Startup Unicorn PIB Per Capita Time Machine & VC como entrenadores olímpicos - E531

"Lo que sucedió es que las altas tasas de interés han desencadenado una desaceleración del capital de riesgo global. Este impacto se ha ondulado en los Estados Unidos, la UE, China y el resto del mundo. La desaceleración del sudeste asiático en los últimos años no es un problema local: es parte de una tendencia global más amplia, principalmente impulsada por el banco central de los Estados Unidos y la economía de los Estados Unidos. Hemos visto esto reflejado en varias clases de valores. Por ejemplo, por ejemplo, por ejemplo, por ejemplo, por ejemplo, por ejemplo, recientes en el sureste de Southies en el suroeste en el suroeste en el suroeste en el suroeste en el sudiete de los Southeates en el suroeste de los Southeres en el sudeste de los Southeats, por ejemplo, por ejemplo, por ejemplo, por ejemplo, por ejemplo, por ejemplo, por ejemplo, por ejemplo, por ejemplo, por ejemplo, por ejemplo, por ejemplo, por ejemplo, por ejemplo, por ejemplo, por ejemplo, por ejemplo, por ejemplo, por ejemplo. Las expectativas de que las tasas de interés de los Estados Unidos pueden caer. - Jeremy Au, presentador de podcast Brave Southeast Asia Tech

“Los VC constantemente tienen que preguntar: ¿cómo maximizo mi tasa de victorias y mi tasa de selección correcta, al tiempo que minimizo las selecciones de movimientos incorrectos? Esto requiere una cuidadosa consideración de las heurísticas y los sesgos, que se manifiestan en varios contextos, la clase de clasificación, la educación, la educación previa, la experiencia profesional, el género y la mayoría versus las minorías versus las minorías. Estos factores influyen en la toma de decisiones de los múltiples ángulos. oportunidades de manera efectiva ". - Jeremy Au, presentador de podcast Brave Southeast Asia Tech

"Si usted es un fundador, su enfoque debe estar en construir un gran negocio: hacer que los recursos correctos, crear una empresa sólida y generar ingresos. Esa es la base del éxito. Como un VC, si solo invirtió en los acuerdos en el que todo era obvio, el equipo, gran tracción, gran presentación, entonces mi trabajo, un AI, podría hacerlo, ¿no seguiría los acuerdos como SECTOIA? diferenciación o potencia de fuego financiera. - Jeremy Au, presentador de podcast Brave Southeast Asia Tech

Jeremy Au hizo referencia al informe de Asia Partners que predicen un aumento en los unicornios del sudeste asiático basado en los fundamentos macroeconómicos, y discutió el fenómeno del PIB per cápita "máquina de tiempo" donde los fundadores chinos y estadounidenses ingresan al sudeste de Asia para replicar modelos comerciales probados en los mercados fronterizos. También compartió la perspectiva de un LP sobre los fondos VC de bajo rendimiento del sudeste asiático, cuestionando si se debió a la selección de fondos o una dinámica de mercado más amplia, por ejemplo, la lucha de Vietnam para producir una OPI tecnológica exitosa y altas tasas de interés de los Estados Unidos que tienen un capital regional B/C restringido. Comparó VCS con entrenadores olímpicos, explicando que los principales inversores priorizan los equipos 10X, el producto y la economía defendible, pero la competencia es feroz para los mejores equipos de inicio, por ejemplo, rebobinar la IA que recibe 170 hojas de términos a través de una subasta de Google Form como un caso extremo de una guerra de licitación donde los VCS luchan por la ronda.

(00:00) Jeremy AU: La semana pasada hablamos sobre cómo los unicornios son una startup que vale más de mil millones de dólares y cómo son aproximadamente cien millones de ingresos de dólares a aproximadamente 10x.

Software, ingresos para la valoración múltiple. Entonces, de lo que hablamos fue que, según este recuento, vemos que Estados Unidos y China están teniendo muchos unicornios y hay un gran debate sobre el resto del mundo. Entonces, el Reino Unido, el resto de Europa, la UE, como Alemania, así como Francia y Suiza y Suecia, obviamente estamos hablando del sudeste asiático, donde Singapur, Indonesia, están emergiendo en términos de recuento de unicornios.

Y esto corresponde aproximadamente a la capitalización de mercado de estos unicornios. Entonces los unicornios valen más dinero. Así que aproximadamente los gráficos son más o menos iguales. Y lo que la afirmación es que Asia Partners ha escrito un informe que dice que esta es la edad de la startup del sudeste asiático, que habrá muchos más unicornios que surgirán debido a lo que estamos viendo que sucede en China y Japón y Corea del Sur, pero también Estados Unidos y China.

Y este es un buen momento para hacerlo. Literalmente me acabo de conocer y tuve una reunión con un LP hoy. Y su perspectiva era como, (01:00) Hola, he invertido. En unos 10 fondos de VC en el sudeste asiático y todos no están actuando. Entonces él dice, tal vez no debería invertir más en el sudeste asiático VC. Así que eso fue un poco, porque de lo que estamos hablando es del DPI, ¿verdad?

Así que ha estado viendo crecer estas startups por un tiempo bajo el portcullis de estos fondos de VC. Y desde su perspectiva, aquellos, a pesar de que estamos esperando el final del fondo, no parecen devolver efectivo al final del día, a pesar de que el valor en libros es alto.

Así que hablaremos de esto, pero entonces la pregunta sobre la que tuvimos un debate fue, ¿es esto debido a que el fondo tiene un rendimiento inferior? ¿Está eligiendo los fondos equivocados en el sudeste asiático? ¿O es un problema del sudeste de Asia? ¿O es la estrategia correcta dentro del sudeste asiático que es un problema? Por lo tanto, estas son las cosas que todos también harán el trabajo de su grupo y simulen estos fondos de VC.

Y mucha gente recientemente completó sus AGM la semana pasada debido a la F1. Entonces, ya sabes, los LP no estaban en la ciudad, por lo que decidieron celebrar sus reuniones generales durante este período de tiempo también. Y lo que vimos fue que en China, había muchas OPI. Muchas personas (02:00) personas ganaron mucho dinero con fondos denominados en USD.

Y nuevamente, hablamos sobre cuán fundamentalmente fue apilado por Asia Partners aproximadamente de abajo hacia arriba. Una buena manera de pensar en ello son las tecnologías fundamentales y fundamentales que se avecinan. El más orientado al servicio y el más orientado al consumidor se basa en tecnologías fundamentales.

Y así, la afirmación que Asia Partners ha hecho y posicionado es que en el sudeste asiático hay muchas OPI que esperan suceder porque aún no han creado estas compañías de mil millones de dólares en la misma ruta del desarrollo, la misma infraestructura fundamental del desarrollo. Y como resultado, hemos notado esta tendencia de los fundadores de Time Machine.

Entonces, los asiáticoamericanos de EE. UU. Viajan de regreso a China para construir empresas chinas. Las empresas chinas viajan a Singapur e Indonesia para construir empresas que sienten que tienen un entendimiento porque han visto el futuro que también se desarrolla en esos países.

Y así hablamos sobre cómo en general hay alrededor de cuatro grupos principales de unicornios de empresas de alto valor. Tenemos Singapur Regional. Y entonces lo que vimos (03:00) es eso. Grab es un gran ejemplo, donde está en Singapur, está en Indonesia, está en Vietnam. Y luego, recientemente Gojek solo estuvo en Indonesia y en Vietnam.

Y así estaban presionando por una historia regional, pero recientemente se retiraron de Vietnam porque han gastado cientos de millones de dólares y no obtenían muchas ganancias. De hecho, todavía están perdiendo dinero en esa unidad de negocios. Entonces llaman a una pala una pala. Y luego salieron. ¿Pero adivina qué?

Indonesia es lo suficientemente grande. Si pueden hacer que Indonesia funcione, todavía hay una historia para que la historia de Gojek continúe. Y luego obviamente vemos ese grupo VNG. Por lo tanto, es un ejemplo clásico de una compañía de Vietnam que es básicamente un conglomerado con múltiples brazos entre pagos, juegos, etc.

