan formativa del tipo de flujos de trato. I

(10:20) Jeremy Au:

Asombroso. ¿Y cuáles fueron algunas de las cosas interesantes o empresas o tendencias que observó mientras estaba en Naspers?

(10:26) Fady Abdel-Nour:

Así que creo que lo traeré de vuelta a algunas de las conversaciones que tuvimos anteriormente sobre esta tesis de penetración, ¿verdad? Entonces, aunque estamos en un mundo donde las tendencias se replican mucho más rápidamente cuando tienes negocios regulados, a veces eso es más difícil, ¿verdad? Necesita obtener licencias. Debe tratar con los reguladores locales para permitirle permitirlo, por lo que creo que pasamos mucho tiempo en pagos y préstamos alternativos en el espacio porque estos mercados tenían brechas masivas en términos de pagos digitales y brechas masivas en términos de crédito. Y así, pasamos mucho tiempo en India, financiando específicamente empresas y pagos. Y ver eso, esos datos.

La tendencia de adopción digital crece, y ahora creo que es un hecho bien conocido para las personas que pasan tiempo en estos mercados que India tiene, UPI, uno de los pagos en tiempo real más fuertes. Redes en el mundo. Y, sé, estaba invirtiendo en FinTech en un momento en que India pasó por la desmonetización, ¿verdad?

Así que se despertó un día y durante un período de una semana, efectivo en la India, cuando tenía comercio electrónico, algo así como el 70 por ciento recibió efectivo en la entrega. Entonces alguien aparecería y les pagaría de lo bueno. Pero para esta semana después de la desmonetización, se había volteado como el 70 por ciento de las transacciones eran realmente digitales. Y así fue que este momento de esto puede suceder en el país. Y no fue que hubiera un tipo masivo de caída en el número de transacciones. Hubo algunos, pero no fue una caída drástica. Ese fue un momento realmente interesante en el tiempo cuando vimos que sucedió y vimos que India podría convertirse en un país con una especie de adopción digital masiva.

Ahora todavía está detrás de muchos otros mercados, pero creo que el potencial permanece allí. Y luego comenzamos a invertir en esas tendencias y en otros países de Brasil, Colombia e Indonesia, y creo que fue bastante emocionante. Y luego, por supuesto, ahora sabemos que China ha saltado a los Estados Unidos en términos de penetración digital, y creo que hay un mayor porcentaje de transacciones sin efectivo en China versus Estados Unidos, lo que creo que es un poco fascinante. Entonces, estas palancas importan y tienen fuertes impactos con el tiempo.

(12:18) Jeremy Au:

Y estás trabajando en diferentes geografías y países. Entonces mencionaste que has visto estas diferentes tendencias. ¿Cómo lo pensaste por la especie de estrategia y priorización?

(12:27) Fady Abdel-Nour:

Sí. Así que creo que eso es realmente algo que aprendí muy bien en Naspers. Fue esto, creo que muchas personas del exterior consideran que esta organización conoce, invirtiendo en muchas cosas, bastante diversas, tomando, una gran variedad de apuestas, pero desde el interior había un proceso bastante disciplinado en términos de cómo llevaría las cosas al comité. Una de las primeras cosas en las que trabajé fue este documento de estrategia al que todavía me referí hoy, sobre la estrategia de crédito. Y así, echaríamos un vistazo a los que los mercados tienen las mayores brechas en la penetración de crédito y luego qué mercados son los más grandes, ¿verdad? Y así, en realidad comenzamos a centrarnos mucho en Brasil e India para comenzar como mercados muy grandes, pero aún así mercados que estaban muy, muy desatendidos.

Entonces, priorizamos qué modelos queremos buscar? Y así comenzó a mirar los préstamos de los consumidores para comenzar. Antenem. Fuimos a mirar los préstamos de PYME más tarde. ¿Y así es realmente una especie de vista macro? Y luego conocimos a tantas empresas como pudimos en esos espacios. Terminamos haciendo un par de inversiones en India, en los préstamos al consumidor, uno de ellos era un negocio llamado Sense Pay Sense que inicialmente financiamos la ayuda de 13 millones de valoraciones de este año.

