BRAVE: Hojas de términos de capital riesgo vs. control del fundador, mitos de valoración, gobernanza y fracaso de operaciones - E663

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Conocí a un fundador en Singapur que estaba llorando. Le pregunté por qué. Había recibido una hoja de condiciones onerosa, tanto en términos económicos como de control. Y lo que es más importante, era una hoja de condiciones explosiva que debía firmar de inmediato o sería retirada. Llamó a su abogado, quien le dijo que no firmara, pero lo hizo de todos modos porque sintió que no tenía alternativa. Al día siguiente, se arrepintió. No podía dormir. Desde la perspectiva de un fundador, eso es profundamente triste. Desde la perspectiva de un inversor de capital riesgo, hay que respetar al inversor, porque efectivamente adquirió la empresa por aproximadamente la mitad del precio. - Jeremy Au, presentador del podcast BRAVE Southeast Asia Tech

¿Vale tanto mi empresa? Los egos suelen ser un obstáculo. Conozco una startup que tuvo la oportunidad de recaudar fondos a un precio prácticamente igual al de la ronda anterior. El inversor de la ronda anterior se negó a firmar, vetó el acuerdo y presionó para obtener una valoración más alta. La empresa no logró cerrar la financiación y desapareció aproximadamente un año después. Esto demuestra la dinámica en la que, como inversor de capital riesgo recién llegado, se negocia no solo con el fundador, sino también con la junta directiva y los primeros accionistas. - Jeremy Au, presentador del podcast BRAVE Southeast Asia Tech

Otro tema importante son los derechos de control. Cuando alguien pide una valoración alta, se puede intercambiar la valoración por derechos de control para gestionar el riesgo. Estos derechos configuran la gobernanza entre los fundadores, la dirección, los primeros accionistas y los accionistas posteriores. Importan más de lo que muchos fundadores creen. Con el tiempo, las disputas de control han destruido muchas empresas. — Jeremy Au, presentador del podcast BRAVE Southeast Asia Tech

Jeremy Au analiza cómo se cierran las operaciones de capital riesgo, por qué muchas fracasan tras la hoja de términos y cómo los derechos financieros y de control influyen en los resultados para fundadores e inversores a lo largo de una relación de 10 años. Basándose en casos reales del Sudeste Asiático, explica las disyuntivas ocultas tras la valoración, la gobernanza y la confianza, y por qué una buena gestión económica puede destruir el valor a largo plazo.