Y recientemente fueron liberados por la policía vietnamita en las últimas una o dos semanas. Así que todavía no sabemos qué está pasando aquí. Pero básicamente Vietnam a partir de ahora, eso aún no lo ha hecho. Unicornio, hazte público, porque estas son empresas fundadas vietnamitas que atienden al mercado vietnamita.

Y luego tienen que hacer un estilo de China similar. Tienen que crear una estructura paralela y todo esto en los Estados Unidos (04:00) y se suponía que VNG era el primero, y se suponía que demuestra que el ecosistema de Vietnam puede generar unicornios que pueden salir. Y hablaremos sobre las salidas como un proceso, en términos de un proceso de gestión, en una clase futura.

Por lo tanto, Vietnam no está tan probado como un mercado de tecnología pública. Pero, por supuesto, escuchamos, y conocí a otro VC que se está centrando en las inversiones en etapa temprana que se están centrando en las fusiones y adquisiciones o el lugar de dividendos. Y luego, por último, por supuesto, el cuarto grupo de unicornios que tenemos aquí es lo que yo llamo unicornios virtuales.

Entonces, sabes que vemos muchas compañías criptográficas, vemos a muchas otras compañías en las que los fundadores tienen su sede en Singapur, pero solo están trabajando desde aquí y están atendiendo tal vez un mercado global o un juego de infraestructura o lo que sea. Y luego, básicamente, lo que dijimos fue que, como resultado, lo que sucedió es que las altas tasas de interés han causado una desaceleración del capital de riesgo global.

Y esto sucedió en los Estados Unidos, esto sucedió en la UE, China. Y todo el resto del mundo. Así que creo que la desaceleración del sudeste asiático en los últimos años no es solo un problema del sudeste asiático. Es un problema global y está principalmente impulsado por una acción primaria (05:00), que es el Banco Central de EE. UU. Y la U.

S. Economía. Y, por supuesto, vemos que esto sucede en todo tipo de clases de activos diferentes. Así que recientemente vimos manifestaciones del mercado de valores en todo el sudeste asiático porque las tasas de interés de los Estados Unidos parecen estar bajando. No voy a llegar a la clase de macroeconomía en este momento. Pero básicamente las personas son como, hay una oportunidad de recolección debido a las monedas y Bla, Bla, Bla.

Pero lo clave para escuchar es solo eso. El capital de riesgo a partir de hoy todavía está muy impulsado por muchos de los Estados Unidos en términos de LP. Entonces, hablamos sobre cómo, aunque hay un caso de desaceleración, todavía vemos que el número total de acuerdos continúa creciendo regularmente. Y entonces vemos esto casi como tú, a pesar de que hay altibajos, vemos que la cantidad de ofertas continúa subiendo.

A pesar de que el total total tiene mucho más ciclicidad. Y la razón es porque la pila de inversión central todavía es estable para las primeras etapas, pre -semillas, semillas, Serie A. Pero vemos que hay mucho capital oscilante para la Serie B, la Serie C, la serie D. Entonces, ¿dónde están los estadounidenses que vengan con sus grandes fondos denominadores en dólares para hacer las rondas de crecimiento (06:00) para nuestras empresas?

Así que esa es realmente la pregunta que la gente tiene. Y así, como resultado, lo que podemos ver aquí es que sus fondos locales en el sudeste asiático han sido invertidos por personas locales de alto nivel, pero también tal vez el capital institucional de los Estados Unidos que han seguido desplegando. Y así, en términos de tiempo y suministro, si lo miras, las valoraciones no han disminuido enormemente porque todavía están activos, aún tienen que desplegar.

Pero si observa la Serie B y la Serie C, esas valoraciones han caído mucho porque gran parte del suministro de capital. Fue impulsado principalmente por fondos que se basan en el y así como resultado, porque ya no son realmente activos en el sudeste asiático, por lo que vemos una gran caída en la valoración porque cuando tiene una oferta más baja, la demanda continúa siendo la misma, entonces el precio sube.

En otras palabras, la valoración disminuye porque puede obtener un mayor porcentaje de propiedad con la misma cantidad de tamaño de cheque. Y, como resultado, hablamos sobre cómo los principales fondos de VC realmente están invirtiendo en aproximadamente el 1% de las nuevas empresas que ven. Así que esto es bastante representativo de un fondo VC (07:00). En el sudeste asiático, está rastreando 5, 000 nuevas empresas, las califica, las prioriza, usted hace una inmersión profunda en la que realmente realiza un análisis financiero en 100 de ellas, y luego presenta alrededor de 50 de ellas, por lo que hay aproximadamente una startup por semana, y luego se asegura de que solo realice una inversión en aproximadamente 10.

Así que este es en realidad un embudo bastante común, y en realidad si miras el sudeste asiático, miras, esta probablemente no sea la mejor práctica. Si observa los fondos globales, por ejemplo, están haciendo ofertas globales. Probablemente tendrán bots de IA. Tendrán muchos asociados, analistas. Y todo su trabajo es raspar.

Y he trabajado con esos ingenieros de datos. Raspan Internet. Y luego, si continúa, LinkedIn, y si escribe, cambia su estado hoy al fundador, y la empresa es sigilosa. Recibirá un correo electrónico de un VC probablemente mañana porque hay muchos bots que están raspando, tratando de descubrir a todos estos fundadores a medida que emergen.

Y así, cada gran VC tiene que hacer este proceso y lo estamos guiando a través de este proceso. Pero primero, debes obtener las empresas. Luego hablamos de seleccionar esas startups, pero también (08:00) entrar en las startups,

Luego, finalmente, en la próxima clase, hablaremos sobre cómo. Las startups fallan y cómo los VC pueden admitir esas startups es parte del proceso de gestión de cartera. Y luego, eventualmente, cómo salir como una empresa para cada llamada individual de POD. Y así como resultado, los acuerdos de abastecimiento es misionero. Tienes que poder ver ofertas.

Tienes que ser atractivo. Y así, como resultado, tenemos que entenderlo porque las nuevas empresas son agresivas. Se mueven rápidamente y los mejores fundadores se mueven aún más agresivamente. La información privada es privada y si eres más inteligente que todos los demás, eres más rápido que todos los demás, entonces tienes una ventaja contra otros VC en el que realmente es perro para perros.

Y así, como resultado, los VC siempre están haciendo marketing entrante. Entonces hacen un liderazgo de pensamiento, cartas, LinkedIn. También salen, hacen correos electrónicos, se comunicarán con usted. Y también hay una diferencia entre la información pública, que es comparable, múltiples, ya sabes, quién está afuera, cuál es su información de LinkedIn versus privada, qué tan bueno es el fundador.

¿La idea es buena o no? ¿Cuáles son sus números financieros reales (09:00) este mes? Y así, los inversores se refieren a los acuerdos entre sí. Así que recientemente esta semana obtuve un VC recomendado una startup para mí y dije que realmente no parece una buena opción para mí.

Permítanme referirlo a esta otra persona que hace atención médica. Así que creo que tuviste que ser reflexivo sobre eso porque entonces no soy competitivo, por lo que no estoy luchando en eso. Pero sí, hay muchas ofertas en las que veo una buena oferta y no voy a hablar de eso con mis amigos. Así que eso es algo en lo que ser atento.

Y entonces, donde lo dejamos de eso es que los VCs juzgan en función de tres métricas principales, y creo que así es como debería pensar en ello para su memorando. En muchos sentidos, la métrica que debes estar mirando es, ¿es esta persona un equipo de 10x? ¿Es esta persona un producto 10x? ¿Hay 10x economía defendible para este equipo?

Ahora, alguien me estaba preguntando, es como, está bien, Jeremy, ¿cuál es la compensación? ¿Prefieres tener 10x equipo o 10x economía? Y siempre le digo a la gente, es como, ya sabes, al final del día, ya sabes, los VC son como entrenadores del equipo de nivel de los Juegos Olímpicos. Su trabajo es obtener los mejores atletas (10:00) para seleccionarlos, luego entrenarlos y luego ayudarlos a ganar la medalla de oro.