Terminamos adquiriendo todo más tarde en cerca de 200 millones. Supongo que nos gustó lo que estaba sucediendo allí. Y el fundador rodó sobre la mayor parte de la participación y en realidad lo ha hecho, desde que me fui sacado el resto de la estaca, cerca de una valoración de unicornio. Hubo otro negocio que financiamos en Brasil, aún así, sabemos, uno de los mejores negocios que he visto, que era una compañía hipotecaria digital. Terminamos, creo que CO lideró la Serie B con, con IFC en el momento en que 32 millones de valoraciones, y luego muchos otros inversores vinieron después. No sé qué mercados actuales, pero creo que el último. La ronda fue, ¿fue una valoración de 4 mil millones o algo así?

Era este negocio donde la gente usaba tarjetas de crédito para financiar sus hipotecas, ¿verdad? Las personas que deberían recibir hipotecas y los bancos en Brasil eran tan conservadores que estos tipos básicamente intervinieron y las prestaron por sus casas en, en otros mercados, algo que sería obvio, pero debido al entorno de las tasas de interés, todavía estaban pagando, lo llamaron tasas de interés del 18 por ciento en un producto asegurado.

Eso hubiera sido como un 65 por ciento de LTV con muy, muy poco NPL porque está asegurado. Y así es, es, es un negocio realmente loco. Porque recuerdo que el fundador me dijo. Podría dejar de originarme mañana y todavía tendría flujos de efectivo durante ocho años, ¿verdad?

Debido a la duración de ese producto. Creo que acabamos de ver algunas tendencias realmente interesantes en ese momento. Mira, por supuesto, era un entorno de baja tasa de interés y estas empresas eran mucho más fáciles de respaldar y mucho más fáciles de financiar. Pero creo que al priorizar estos mercados y buscar grandes resultados, pudimos encontrar algunos negocios emocionantes.

(15:00) Jeremy Au:

Y lo interesante es que después de eso trabajaste en Antler. ¿Podrías compartir más?

(15:05) Fady Abdel-Nour:

Sí, así que creo que en ese momento estaba empezando a mirar oportunidades fuera de las empresas y las grandes organizaciones. Había estado en Ontario Teachers, un plan de 200 mil millones, Naspers o procesar 100 mil millones de empresas de capitalización de mercado, trabajando en cien millones de transacciones, si no una especie de transacciones de varios mil millones de dólares.

Y entonces nunca había trabajado realmente en un lugar que fuera un poco más pequeño y más emprendedor. Y entonces estaba buscando eso. Al mismo tiempo, tenía su sede en Hong Kong y mira, creo que muchos de los oyentes entenderán el entorno político en Hong Kong. Así que estaba buscando irme allí y venir a Singapur.

Y así lo tuve. Hablado con algunas personas en Singapur que eran fondos y luego conocieron a Magnus, quien es el fundador de Antler. Y estaba muy, muy impresionado con su visión, su escala, lo que estaba construyendo, qué tan rápido escalaría este negocio. Y pude ingresar a la mitad de la recaudación de fondos para este fondo de crecimiento de astas que estábamos reuniendo. Por lo tanto, no es frecuente que se una de estas plataformas realmente, en la planta baja. Y eso para mí fue, fue realmente emocionante. La capacidad de tomar mucho de lo que había aprendido en estas otras organizaciones. Yo, tenía bastante confianza en mí mismo en la capacidad de encontrar, elegir, ganar ofertas, especialmente como parte de una plataforma.

Pero pensé, al menos los dos primeros que podría hacer, así como parte de una organización más pequeña. Me di cuenta de que probablemente tendría que apresurarme un poco más, para ganar ofertas. Pero creo que fue algo en lo que me sentí cómodo respaldándome. Pero había una amplia gama de cosas como la especie, construir un equipo a su alrededor, administrar el tipo firme de ser realmente parte de una plataforma que estamos construyendo que estaba, estaba emocionado para mí y estaba realmente emocionado de tener ese desafío.