Entonces, si le preguntas a un entrenador de atletas de los Juegos Olímpicos, para un entrenador de natación, por ejemplo, entonces puedes imaginar, ¿verdad, es como, está bien? Serán como, bueno, la persona debe ser buena para nadar, debe ser trabajador, correcto y humilde, y tiene el,

Factor X. Podemos ver el futuro donde pueden continuar mejorando. Vemos un futuro por delante para ellos, por ejemplo, ¿verdad? Y luego le preguntas a los entrenadores al atleta de oro de los Juegos Olímpicos que tu candidato está tratando de obtener y seleccionar y entrenar, ya sabes, porque tienes una cartera de nadadores para elegir, ¿cuál es más importante?

Bueno, el atleta de los Juegos Olímpicos diría. Quiero los tres, ¿verdad? ¿Sabes? Entonces, debido a que ningún atleta de los Juegos Olímpicos va a ser como, no es como la Liga Junior Varsity, esto no es como la escuela primaria, este no es mi entrenador de natación para bebés y niños pequeños, ¿verdad? Ya sabes, como donde enseñas a cualquiera que te paga el dinero.

Su trabajo es encontrar ganadores. Y entonces quieres encontrar personas que lo golpeen tanto como sea posible, ¿verdad? Así que puedes imaginar una nueva nota que quieras (11:00) que sea, esta persona es un equipo de 10x de alto, 10x Alto, 10x Economics High. Dicho esto, reconozco que, en general, a pesar de que miramos el equipo 10x, el producto 10x, la economía 10x, probablemente el equipo probablemente sea el primero entre iguales.

Así que creo que quieres una startup que sean los tres. Pero si tuviera que elegir dos de los tres, preferiría tener un equipo 10x y un producto 10x en lugar de 10x Economics, por ejemplo. Y si me preguntas cuál fue el número uno que elegiré, probablemente elegiré al equipo 10x de los tres, ¿verdad?

Pero solo digo que en términos de inversiones, algunos VC tienen una estrategia en la que van a las empresas que obviamente son ganadores en los tres, ¿verdad? 10x equipo, 10x producto, 10x Economía. Estoy dispuesto a pagar el mejor precio, y estoy feliz de ser la oferta número uno, y hablaremos de eso pronto.

Y estoy dispuesto a pagar alto porque creo que definitivamente hay una apreciación del precio en este activo, ¿verdad? En comparación, hay otros fondos de VC que no son tan competitivos financieramente, no tienen tanta potencia de fuego y, por lo tanto, tienen que buscar los diamantes en bruto.

La compañía solo puede tener uno de estos tres. Entonces, tal vez sea alto para el equipo (12:00) 10x, pero no tienen un producto, no tienen economía. Así que hagamos la apuesta temprano antes de que las otras personas vengan para superarme sobre esta competencia. Así que creo que solo tienes que ser reflexivo sobre esto. Creo que estos son tres criterios, y si miras a Amazon hoy, obviamente todos dirán que Amazon hoy es un equipo 10x, producto 10x, 10x Economics.

Pero si miras al primer inversor ángel que realizó una inversión en Jeff Bezos como persona, no había producto, no había economía, solo había un plan de negocios, por lo que probablemente estaba invirtiendo en base a quién vio en Jeff Bezos. Así que creo que esto es algo así en lo que debemos pensar.

Y creo que una forma de pensarlo es que este es un árbol de decisión de una compañía llamada Next View Ventures,

Uno de los fondos de VC que respaldó mi última startup. Y entonces han creado este gráfico. No digo que este sea el gráfico que todos tienen, yo tampoco voy a decir que también es este lineal. Pero diría que creo que esta es una buena manera de al menos tratar de sistematizarlo. Entonces, por ejemplo, el médico de cabecera dice que es como, oye, ¿es este un fundador excepcional?

¿Es esta una persona fantástica? Si la respuesta es sí, que está a la izquierda, ¿entonces esta persona (13:00) sabe el mercado que buscan? ¿Entienden el ajuste del mercado de los fundadores? Y la respuesta es que sí, luego continúan sí, y luego están interesados ​​y siguen reuniéndose. Primero café, luego segundo café, siguen tomando cafés hasta que se hace el trato, ¿verdad?

Pero si, por ejemplo, es un gran fundador, un mercado atractivo porque es un buen mercado para perseguir. Pero no son realmente lo que quiero decir, son un gran fundador, pero el mercado no es tan atractivo. Pero esto no es solo un fundador de construcción, sino que es como. Uno de las 10, 000, ¿verdad?

Hay como Super Duper, y si es sí, entonces obtenga la segunda opinión de sus otros compañeros de equipo, de la investigación, y luego, si los otros socios son como, eh, no tan bien, entonces regrese a donde es, ¿podemos obtener más datos, verdad? Y luego obtienen más datos para continuar, ¿verdad? Entonces, versus, ya sabes, lo es.

No es un fundador excepcional, ya sabes, no es un mercado atractivo. Di que no, ¿verdad? Y luego hay algunas permutaciones en el medio. Pero creo que lo que estoy tratando de decir aquí es que este es un modelo lógico. Creo que muchos VC, creo que es algo así, diría que es como (14:00) 80 20, como este modelo es un resumen bastante decente de cómo los VC probablemente pensarían en este proceso.

Pero obviamente, cuando un VC se encuentra con un fundador que conoces, tu cerebro es una red neuronal, ¿verdad? Entonces, en el sentido de que probablemente esté procesando todo esto en paralelo, ¿verdad? Entonces, el primer minuto, los primeros cinco minutos, la primera media hora, la primera hora, esa reunión, probablemente esté procesando todos estos factores en paralelo como VC.

Por lo tanto, es más una coincidencia de patrones e intuición en lugar de un verdadero modelo lógico lineal que podría esperar más de una computadora. Así que creo que básicamente un VC probablemente se aleja de una reunión y es como. Sabes, al final de que te conocí para tomar un café y es como, ¿quiero conocerte de nuevo?

Versus conocer a alguien, otro fundador, versus hablar con mi LP, versus apoyar a mi fundador existente, en lugar de salir con mis hijos. Sabes, es un rango de pila, ¿verdad? Y luego, en cierta medida, este es el modelo lógico, pero hay un modelo intuitivo que es, ¿quiero seguir conocerte? En lugar de quiero dejar de conocerte.

Entonces, lo que debe tener en cuenta es que estas heurísticas son excelentes, pero pueden ser sesgos cuando no respaldan los datos, ¿verdad? Entonces, (15:00) Por ejemplo, usted, como VC, tiene experiencia en atención médica, es un fundador de atención médica, está cumpliendo con las nuevas empresas de salud, puede tomar esas decisiones más rápido.

Versus si soy principalmente un banquero que se convirtió en un VC Fintech, y ahora estoy cumpliendo con un juego de financiamiento de atención médica. Entonces me ralentizo un poco, ¿verdad? ¿Tiene sentido? Porque no tengo la experiencia anterior. Pero la experiencia también puede ser un sesgo, ¿verdad? Porque creo que Fintech es increíble y lo estoy aplastando totalmente.

La atención médica ha apestado durante los últimos cinco años, por lo que no me importa la atención médica. Por lo tanto, la experiencia profesional puede ser una muleta o en realidad puede ser una discapacidad. Obviamente, muchos VC lo han hecho, algunos de ellos han ganado, por lo que sus victorias anteriores. Y así comienzan el partido de patentes contra eso. Entonces son como, está bien.

Uber es una victoria. Por lo tanto, estoy buscando el Uber para el masaje, el Uber para la acupuntura, el Uber, como, así que si tienes una victoria, entonces sigues adelante. Y para que esa victoria previa crea un anclaje, ¿verdad? Entonces crea un ancla donde todo lo demás es, tenía esa única compañía, y luego ves a esos VC, siguen hablando de esa victoria que tuvieron todo el tiempo.

No pueden romper ese modelo mental. (16:00) Sí, así que la experiencia profesional, correcta, solo aclarar un poco más es, así que, ya sabes, la mala versión de esto es que, digamos que eres un consultor, también eres un consultor, soy como, guau, eres tan increíble, que hablas exactamente de la forma en que quiero que hables, sabes, explique el negocio como pienso sobre el negocio.

Por lo tanto, la similitud puede ser un sesgo, pero también puede ser un sesgo local, así que, por ejemplo, sería como si toda mi experiencia laboral sea en Singapur, me encuentro con un equipo indonesio, no entiendo al equipo indonesio y luego en lugar de decir, no entiendo el mercado individual y debo consultar a alguien.

Dices que este equipo apesta, ¿verdad? Y lo ves mucho porque la gente se ve sesgada por su experiencia local, ¿verdad? Y luego, por supuesto, por supuesto, su velocidad e acceso de información. Entonces, los VC son altamente competitivos, por lo que necesitan tomar decisiones rápidas porque tienen muchas historias del conejo que se escapó, ¿verdad?

Y entonces necesitan moverse rápidamente. Y también tienen acceso a información. Así que, como, están obteniendo información y pueden tener que decir que sí antes de decir que obtienen la información. Y entonces hay muchas historias. Por ejemplo, en los mercados emergentes del sudeste asiático, tenemos VC que dicen que sí a un equipo, dan un término (17:00) hoja.

Y luego hacen la debida diligencia y descubren que hay algo malo al respecto. Tal vez el fraude del fundador o el fraude contable o lo que sea. Y esos VC terminan saliendo del trato. Y, por supuesto, las noticias de tecnología lo informarán como, este VC está totalmente incumplido en la hoja de términos. Qué mala forma, ya sabes, es.

Y estoy como, bueno, eso es cierto en los Estados Unidos. Pero, ya sabes, si un VC después de la debida diligencia dice, y no me malinterpreten, hay malos VC que incumplen las ofertas, por lo que esas son malas noticias. Pero un buen VC debería poder decir que sí, pero trunch el riesgo para que puedan decir que no si encuentran más información que no es probable que sea.

Que es súper irritante para los fundadores y los inversores anteriores. Pero lo malo es que si estás luchando por la velocidad, estás trabajando en información parcial, adivina qué, puedes sobrecargarte. Así que te sobrecargas, y luego tuve que decir que no porque está demasiado ocupado.

Y muchas historias, te daremos ejemplos en el futuro. Pero (18:00) literalmente un Bessemer VC era como, tenía dos reuniones para ir. Fue doble reservado, porque su vuelo y todo obtuvieron lo que sea. Tenía dos compañías a las que tuvo que ir. No podía hacer uno de ellos.

Entonces volteó una moneda y fue a una reunión. Y resulta que la otra compañía fue la que se convirtió en una compañía de mil millones de dólares. Tengo que encontrar que olvidé el nombre exacto, pero lo sacaré por ti. Tan gran estudio de caso de un tipo que fue sobrecargado. Perdí el trato, ¿verdad? Pero también mucha gente se vuelve demasiado confiada.

Entonces, uno de los grandes problemas y hablamos de póker todo el tiempo, pero, ya sabes, a veces tienes que hacer información. Estaba viendo este póker, ya sabes, Magnus Carlsen versus este otro tipo, el otro, ya sabes, todos, ambos están jugando con las manos bastante malas. Y luego Magnus Carlsen gana la olla porque el otro tipo todo ins, bla, bla, bla.

Pero lo interesante fue que sabes, ya sabes lo que está frente a ti. Y creo que muchos VC son muy claros sobre la información que entienden sobre una empresa. Pero a menudo no pueden incorporar el hecho de que no tienen suficiente información. Entonces, algunas personas mirarán, no tengo suficiente información sobre este acuerdo, y otras dirán que no puedo hacer el trato porque es un mal negocio.

Y algunos de ellos dirán que yo (19:00) tengo información insuficiente y es un buen negocio. Pero los mejores VC pueden decir que no tengo datos suficientes y mi trabajo es obtener más datos o reconocer que no tengo esos datos para hacer esa llamada. Y haré esa llamada con información parcial o incompleta. Así que creo que en realidad es una pieza bastante complicada porque lo que sucederá es eso, y hay una investigación interesante que también compartiré, pero los VC malos tenderán a ser demasiado confidentes de sus datos, si eso tiene sentido.

Entonces sobreestiman la información que tienen para hacer la llamada correcta. Y tan malos VC no solo pierden buenas ofertas, sino que tienden a elegir. Las peores ofertas en promedio, ¿verdad? Así que es una dinámica interesante en la que piensas todo el tiempo. Entonces, VC siempre tuvo que ser como, ¿cómo maximizo mi tasa de victorias, mi tasa de selección correcta, pero también cómo lo hago yo.

Baje mi tasa de selección de movimiento malo. Así que esto es algo en lo que debes pensar para la heurística y los prejuicios. Y eso aparece y surge en el prisma de muchas cosas. Viene en el contexto de la clase socioeconómica. Viene en el contexto de la educación. Sale en el contexto de victorias anteriores.

(20:00) sale en el contexto de experiencias profesionales, género, mayoría, minoría. Entonces aparece en todos estos diferentes ángulos que tenemos aquí. Y entonces, cuál es el resultado es que los VC tienen que evaluar, y a menudo es un proceso secuencial en ese sentido. Por lo tanto, a menudo conocen a los fundadores y están haciendo una evaluación sobre los fundadores.

Luego están haciendo una evaluación de la estrategia, como, ¿tiene sentido el enfoque? Entonces, por ejemplo, mencioné que este tipo quiere poner NFT para bloques concretos. Y estoy como, ni siquiera vi el lanzamiento. Pensé, eso no tiene sentido intuitivo para mí. Tenía algo más mejor que hacer con mi tiempo. Podría estar equivocado, y él puede estar construyendo un unicornio en este momento.

Pero para mí, solo dije que no, y no miré el campo. Y luego, después de eso, pero para otras compañías, avance al proceso de lanzamiento para comprender que me venden y dándome los datos para tomar una buena decisión. Dicho esto, los grandes fundadores a menudo lo harán al revés.

Así que los grandes fundadores a menudo priorizarán la tracción, luego la confianza, luego la cubierta de lanzamiento. Entonces es casi al revés. (21:00) Entonces, si eres un fundador, debes construir un gran negocio. Y así reunir los recursos correctos, construir una gran empresa, generando ingresos. Esto es lo que es muy bueno porque la verdad es como VC, me pagan por buscar, quiero decir, si solo estaba invirtiendo en ofertas de que todos eran como súper duper obvios de que este tipo es un gran equipo, gran tracción, gran tono, entonces obviamente, ¿cuál es mi trabajo?

Quiero decir, la IA puede hacer mi trabajo, ¿verdad? Porque solo tenía que ser como, wow, ¿el acuerdo de ADN de Sequoia? Bien, déjame intentar entrar en este trato. Pero no puedes vencer a Sequoia porque Sequoia tiene mucha potencia de fuego. Por lo tanto, no puede dar un mejor precio que Sequoia en términos de marca, diferenciación, potencia de fuego. Entonces, la única forma en que puedo competir como VC es que necesito buscar grandes fundadores que Sequoia sea como demasiado cabello en el trato.

Esta empresa aún no está lista para nosotros. Así que necesito tomar una decisión antes. Y entonces mi trabajo es incluso si eres, si eres un fundador y tienes una respiración mala (22:00), horrible, lo que sea, masivo, como todos los discriminan. Pero está construyendo un negocio de ingresos de 10 a 20 millones en los últimos tres años con cero ingresos.

Entonces me pagarán para encontrar ese acuerdo. Seré recompensado por encontrar un acuerdo que tenga un precio bajo por los mercados de capitales. Y así me incentivó estructuralmente para eliminar mis prejuicios tanto como sea posible. Entonces, la mejor manera es que los fundadores deben centrarse en construir una empresa, ¿verdad? Y luego.

Lo segundo que haces es generar confianza. Así que muchos de ellos, ya sabes, ves muchas noticias similares. Es como, este es el mazo de tono que recaudó 20 millones, bla, bla, bla. Pero en realidad mucho de esto está construido para confiar, ¿verdad? Lo cual es, y la confianza es una función de su reputación profesional, su marca, marca personal en ese sentido, ya sea que tenga alta integridad, baja integridad.

Entonces, si eres un gran fundador y eres excelente, pero es bien sabido que eres baja integridad. Entonces nadie va a ser como, ya sabes, quiere pasar el rato contigo y nadie quiere encontrarte porque están preocupados por tener (23:00) jodidos por ti en el camino. Entonces, construir confianza es una pieza realmente clave y creo que es una pieza subestimada.