Así que se unió a esa plataforma, pienso en nueve meses después, terminamos cerrando el fondo en un fondo de 285 millones, por lo que nos alegramos mucho para un vehículo de crecimiento por primera vez, especialmente en este entorno de mercado. Tengo grandes socios en Londres y Nueva York y un gran equipo. Y muy emocionado por lo que hemos construido y la oportunidad de hacerlo.

(16:58) Jeremy Au:

Y cuando dijiste que la visión te entusiasma, ¿cuál dirías que es la visión?

(17:02) Fady Abdel-Nour:

Así que es, es divertido porque en realidad es una continuación de algunas de las cosas de las que he estado hablando donde el espíritu empresarial no está centralizado, ¿verdad? Por supuesto, hay un montón de unicornios que salen de los Estados Unidos, es el mejor mercado de riesgo del mundo. Pero también existe este gran ecosistema que existe en Silicon Valley que simplemente no existe en muchos otros lugares en términos de brindar apoyo a los empresarios.

Y creo que todavía miramos a las empresas en otros mercados y vemos cuáles son las diferencias. Intente compartir con nuestros empresarios tipo de aprendizaje de otros mercados. Tenemos un gran negocio en nuestra cartera llamada Aura, que es como un himno y el de ella del sudeste de Asia para las personas que están familiarizadas con eso, para aquellos, no es, es efectivamente una plataforma de medicación y luego una plataforma de medicación de suscripción, pero ya sabes, algunas de las lecciones que hemos visto en este negocio y mercados públicos, como su pivot a los pivot para la medición de medicación o lo que no hay que compartir con esto ahora que somos.

Y está muy conectado y, y también le ha prestado atención, pero realmente podemos suscribir a muchas de esas tendencias y ver cómo eso puede desarrollarse en mercados como Malasia y Filipinas de la misma manera que se desarrolla, en el US, por lo que creo que esta visión de solo brillo a globalmente distribuida de la visión empresarial y que habrá en cuenta el florecimiento de los nuevos equipos de tecnología que no existen antes de que existan la visión de la visión de la visión de la tecnología que no existen antes que existen. resonados

(18:14) Jeremy au:

Asombroso. Lo interesante es que en sus roles anteriores, usted es director o jefe global, y esta vez es un médico de cabecera de un fondo más pequeño. ¿Podrías compartir un poco más sobre lo que cambia en el papel?

(18:25) Fady Abdel-Nour:

Sí, creo que es interesante porque aquí, en día a día, todo lo que haces contribuye al éxito del vehículo, ¿verdad? E incluso en el proceso de Naspers, lideraba a FinTech Investing o lidera el desarrollo corporativo como parte de esta plataforma de pagos PAY-U-U, pero todavía es hasta cierto punto que gran parte de la estrategia estaba siendo impulsada por lo que el comité de inversiones aprobaría a lo que la gente diría que sí, y por lo tanto no era necesariamente libre de invertir en cualquier cosa que quisiera. Y supongo que contaré la historia ahora que ha pasado un tiempo, pero creo que una de las cosas que realmente me hizo pensar en hacer un movimiento fue este negocio de crédito que teníamos en Brasil Credesas, estábamos buscando dirigir la Serie C, que habría estado en una valoración de unos pocos cientos de millones.

Creo que Vostok terminó liderando al final. Entonces, otro tipo de diversión. Y debido a que no teníamos un negocio sólido en Brasil, nuestro Comité de Inversiones nos dijo que nuestro Comité de Inversiones nos dijo que no tiene ninguna sinergia con este negocio. Realmente no tienes derecho a jugar allí. Y así, no es algo que puedas estar haciendo. Y así no podríamos estar realmente mirando estos resultados financieros. Y realmente no pude tomar una decisión basada en algo que realmente, realmente creí que era un gran negocio. Mientras que en este momento, nuestra comunidad de inversiones, soy yo y otros dos socios. Entonces, si alguno de nosotros tiene una fuerte convicción, la traemos a la mesa, tenemos la discusión y realmente la ponemos en el libro. Y puede pasar básicamente todo el día en este momento con empresarios aprendiendo sobre tendencias, aprendiendo sobre sus negocios. Y creo que eso es solo, es un trabajo muy divertido, ¿verdad? Que todos los días te despiertas, te encuentras con un puñado de personas que están haciendo algo que son increíblemente apasionados por las cosas que, a veces, saben, un poco al respecto, a veces, nada. A veces cuento esta historia, pero. Pasé un montón de tiempo con un negocio que salió de nuestro sudeste asiático, el fondo de etapa temprana llamada Biogenes fuera de Malasia y estaba haciendo algo llamado Aptamers y lo había hecho, nunca había escuchado la palabra Aptimers antes de pasar tiempo en este negocio. Y son básicamente proteínas sintéticas.