Y creo que los grandes fundadores de los que hablaremos más tarde. A menudo construyen esa confianza en el curso de su experiencia laboral profesional en sus primeros inversores. Y luego, incluso mientras ejecutan un negocio, continúan generando confianza con su junta, etc. Y por último, por supuesto, es el mazo de tono que es la encapsulación de la estrategia y todas estas otras cosas.

Pero es el empaque final de la pieza. Tan grandes fundadores realmente para priorizar eso en esa secuencia. Entonces, lo que estoy tratando de decir aquí es que los fundadores inteligentes, ahora de lo que hablé fueron los VC que están seleccionando. Pero la verdad es que hablamos de fundadores que tienen un precio bajo.

Pero los mejores fundadores que no son demasiado caros, pero son altamente competitivos, ¿verdad? Y el cambio de este proceso a esto puede ser una función de una semana, un día, ¿verdad? Y hay tantas historias y lo he visto por mí mismo, ¿verdad? Así que usaré los ejemplos del mercado público.

Los mejores fundadores que son realmente buenos o tienen una gran tracción o tienen un precio por el mercado o todos comienzan a terminar. (24:00) Comienzan un tipo de perrito y crean una subasta donde básicamente se convierte en una guerra de ofertas donde múltiples VC intentan entrar. Entonces, por ejemplo, Benchsci, que es un pequeño ejemplo, recibieron cinco hojas de términos en tres semanas en ese proceso.

Y uno de los inversores fue el gradiente, que es el Fondo de IA de capital de riesgo corporativo de Google. Más tarde en 2023, que fue el año pasado, recaudaron un cheque de 70 millones, nuevo capital, ronda de la Serie D. Solo tienes que ser consciente de que este es el tipo de competencia que puede suceder.

Y obviamente, una versión más loca de esto literalmente ha sucedido a principios del año pasado. Pero Rewind AI es básicamente esta creencia de IA de que podemos crear que sus datos personales, mi computadora, todos deberían tener un compañero de IA personal. Así que no debería usar OpenAi. Debería usar Rewind Ai porque les voy a dar mi computadora.

Voy a darles mi teléfono. Voy a darles mi vida. Voy a darles mis recuerdos. Todo sobre mí debería estar en mi casillero de datos seguro personal para crear una super IA que sea específica de Jeremy, ¿verdad?

Todos tienen un modelo de IA totalmente separado que está totalmente entrenado para ellos. (25:00) Y así esta compañía, con la Serie A 2023, recibieron 170 hojas de plazo, ¿de acuerdo? Y básicamente, él estaba como, joder, déjame crear una forma de Google. Y él dice, envíame. Por favor, en lugar de hacer este formulario de Google, su oferta.

Literalmente una subasta, ¿verdad? Porque él es como, soy tan buena posición, ¿verdad? Debido a que el mercado está caliente, es un fundador fuerte, tiene un buen juego. La estrategia no puede tener sentido, ¿sabes a qué me refiero? Y así lo lanzó por ahí. Imagina una forma de Google. Todos están investigando.

Él es como, está bien, ¿qué número quieres poner, verdad? Y así, al final, NEA, que es un muy buen fondo. Básicamente ganó la oferta. O tal vez pagaron en exceso, pero básicamente le pidieron a 12 millones de efectivo por una valoración de 350 millones. Entonces, básicamente, esto se trata solo de que sabes, el 3 por ciento de la propiedad de toda esta empresa.

Entonces, ya sabes, es una especie de pieza interesante, pero, ya sabes, creo que tenemos que ser reflexivos sobre este proceso. Entonces, lo que estoy tratando de decir aquí es que sabes, lo he visto por mí mismo. Entonces, ya sabes, estaba trabajando para una empresa, he estado entrenando a este tipo (26:00) durante dos años, lo estoy ayudando. Y luego le gusto mucho, y bla, bla, bla y todo.

Y luego, veo el trato, estoy presionando el trato, pero el acuerdo es muy lento de nuestro lado y todo. Y luego, ya sabes, finalmente lo llevo a través de la línea de meta, pero ¿adivina qué? También obtiene una hoja de término de otro VC de nivel 1 en el sudeste asiático. Y luego, de repente, estoy como, hombre, si mi jefe me hubiera dejado hacer este trato hace tres meses o hace un mes, no tendría que competir contra este tipo, ¿verdad?

¿Eso tiene sentido? Pero ahora estoy compitiendo con este tipo, y luego ahora tenemos que hablar de eso, bla, bla, bla. Y, por supuesto, el otro VC más grande puede gastar más, para que puedan darle mejores términos financieros. Es una marca ligeramente mejor. Entonces, a pesar de que estamos prometiendo como, oh, ya sabes, somos mejores. Somos más personales, bla, bla, bla.

Pero eso, ya sabes, ese tipo era como, ¿sabes qué? Me gustas, Jeremy. Me gusta Bla, Bla, Bla. Pero este tipo me ofrece más dinero y tiene una mejor marca. Así que muchas gracias. Y después de eso, dejé de hablar con él durante seis meses porque estaba como, tan frustrado, ¿verdad? Ayudaste (27:00) este tipo durante dos años.

Y luego, de repente, eres como, la paz fuera. Sabes, no lo hiciste, ya sabes, no pudiste ganar el trato, ¿verdad? Pero, por supuesto, mi aprendizaje de eso es que si eres un VC y eres un VC principal, es mejor que tomes la decisión rápido. Porque la única forma de haber ganado realmente en una competencia era dar esa hoja de términos como un mes antes, y luego tener una fecha límite para esa hoja de términos de una semana.

Y luego, para que este tipo que se estaba tomando ese tiempo profesional, pero felicitaciones a ellos, quiero decir, se mueven rápido también. Así que no digo que sean lentos, pero solo digo que esta es la situación que tenemos. Y así, los fundadores inteligentes intentarán hacerlo. Intentarán poner los VC lentos en la parte delantera y pondrán los VC rápidos un poco más tarde.

¿Eso tiene sentido? Porque quieren que todos vengan al mismo tiempo para luchar entre ellos para tener esa guerra de ofertas. Y así como resultado, los grandes fundadores de VC,

Así que le digo a la gente, es como, si tienes una hoja de término cero, no obtienes una elección. Si solo obtiene una hoja de término, tampoco obtiene una elección. Pero si obtienes múltiples hojas de término, entonces obtienes una elección. Entonces ese es el juego, ese es el mandato para ellos. Cuando aconsejo a un fundador, digo, obtenga múltiples hojas de término para elegir. Como VC en el otro lado, mi trabajo es entrar (28:00) antes. Otras personas entran para que el fundador no pueda elegir. Entonces estas son dos jugadas diferentes, ¿verdad? Y, como resultado, esta es una encuesta de cuáles son los factores para los fundadores al asociarse con un VC.

La advertencia por adelantado es creo que el efectivo es el número uno. Creo que la cantidad de efectivo y la valoración todavía, y tal vez algunos de los derechos de control asociados con eso, creo, las piezas número uno. Pero sí creo que es bastante importante. Y así, los fundadores normalmente eran calificados como.

Química personal. ¿Me gusta la persona o no? ¿O el chico es un imbécil? ¿Esta persona me va a agregar valor porque experimenté la pieza? ¿Son rápidos o no en responderme? Y luego, en términos de red, ¿cuál es, puede agregar red? Así lo hace. Fundadores, VCS, cosas como, oh, se trata de la marca del fondo VC, que es diferente, ¿verdad?

Entonces, VC Fund, por ejemplo, la diferencia, por ejemplo, sería un VC como. Open Space Ventures, por ejemplo, ¿verdad? Entonces, Open Space Ventures es la marca de toda la VC (29:00) versus la química personal, dirá que me importa la química personal con el GP llamado Hien Goh o con el GP Shane Chesson, ¿verdad?

Entonces esta es la diferencia, ¿verdad? Por lo tanto, los VC tienden a evaluar que la marca es importante. Entonces la química personal es el número dos, por lo que no está tan lejos. Luego, tres son la velocidad, por lo que están bastante de acuerdo. Y luego todo lo demás es bonito allí. Longitud de la relación Sí, entonces, ya sabes, resulta que sí, probablemente estoy aquí durante dos años.