Entonces, en lugar de matar ratones y experimentar con ratones, puede, en un laboratorio, crear esta proteína sintética para probar. Y es una tecnología bastante innovadora que simplemente no sabía que existía. Y así pasé un par de meses de mi vida aprendiendo sobre eso. Nosotros, nunca terminamos haciendo el trato por otras razones, pero creo que fue un momento emocionante para aprender sobre cosas que simplemente no estaban en mi radar antes.

Así que me considero muy afortunado de tener un trabajo en el que pueda ir todos los días a conocer a los fundadores, aprender cosas nuevas, pero también tengo un impacto y donde realmente creo en algo, puedo, puedo tomar esa decisión y tener un impacto.

(20:49) Jeremy Au:

Sí, increíble. Y desde su perspectiva, obviamente ha mirado el sudeste asiático como mercado y Asia también. Creo que obviamente también sientes que has pasado por varios auges y bustos, ¿verdad? Tienes la crisis financiera asiática en tu carrera. También has visto el choque de Dot Com. Entonces, ¿qué piensas desde tu perspectiva?

(21:07) Fady Abdel-Nour:

Creo que en este momento es un momento realmente interesante para el sudeste asiático porque muchos de los inversores que habían invertido en estos mercados históricamente simplemente no están aquí, como, ya sabes, incluso los tigres del mundo y otras cosas, que están pasando mucho tiempo en el sudeste asiático y estos otros mercados que buscan un crecimiento se centran cada vez más en los mercados desarrollados y realmente cada vez más concentrados en los EE. UU. Y así, es bueno y es malo. Quiero decir, creo que miramos las empresas y creo que hay menos capital. Por lo tanto, significa algunas de las métricas en las empresas que está buscando no, no tan fuerte como podría haber visto hace años, pero cuando vea un buen negocio, sabe, significa que es un negocio muy resistente y en un mercado más boom, creo que lo haremos incluso mejor de lo que está haciendo hoy.

Así que creo que es un gran momento para desplegar capital. Creo que hay menos oportunidades de las que podrían haber pasado hace años, pero creo que también hay menos oportunidades tontas y menos tentación de hacer algunas cosas que creo que muchos de nosotros en esta industria habíamos hecho en 2020 y 2021. Y por eso estoy bastante entusiasmado con la oportunidad de desplegar capital durante este año y el próximo año, incluso. Siento que este mercado comienza a girar. Y piense con eso, puede haber la llegada de algunos inversores internacionales que también miran a estos mercados, estamos comenzando a ver que muchos inversores de mercados como Japón llegan al sudeste asiático, buscan oportunidades. Entonces, tal vez no sea el mismo tipo de inversores estadounidenses, pero creo que es que estos mercados aún tienen un crecimiento muy fuerte. Y creo que habrá personas dispuestas a implementar capital en estos mercados, lo que conducirá a un buen resultado a mediano plazo.

(22:36) Jeremy au:

Cuando miras, el sudeste asiático, también tienes algo de exposición, como una historia de China e India. ¿Cómo crees que se acumulan? La broma que a menudo dicen es que India es la próxima China, el sudeste asiático es la próxima India, todos son iguales entre sí. ¿Cómo piensas en eso?

(22:51) Fady Abdel-Nour:

Sí. Creo que todos son realmente muy diferentes. Y creo que en este momento son en realidad más diferentes de lo que han sido históricamente. Creo que China, debido a las tensiones geopolíticas, no es invertible para mucha gente. Entonces, creo que China e India son dos mercados en los que son lo suficientemente grandes como para tener grandes resultados de unicornio, pero muchas personas no son, tocando a China. Y si lo son, son estructuras en alta mar o están invirtiendo a través de vehículos públicos. Creo que vas a ver muy poco, las nuevas empresas nacionales de Capital Touch China.

Entonces, esa oportunidad, creo que es solo una en la que la gente que invirtió históricamente no puede o no acceder en este momento. Entonces, creo que será emocionante para nosotros ver, algunas de estas empresas que terminan creciendo y en gran medida porque en realidad no los hayamos visto en sus primeras etapas, de la misma manera que podríamos haberlas visto en años antes, porque probablemente no los miramos debido a presiones LP o presiones políticas o otras cosas. Pero creo que verás algunos negocios muy interesantes que salen de ese mercado durante la próxima década más o menos.

Y probablemente, como mencioné, las empresas que saltaron y las cosas que están sucediendo en otras partes del mundo, estamos viendo que está sucediendo mucha tecnología profunda. Estábamos viendo mucha tecnología profunda en China en estos días, pero también estamos viendo a muchos fundadores chinos apreciar esta tendencia y moverse en alta mar, mudarse a Singapur, mudarse a Medio Oriente y construir grandes negocios globales porque el talento tecnológico en China sigue siendo muy, muy fuerte. Quiero decir, una de las primeras ofertas, en realidad, el primer acuerdo que hice en el sudeste asiático, cuando estaba en Ontario Teachers era un negocio llamado Garena, que ahora es C, que es una compañía pública muy grande. Probablemente debería haberme detenido allí, no puede mejorar mucho en el sudeste asiático, pero creo que uno de los secretos que tenían era que Forrest había construido un equipo en Shanghai, que era un equipo tecnológico muy fuerte, en lugar de aprovechar algunos de los talentos de ingeniería en otros mercados, que en el momento no era tan fuerte como lo que estaba sucediendo en China. Y creo que eso lo dejó realmente escalar mucho más rápido que otros competidores en la región.

Entonces sabemos que China tiene talento tecnológico masivo. Y creo que en este momento estamos viendo a los fundadores hacer una variación de esa tendencia donde están construyendo a nivel mundial, pero tal vez aprovechando los recursos en China. Lo siento, sé que es mucho tiempo en China y en realidad es un mercado en el que no paso tanto tiempo hoy. Para que pueda seguir adelante. Pero creo que India es un mercado en el que he pasado mucho tiempo. Históricamente, es un mercado que sigo entusiasmado. Creo que el ritmo de la innovación realmente se ha acelerado, y estamos viendo muchas empresas que son realmente emocionantes. Y sepan, tenemos un negocio en nuestra cartera de Antler India que es un negocio de tecnología espacial, ¿verdad?

Quiero decir, no muchos mercados son capaces de crear un tipo de negocios de tecnología espacial. Y así, realmente hay algunas bases tecnológicas realmente interesantes, innovadoras y fuertes en la India que es bastante interesante. Y así, no solo estas empresas tienen la capacidad de ser fuertes a nivel nacional, sino que creo que también tienen la capacidad de exportar a nivel mundial. También estamos pasando tiempo en otro negocio que está copiando un poco del libro de jugadas de Freshworks, que está aprovechando el talento en India para vender en los Estados Unidos y a las empresas objetivo en los Estados Unidos debido al fuerte talento allí, así como un poco de la ventaja de costos en ese mercado.

Así que creo que estamos comenzando a ver la exportación de estos negocios de SaaS fuera de la India, que es una tendencia que espero continuar y algo que es bastante emocionante. Y también estamos viendo la aparición de algunos negocios de IA en la India. Así que creo que mucho, es un mercado que sigo entusiasmado tanto por sus perspectivas nacionales, como por su capacidad para exportar a grandes resultados globales. Y luego creo que el sudeste asiático también es emocionante. Creo que esto no sorprenderá a nadie que pase tiempo en esta región, pero es, no es un mercado, ¿verdad? Quiero decir, creo que Singapur es muy diferente de Indonesia, diferente de Filipinas. Por lo tanto, es un mercado en el que pasamos mucho tiempo, pero creo que realmente pasamos tiempo en estos mercados individuales.