A quién le importa si tienes dos años de relación, ¿verdad? Creo que sintetizar todo, solo estoy tratando de darle una idea de los diferentes factores porque todos ustedes en sus mazos de fondo de capital de riesgo están hablando de lo que diferencia su fondo, lo que hace que su fondo sea bueno.

¿Es la velocidad? ¿Es porque tienes un gran equipo, GPS? ¿Es porque tienes una gran experiencia en el sector? ¿Porque entiendes la geografía como Vietnam? O porque tú, quiero decir, hay diferentes jugadores que tienes aquí. Por lo tanto, debe ser consciente de que hay diferentes vistas. El punto de vista es que creo que la velocidad es la número uno, si me preguntas.

Porque si tiene una hoja de término de trato ahora, y está explotando en una semana versus hojas de términos teóricamente en el futuro. Creo que la velocidad es (30:00) número uno. Obviamente, no seas un imbécil que la gente sabe que eres un mal negocio. Así que creo que tienes que ser al menos no una mierda. Tienes que ser promedio o superior al promedio.

Pero no creo que ser un gran VC llegue en tres meses después de que todos los demás probablemente no sean el camino. Así que creo que la velocidad es grande. Y luego, dentro del cubo de velocidad, creo que los finanzas, los derechos económicos. Y el valor económico asociado, los derechos de control de manera efectiva probablemente serán el paquete número dos.

Entonces el número tres probablemente sea la relación individual con la persona. Ese sería el punto de vista de Jeremy, pero es muy intuitivo porque creo que la encuesta tiene su propio problema porque, ya sabes, es como si la gente recordara lo que les sucedió en el pasado, etc. Así que creo que esa será la clave aquí.

Entonces, en esa nota, esa es las últimas preguntas. Comencemos con Tunlat.

Sí. Entonces sí, creo que los VC se preocupan bastante por eso, pero diría que está un poco en el futuro. Entonces es como, ¿eres un gran fundador? ¿Sucede este gran producto? Y (31:00) entonces lo que sea. Entonces, por ejemplo, sabes, nosotros, construimos las empresas juntas y todo.

Y luego estábamos mirando la perplejidad, que es algunos de ustedes que están usando la perplejidad, lo cual es a. AI Motor de búsqueda. Y entonces fuimos como discutir, ¿deberíamos comprar secundarios, esta compañía? Porque, a los dos nos gusta realmente el producto. Así que creo que es un gran equipo. Creo que es un gran producto.

Pero en realidad pasamos mucho tiempo debatiendo, lo cual es, Google puede integrar IA en Google Engine y tienen Android, ¿verdad? Y luego Apple es bastante lento de la IA, pero tienen safari, y tienen el dispositivo Apple. Así que estamos diciendo como, ya sabes, lo van a incrustar directamente, de forma nativa, en el hardware, para que no pases por el paso extra, ¿verdad?

No lo hacemos, ¿sabes a qué me refiero? Por ejemplo, no descargas la aplicación de perplejidad, como yo, y luego entras en la aplicación de perplejidad para buscar cuando Apple puede intentar hacer un paso de antemano, o eso hay un poco de debate, que es, ¿realmente tienen un foso o no? Y creo que, para él y para mí, dijimos que no por este precio actual de la secundaria.

No creemos que haya valor. Entonces dijimos que no a hacer el trato. (32:00) Y siento que esta es una de esas ofertas de las que me arrepiento. Pero, ya sabes, acabo de decir, pero también dije que hay otra información que no conozco. Hay mucha información que no conozco. Entonces dije, ya sabes, no sé, no tengo demasiada información incompleta para tomar una buena decisión sobre esta parte.

Es mejor que me diga que no que decir que sí. Pero sí, creo que muchos VC considerarán el modo competitivo para eso.

Hoy hay muchas empresas que ahora no son cerebrales para las personas, ¿verdad? Y así, debido a la competencia para ingresar a estos acuerdos sin cerebro, las personas pueden ser agresivas en las ofertas y contrarrestar las licitaciones. También creo que psicológicamente hay una tendencia a demasiado. Entonces, ya sabes, en subastas, hay algo llamado Curse del ganador.

Entonces, lo que eso significa es que el ganador de una subasta generalmente pagan en promedio en promedio. Es solo psicología humana, ¿verdad? Quiero decir, desde la perspectiva de un vendedor, eso es lo que quieres. Quieres que la gente pague demasiado. Entonces, si observa la exploración del campo petrolero, normalmente hay derechos de la tierra, y los derechos de la tierra normalmente tienen un proceso de subasta.

Entonces, básicamente, las compañías petroleras tienen que ofertar por el derecho a perforar porque creen que hay perforación, ¿verdad? Y lo que encontramos es (33:00) que si observa un análisis sistemático de eso estructuralmente, lo que sucederá es que, en promedio, las compañías petroleras tenderán a superar especialmente los mejores derechos de pozos petroleros.

Y algunas compañías están contentas con esa estrategia, solo tienen que jugar con sus fortalezas, y luego tienen costos muy bajos en su búsqueda, ya sabes. Ahorran dinero de otras maneras, pero se centran completamente en la potencia de fuego financiera para encontrar las plataformas petroleras más probables. Y luego hay un grupo de empresas de exploración petrolera, lo que hará que su dinero busque infravalorado a los que nadie está haciendo una oferta, y lo compran barato.

Pero tienen una mejor ventaja que todos los demás. Entonces, de hecho, hay una nueva startup que ha salido. Están buscando materiales raros. Y así, básicamente, lo que están diciendo es que, literalmente, van a encontrar metales, y van a usar su IA, bla, bla, bla. Básicamente dicen que podemos encontrar aceite mejor que todos los demás.

Podemos encontrar piedras preciosas, y ya sabes, Titanium, y todas estas otras cosas. Podemos encontrar todo esto mejor. Por lo tanto, nos aseguraremos de que siempre hemos ofertado por las ofertas poco fijas. Así que creo que es una pieza interesante, que se encuentra en subastas competitivas, (34:00) Si estás demasiado, es más probable que tengas exceso de pausa.

Así que creo que es por eso que la gente se queja del efecto del rebaño, ¿verdad? Entonces FTX sería un buen ejemplo, ¿verdad? El artículo salió, y luego estaba lanzando al Fondo de VC de X Company, y luego fue League of Legends. Y luego, porque recaudó mucho dinero, todos dicen, wow, increíble, este tipo es muy inteligente.

Está jugando League of Legends, wow, lo que sea. ¿Pero luego das un paso atrás y realmente estás como? ¿Es ese el tipo de fundador que quieres respaldar? Quiero decir, porque está mostrando que este tipo no está orientado a los detalles. No es concienzudo, ¿verdad? No lo está tratando en serio, ¿verdad?

Y luego no tenía un tablero, ¿verdad? Entonces no tenía una junta directiva. Así que de nuevo, la gente decía, wow, no tiene una junta directiva porque todos tienen mucho calor, porque es un trato obvio. Vamos a entrar en esto. El hecho de que no tenga un tablero muestra que tiene grandes bolas y que puede hacer lo que quiera, ¿verdad? Pero, por supuesto, si das un paso atrás, estás como, espera. Pero él no tiene una junta, entonces hay un alto riesgo de fracaso, de fraude de esto, porque esto es bien conocido, como, ya sabes, cada compañía pública tiene una junta porque resulta que si le das a una persona demasiado dinero y demasiado poder, tienden a ir de lado.

Es como un cuento tan viejo como el tiempo. Entonces, para eso son todos estos controles legales financieros (35:00). Así que creo que lo que estoy tratando de decir aquí es por eso que a veces los fundadores tienen algo que llaman un campo de distorsión de la realidad. Como si ingresas a ese campo, la burbuja, y luego todo suena increíble y todo suena genial.

Y es por eso que los fundadores que tienen campos de distorsión de realidad muy fuertes realmente pueden obtener muchas ofertas muy rápido. Entonces, la pregunta es, en el mejor de los casos, volver a la pregunta de Avishai, que es, Apple es un ejemplo perfecto, ¿verdad?