Puede invertir en el sudeste asiático y no pasar tiempo en Indonesia. Creo que Singapur está comenzando a ser un centro en FinTech, especialmente porque tienes compañías como Rapyd o Thunes incluso PayPal y Stripe han puesto a las personas mayores en el suelo aquí. Y creo que algunas de estas personas se van y comienzan negocios en FinTech, que son grandes, que tienen grandes resultados potenciales porque se basan en Singapur pero se venden a nivel mundial. Así que creo que ese es un tema que estoy bastante entusiasmado, así como los grandes mercados nacionales. Mira, no ser cliché, sino especialmente en Indonesia, 300 millones de personas. No es un mercado que pueda ignorar.

(26:56) Jeremy au:

En esa nota, ¿podría compartir aproximadamente un momento en que personalmente ha sido valiente?

(26:59) Fady Abdel-Nour:

Sí, así que creo que antes hablé de que me mudé a Asia, hace mucho tiempo. Probablemente lo mencioné brevemente, pero creo que en realidad fue un poco más complicado que eso. De hecho, había puesto mi mano para la tarea internacional cuando estaba en los maestros de Ontario. Teníamos una oficina en Londres, teníamos una oficina en Nueva York, y estaba en finanzas pensando que tenía que ir a uno de estos principales centros si realmente voy a llegar a las finanzas.

Así que me apartaron un día y dije: Oye, estamos pensando en abrir una oficina en Hong Kong y nos gustaría que te mudes allí. Y eso no fue algo que estaba en mi radar en absoluto. Había vivido en casa durante la universidad. Cuando comencé a la banca de inversión, me mudé, pero al igual que el centro a 20 minutos de mis padres. Realmente solo había comenzado a viajar internacionalmente para trabajar. Creo que, desde que mis padres se mudaron a Canadá, no había estado en un avión, como la primera vez que he estado en un avión estaba en la universidad o algo así. No había tenido un viaje extenso entonces. Y esto será divertido para la gente que escuche porque mis amigos que me conocen saben que ahora estoy en un avión, cada dos semanas.

Así que creo que estoy compensando o compensando por el tiempo perdido, pero realmente no tenía ganas de mudarme a Asia. Entonces, cuando me preguntaron por primera vez, en realidad dije que no es saber, eso no es lo que tenía en mente si quieres que me mude a Nueva York, sabes realmente emocionado por eso, pero creo que Hong Kong no era algo que quisiera hacer, por lo que creo que mi jefe en ese momento, para su crédito, dijo, ya sabes, no tienes que decidir en este momento. Nosotros, estábamos haciendo esta inversión en, en JD. com. Salía a Beijing para un viaje de diligencia. Él dijo, sé, ve a Beijing y luego, ¿por qué no vas a Hong Kong por un momento y ves lo que piensas, pasa el fin de semana allí, siéntalo? Y en realidad había tenido algunos amigos que se habían mudado a Asia en ese momento.

Así que fui allí durante el fin de semana, conocí a algunos amigos, lo busqué. Y mira, lo estaba, está pasando el rato en Hong Kong durante un fin de semana, creo que sabían que iba a tener dificultades para decir que no. Así que creo que regresé de ese viaje muy emocionado, tanto por la oportunidad que vi en China, lo que estaba sucediendo en JD. com. Recuerdo que en realidad en ese viaje había conocido a algunas personas de Tiger con quienes estábamos invirtiendo en eso. Ronda en JD. Y estaban extremadamente entusiasmados con la oportunidad, tanto en China como en India, y luego conocieron a mis amigos que se estaban divirtiendo absolutamente en Hong Kong. Y entonces volví y negocié.

Es una tontería en ese momento, ¿cuánto tiempo quieres que salga? Tal vez podría hacer un año y ver cómo me siento. Y mi jefe era como, mira, no tiene sentido. Tienes que registrarte durante al menos dos años. Y es divertido. En realidad, mis padres también estaban un poco difíciles con esto. Nunca pensaron que me alejaría. Y entonces recuerdo haber recibido esto, este correo electrónico de mi papá diciendo oye, ¿qué hay de 18 meses? ¿Puedes negociar? Y dije, mira, creo que entre 18 meses y dos años, realmente no importa. Entonces, recuerdo haber recibido este correo electrónico conmovedor diciendo Hey, incluso si son dos años, creo que es una buena oportunidad.

Y ahora he estado en Asia desde 2013, así que más de una década después. Así que parece una tontería, en retrospectiva que estaba pensando en uno o dos años. Pero creo. Me trataron bien, me dieron muchas oportunidades. Me mudé a Hong Kong con solo otras dos personas que un tipo haciendo fondos, un tipo haciendo compras. Y básicamente estaba haciendo todos los maestros de Ontario, una minoría privada que invierte en la región, como en, en mis veintes. Y eso fue realmente emocionante. Así es como llegué a trabajar en maestros de Ontario para acero en China, para acero en India, para acero en el sudeste asiático. Así que creo que realmente ha sido formativo para mi carrera, pero es divertido pensar en la decisión que finalmente dije que sí, originalmente había dicho que no.

(30:10) Jeremy Au:

Y, digamos que había una máquina del tiempo, ¿verdad? Y podrías entrar y podrías regresar de hoy hasta ese momento donde ellos, o cuando decidiste si levantar la mano para este período de Asia. ¿Qué consejo le darías a tu yo más joven?

(30:23) Fady Abdel-Nour:

Sí, responderé eso, pero recuerdo que me senté con un amigo mío que me había dado consejos sobre si me mudé o no y él había vivido en Beijing durante varios años y estábamos cenando, creo que fueron dos años después de mi período, él va, recuerda cuándo me preguntó si deberías moverte o no. Y dije, sí, pensé, ¿no era esa la pregunta más tonta que podrías haber hecho? Pensé, sí, en realidad funcionó bastante bien. Y creo que el consejo sería justo, este es un momento realmente emocionante. Creo que no te das cuenta de la buena oportunidad que tienes en este mercado en este momento.

Solo, solo ve y aprovecha al máximo. Y creo que realmente hice eso. Así que no sé si debe ser un consejo muy, muy fuerte, pero creo que hubo muchas cosas para el primer año. Y, sabes, ¿me voy a quedar? ¿Voy a ir? ¿Cuánto tiempo voy a estar aquí? ¿Necesito mantener mis lazos de regreso a Canadá? Y creo que solo decir, oye, entra, salta con dos pies. Sabes, este es un lugar realmente emocionante para estar. Hay muchas oportunidades que es el consejo de que habría dado a Fady de hace 11 años.

(31:19) Jeremy Au:

Impresionante. Muchas gracias por compartir. En esa nota, me encantaría que me guste, resumir tres grandes conclusiones para mí. En primer lugar, muchas gracias por compartir sobre su experiencia temprana en los maestros de Ontario, así como en Naspers. Creo que fue fascinante escuchar sobre sus propios reflexiones sobre lo que hace que un buen ecosistema de capital de riesgo, pero también cuáles son el tipo de patrones y fundadores de inicio que realmente llegan al siguiente nivel.

En segundo lugar, muchas gracias por compartir por qué se mudó al sudeste asiático y también por qué se está enfocando en Antler en términos de la misión y la visión para ayudar a la próxima generación que nuestros fundadores realmente accedan a ese capital de crecimiento. Y realmente aprecio lo que compartió sobre la visión sobre asegurarse de que no importa dónde se encuentren en todo el mundo, que estos fundadores tengan la cobertura y el apoyo de una perspectiva de capital de riesgo.

Por último, muchas gracias por compartir sus propias experiencias personales. Le agradezco que comparta por qué fue aterrador mudarse a Asia en ese entonces. Pero también aprecio algo del humor que lo rodea, ¿verdad? Lo cual es que hoy se siente como una decisión tan simple, pero fue solo una experiencia personal para usted.

Entonces, en esa nota, muchas gracias por compartir.

(32:14) Fady Abdel-Nour:

Excelente. Muchas gracias por invitarme a Jeremy.