Tienes a Steve Jobs, que tenía un campo de distorsión de la realidad, un gran vendedor, bastante bueno en el producto, la forma t, y luego tienes a Steve Wozniak, que era realmente bueno construyendo, entregando lo que tenía. Entonces ese sería un muy buen equipo, ¿verdad? Alguien que es bueno vendiendo, y alguien que es muy bueno para construir.

Por ejemplo, esa sería un combo de ensueño, así que creo que es algo en lo que ser atento.

Pienso en Indonesia en términos de frases de árboles.

Probablemente lo pensaré como. Mercado tecnológico emergente y todos los problemas que vienen con él y todas las oportunidades que vienen con él. Y luego, lo segundo que pienso en ello es que la gran demografía y la economía, la economía estructural y esa pieza son probablemente una de las más singulares de Indonesia, el sudeste asiático.

Entonces Indonesia es 300 millones (36:00) personas. Hay suficientes personas para construir una gran empresa fundamentalmente. Entonces, ya sea que sea una telco fundamental básica o sea lo que sea, puede construir grandes empresas. Así que creo que hay eso.

Por supuesto, aquí están todos los problemas macro estructurales que tiene en términos de la tasa de crecimiento del PIB. Si la tasa de crecimiento del PIB fue negativa, no hay una startup que salga del ecosistema, ¿verdad? Porque si su economía es una recesión directa durante 10 años, obviamente no hay, ya sabes, el aumento de la marea eleva todos los barcos.

Así que creo que Indonesia y su tasa de crecimiento tienen esos lugares estructurales. Entonces, si la tasa de crecimiento del PIB es de cinco a seis por ciento, es diferente de la promesa propuesta de ocho por ciento. Y si es alrededor del ocho por ciento, entonces obviamente verás que muchas más startups tienen una marea ascendente, levanta todos los barcos.

Entonces, por ejemplo, los grandes problemas que vemos para Indonesia en este momento es que la clase media se está reduciendo. Mucho debate, pero según las definiciones oficiales, se ha reducido por un porcentaje significativo y literalmente le dije a mis compañeros de equipo y pensé que hemos escrito muchos. La tesis de inversión sobre la tesis de que hay una clase media en crecimiento (37:00) porque la clase media en crecimiento querrá más consumo, querrá más empaquetado, querrá más sí, quiero decir, hay muchas cosas que quieren comer más pollo, quieren más cadena fría porque quieren más helado, ya sabes, cosas frías.

Entonces, entonces dije, estamos escribiendo esta tesis y resulta que, por su definición, se está reduciendo. Entonces, así que creo que se remonta a la economía fundamental, ¿verdad? Pero Indonesia es lo suficientemente grande, 300 millones de personas, pero creo que esa es la economía fundamental. Entonces ese es uno. Creo que la segunda pieza es que el Ecosystemi tecnológico cree que son los mercados emergentes y casi todos los ecosistemas de inicio de los mercados emergentes buenos y malos.

Los ángeles y los VC son estúpidos y destruyen el valor en lugar de crear valor. Al igual que todas estas son cosas conocidas que suceden en los mercados emergentes, y esto será cierto en cualquier mercado emergente que esté disponible porque es un ecosistema de inicio nuevo y emergente.

Mientras que Singapur está un poco por delante. Porque ha estado creciendo. Es un poco más que la historia es de afluencia y migración de los Estados Unidos y ahora China de estos profesionales de VC. Pero obviamente, Silicon Valley, que es el más competitivo (38:00) competitivo, el grupo más experimentado, el grupo más profundo, ya sabes, de tres a cuatro generaciones de liderazgo en VC y fundadores también.

Como si tuvieran más normas profesionales. Entonces, por ejemplo, en los Estados Unidos, existe el fraude. Obviamente, vimos Theranos. Hay otro. No recuerdo, pero esta señora tenía Forbes 30 menos de 30. También hizo fraude y vendió. Así que hay fraude, pero creo que parece un porcentaje menor, si eso tiene sentido.

Versus, creo, en los mercados emergentes, tendemos a ver malas prácticas contables, que creo que son ignorancia, lo cual es bueno, ya sabes, están dirigiendo la agricultura, por lo que no saben cómo etiquetar el margen de contribución, lo cual es totalmente justo. Y así, el trabajo de un VC de Singapur o de EE. UU. Trabajando con ellos es mejorar esa contabilidad, hasta que he visto muchas fallas materiales de contabilidad porque.

La gente siente que pueden salirse con la suya, ¿verdad? Así que creo que ese es el ecosistema del mercado emergente. Y ahora, por supuesto, creo que la tercera pieza que pienso en Indonesia, por supuesto, son las diversas peculiaridades de Indonesia que hacen que Indonesia, Indonesia, ¿verdad? Así que creo, por ejemplo, muchas islas que están alrededor del lugar.

Entonces, en los Estados Unidos, es un lugar contiguo (39:00). Entonces la logística puede tener sentido. Pero la logística en Indonesia es realmente isla por isla. Y en realidad también vemos eso en Filipinas. Entonces, lo que estoy tratando de decir es que no puedes construir una base terrestre. Sistema de paquetes de transporte porque en Filipinas, por ejemplo, literalmente, esta isla tiene su propio sistema de transporte titular arraigado, sistema logístico.

Entonces el ferry también es su propio sistema arraigado, y luego esta isla es esta cosa, y luego su aeropuerto es otro sistema, ¿verdad? Y así, para que usted construya una empresa de logística en lugar de Estados Unidos, donde estás, está bien, solo obtengo esto, y luego mi FedEx va allí, una toma, ahora de repente está negociando con uno, dos, tres, cuatro, cinco series de partes interesadas o competidores.

Y creo que vemos que en Indonesia y el sudeste asiático, como, ya sabes, los estados isleños obviamente también existen peculiaridades culturales en términos de demografía, en términos del perfil de edad, en términos de su fe y sus preferencias demográficas del consumidor. Entonces, por ejemplo, tengo un amigo, él está trabajando como un.

Ejecutivo en Muslim Pro, que es la aplicación musulmana número uno del mundo (40:00), por lo que está aquí con sede en el sudeste asiático porque un gran porcentaje de ella se encuentra en el sudeste asiático y el Medio Oriente. Entonces, creo que hay diferentes aspectos que hacen que Indonesia, Indonesia, lo diferencia, de Vietnam, que, por ejemplo, creo que hay una percepción de que los padres vietnamitas tienden a asignar el gasto hacia la educación como un porcentaje debido a los vietnamitas.

Historia debido a las prácticas de enseñanza confuciana cultural china debido al comunismo que se ha centrado en la ciencia y la ingeniería debido a la economía actual que brinda muchos empleos a los ingenieros. Como resultado, los padres vietnamitas tienden a gastar mucho más per cápita.

Entonces, digamos, Filipinas, por ejemplo, en términos de educación. Pero en realidad, incluso las etnias diferentes dentro de los países en realidad también gastan más o menos en diferentes canastas de bienes. Así que creo que solo tenemos que ser reflexivos sobre eso. Así que pienso para mí, esas serían las tres cosas.

Creo que hay Indonesia como una economía que será comparable a Singapur, Vietnam, América, 200 millones de tipo de mercado emergente, (41:00) ex PIB, gran crecimiento, etc., tiempos. Desafíos emergentes del ecosistema inicial, pero también oportunidades. Porque si puede encontrar la compañía adecuada, nuevamente debido a la máquina de viajes en el tiempo, puede encontrar un acuerdo barato que tenga un precio bajo, y el fundador realmente no habla bien inglés, pero este tipo realmente está construyendo un gran negocio, y nadie más está cerca.

Guau. Sí, cinco millones de dólares, ya sabes. Así que esa es la oportunidad del ecosistema de inicio emergente, pero también hay peculiaridades para ese ecosistema. Entonces, por ejemplo, puedes equivocarte. Así que he conocido a los fundadores chinos que se equivocaron. Entonces llegaron a Indonesia y dijeron, oh, voy a construirlo de esta manera porque la forma china funciona.

Y resulta que no se ajustaron sobre cómo funciona la cadena de suministro de fabricación indonesia local. Y así falló y luego tuvieron que pivotar y hacer algo más. Entonces. Y siempre recuerdo que, sí, el primer lanzamiento en el que fueron, vamos a contratar al 80 por ciento chino y un 20 por ciento local. Y luego esa compañía falló, ¿verdad?

Y luego la segunda compañía ahora dice, está bien, ahora voy a contratar 90 por ciento local y solo 10 por ciento chino, ¿verdad? Así que eso (42:00) será un ejemplo de A porque está tratando de decir como, necesito localizarlo para el que tenía, pero necesito realmente localizar y entender realmente el mercado indonesio de lo que es, ¿verdad?

Entonces, hay todo tipo de otras peculiaridades, ¿verdad? Entonces Indonesia tiene minas de níquel que les permite hacer baterías. Lo que les permite hacer EV, pero probablemente motocicletas y no automóviles, ¿verdad? Somos muy raros donde Singapur no tiene el mío, ni níquel, ni recursos naturales.

Entonces es muy triste. Y así, Singapur es bastante horrible para ser un fabricante de vehículos eléctricos porque tiene lo peor de todos los mundos, ¿verdad? No tiene materiales, no, ni poblaciones domésticas, etc.

Así que creo que la confianza siempre es probablemente sería como una confiabilidad, entregando lo que promete, duración de la relación. Entonces, por ejemplo, cuanto más tiempo estés con alguien, mejor tu confianza. Si dices, te voy a dar, voy a alcanzar un millón de dólares de ingresos este año, y entregaré un millón de dólares de ingresos este año.

Eso genera confianza. Así que creo que hay una ecuación que puedo compartir contigo. Pero creo que los fundadores (43:00) básicamente obviamente, si eres un niño de 18 años y nadie sabe quién eres, es difícil tener confianza.

Pero, por supuesto, las personas tienden a usar proxies como, oh, fuiste a Stanford y conozco a tus padres y, ya sabes, te parecen muy inteligentes. Pero está bastante incompleto en lugar de cuando conoces a un fundador que tiene 43 años y hay muchos fundadores de 43 años. Luego, estos tipos tienen 20 años de experiencia en un lugar de trabajo.

Entonces todos saben quiénes son y si son buenos o no, ¿verdad? Entonces, por ejemplo, recientemente tuvimos una entrevista con. Dito. En este momento, está construyendo una startup eléctrica de moto llamada Maka Motors. Fue uno de los primeros empleados de Gojek, y luego fue promovido varias veces para convertirse en director de transporte de Gojek.

Construyó el algoritmo de precios, desde el camino manual hasta lo que sea. Así que imagina que este tipo sale y dice que quiero construir motocicletas eléctricas. Y todo el mundo es como, sí, puedo confiar en ti. Supongo que trabajaste en Go Jek y estás tratando de construir, estás tratando de construir motocicletas que son eléctricas.

No es exactamente lo mismo, obviamente, pero está más cerca, ¿verdad? Mientras que si estaba en Go Jek y estaba (44:00) como decir como, mi próxima startup que quiero construir es satélites, ¿verdad? Entonces la gente va a ser como, está bien, confío en ti como persona. Confío en que tengas alta integridad. Pero no necesariamente sé que puedes construir una startup, ¿verdad?

Así que creo que hay esa pieza.

Creo que si nos fijamos en el sudeste asiático, todos tienen aproximadamente las mismas olas de unicornios. Entonces, por ejemplo, uno de los unicornios en Filipinas es un talco, ¿verdad? Entonces, Globe, y así, así.

Creo que hay dos partes. La primera parte es que se remonta a esa máquina de viajes en el tiempo de la que hablé, ¿verdad?

China versus sudeste asiático, ¿verdad? Así que creo que estamos comenzando a ver que surgen unicornios del centro de datos en Singapur y Malasia. Estas son básicamente como las empresas conjuntas. Estamos diciendo Vietnam también. Pero creo que Vietnam está surgiendo. Todavía no creo que tengan unicornios que ejecuten centros de datos.

No es que conozca.

Pero el mejor propietario beneficioso de esto hasta ahora es como Singapur, Malasia, probablemente Singapur Malasia, los chinos que construyen centros de datos agresivamente. Y entonces creo que vamos a ver emerger los unicornios del centro de datos (45:00) por este tiempo. Vietnam está más lejos porque solo han aflojado la regulación en los centros de datos. Anteriormente, los centros de datos requerían muchos JV. No se les permitió tener una cierta cantidad de propiedad extranjera en los centros de datos. En Vietnam. Recientemente aflojaron esa regulación en los últimos tres meses.

Si lo aflojamos más, tal vez pueda imaginar 10 años, puede haber un centro de datos solo vietnamita. ¿Unicornio? No lo sé, ¿verdad? Así que creo que hay una pieza de cronología que es para la escala tecnológica, los chicos árabes suben. Singapur tiene unicornios logísticos.

Tiene Ninja Van, que compite con J&T de China, que también es un unicornio, se puede imaginar que, eventualmente, debería haber un unicornio logístico indonesio, o tal vez es comido por Ninja Van, no lo sabemos. Pero, creo que hay una cierta escalera de habilidades tecnológicas que están ahí para eso.

Pero hay aspectos únicos de cada lugar, ¿verdad? Entonces, Singapur tiene algunos aspectos únicos porque es un centro, por ejemplo, para (46:00) puerto. Así que ves que muchas empresas marítimas tienen sede en Singapur. Por lo tanto, están haciendo el seguimiento de los contenedores y la logística de envío porque el flujo de comercio está ocurriendo a través del contenedor.

Así que hay una compañía llamada creo que estaba en la lista de las 40 nuevas empresas, pero están haciendo seguimiento de contenedores y seguimiento de envíos. Por lo tanto, es una buena compañía estar basada en Singapur porque muchas compañías tienen sus centros logísticos con sede en Singapur para el HQ. Mientras que si está en Filipinas, probablemente sea un poco más difícil hacer un software marítimo de SaaS que se dirige a los HQ regionales, ¿verdad?

Versus que hablamos de Indonesia tiene minas de níquel, lo que les ha dado. La capacidad de integrarse lentamente y verticalmente como un ecosistema tecnológico alrededor de los vehículos eléctricos, y luego, debido a que Estados Unidos está tratando de reducir su confianza, y Estados Unidos está siendo presionado por Europa para reducir su dependencia de las materias primas chinas,

Quieren construir o invertir en Indonesia en esta escalera de habilidad de vehículos eléctricos. Los chinos también vienen a Indonesia para asociarse y JV (47:00) sobre esto porque son como, bueno, está bien. Podemos, nuevamente, ingenieros chinos, materiales indonesios, JV. Podemos hacerlo realidad y aún podemos exportar a la UE, por ejemplo.

Vietnam obviamente tiene la industria de los vehículos eléctricos bajo Vinfast, pero no tienen el mismo nivel de materias primas que Indonesia tiene. Entonces, ¿sabes a qué me refiero? Esas son las peculiaridades que cada país tendrá. Así que supongo que vas a cada país y dices como, oye, ¿en qué eres realmente bueno?

Singapur es bastante malo en las nuevas empresas de Agri Tech. Conocí a muchos singapurenses que dicen que quieren hacer agricultura, pero realmente no entienden la agricultura. Pero, por ejemplo, si miras a Malasia, Aeonic. es una empresa de drones agrícolas de Malasia. Y usan mucho hardware chino, pero solo se está integrando verticalmente y está mejor construyendo sus propios drones.

Y trabajan principalmente con la agricultura. Malasia en realidad tiene un conglomerado agrícola muy fuerte y una economía de plantación, que es bastante similar al resto del sudeste asiático, por ejemplo. Por lo tanto, Malasia es buena para construir tecnología agri, probablemente sea un poco más fácil para los fundadores comprender la tecnología agrícola que para los singapurenses entiendan la agricultura.

También hay algunos (48:00) país específico por peculiaridades de país. Pero los singapurenses realmente aman la tecnología educativa. Así que hay muchos fundadores de tecnología educativa en Singapur. De hecho, Asia Education Tech Summit está ocurriendo en unas pocas semanas, y está en Singapur.

Y mucha gente de allí está volando a Singapur para unas vacaciones al mismo tiempo, ¿verdad? Solo para, ya sabes, pero diré que Singapur es el centro de tecnología educativa probablemente en todo el sudeste asiático, ¿verdad? Entonces, hay diferentes centros que serán específicos.