Jed Ng: Estrategia sindicada de ángel, Venture Winter Advantage & Fixing Angel Education - E568

"Veo que la empresa es posiblemente la única clase de activos en la que podría hacer que los retornos excesivos sistemáticamente, ¿verdad? Es estadístico que puedas alcanzar esos resultados, ya sabes, los principios de inversión sólidos, como ver suficientes ofertas, todas estas cosas, ¿es solo una de esas cosas en las que solo necesitas el único acuerdo. - Jed Ng, inversor ángel

"Creo que tal vez también sea el universo que me da una señal de que 'bueno, amigo, este no es tu camino', lo cual está bien, y por lo que en los últimos cuatro años he aprendido una cantidad increíble sobre esta estructura. Es muy matizado, es muy complicado, es un vehículo muy fascinante. Pero me deja ir. Sea en condiciones de retirarme. - Jed Ng, inversor ángel

"¿Qué significa que decimos, ya sabes, se trata del equipo? Y no sé, ¿verdad? Sigue siendo algo muy subjetivo, pero creo que las cosas subjetivas, estas habilidades suaves, como las características como, es alguien lo suficientemente difícil como para querer construir una empresa y una compañía a escala de riesgo. Como, 'Oh, tenemos que ayudar a todos los fundadores' o 'Todos tienen un tiro, ra-ra-ra'. Y pensé, 'No, algunas personas no están cortadas por eso'. No es un juicio de valor sobre el individuo. - Jed Ng, inversor ángel

Jeremy au conversa con Jed Ng , fundador de Angelschool.vc, sobre por qué eligió los sindicatos de ángel sobre los fondos de VC como un camino más rápido y flexible hacia la libertad financiera. Discuten la recesión de la empresa actual como una oportunidad rara, las brechas en la educación de ángeles y cómo Jed escaló su sindicato de 1.400 miembros a nivel mundial. Jed también comparte cómo evalúa a los fundadores y las verdades duras de construir solo en la escena de riesgo del sudeste asiático.

1. Sindicato sobre Fondo por diseño: JED explica por qué los sindicatos ofrecen una ejecución más rápida, una mayor flexibilidad y una libertad más personal en comparación con el compromiso de 10 años de los fondos de VC.

2. Angel Investing como estrategia de libertad: ve a Angel invertir no solo como un juego financiero, sino como un camino hacia la independencia a través del acceso sistemático a los rendimientos descomunales.

3. Las recesiones son puntos de entrada: JED enmarca la desaceleración de la empresa actual como una oportunidad rara, donde los inversores a largo plazo pueden "comprar la salsa" y construir para el siguiente ciclo.

4. La educación de ángeles se rompe: mientras que los fundadores y VC tienen sistemas de soporte, los ángeles no. Jed construyó la Escuela Angel para dar a los nuevos inversores herramientas reales, no solo la teoría, para operar de manera efectiva.

5. Built Global desde el primer día: su sindicato amplió a 1,400 LP en 14 países utilizando herramientas digitales y crecimiento entrante, lo que demuestra que los sindicatos liderados por solitario pueden operar a escala global.

6. La diligencia no es solo datos: JED mira más allá de las cubiertas de tono para evaluar el ajuste del mercado de los fundadores, el patrimonio del sudor y la arena, enfocándose en el comportamiento a largo plazo sobre el esmalte a corto plazo.

7. El romanticismo fundador es arriesgado: no todos deberían asumir la aventura. Jed pide filtrar a los fundadores aficionados y respaldar solo a aquellos que demuestran un verdadero compromiso y resistencia.

(01:00) Hola, es bueno verte de regreso, Jed. Ha pasado mucho tiempo, Jeremy. Ahora en un país diferente. Sé que estabas en Japón, había una pandemia, todos trabajaban desde casa. Y hoy estamos en persona, sin máscaras, y obviamente has hecho algunos movimientos grandes desde entonces, así que pensé que sería un buen momento para ponerte al día.

Sí, eso es increíble. Además, el entorno de tasa de interés ha cambiado mucho. La vida realmente ha cambiado, tienes hijos y estás como, no, solo hay formas de cambio. Eso es lo más importante. Además, el capital ha subido. Ese es el cambio más importante de todos.

Pero sí, entonces, obviamente, las cosas han cambiado mucho desde entonces, obviamente. Entonces, como usted dice, el costo del capital ha aumentado, es una nueva administración de los Estados Unidos, inflación, covid, todo tipo de cosas diferentes. Pero antes de sumergirnos en todo eso, ¿por qué no te presentas? Sí. Muy agradable, agradable estar aquí de nuevo, Jeremy.

Gracias por invitarme. Así que anteriormente como operador de tecnología, después de dejar una vida corporativa, construí el mercado API más grande del mundo con una startup que fue respaldada por Andreessen Horowitz. (02:00) A partir de ahí, convertido en inversor ángel. Entonces, siempre he recaudado el capital del balance. En este punto de mi carrera, obtuve una salida.

Dos compañías en Seed Stage se han convertido en unicornio, incluida Touring.com, que una semana muy emocionante para nosotros. Acaban de anunciar la valoración de la serie E 2.2 mil millones. Y desde allí pasé a una de las escalas durante la pandemia. Y fue entonces cuando nos conocimos, y cuando hablamos por primera vez, comenzamos a construir mi propio sindicato de ángel.

Uh, hoy hemos crecido a 1400 LPS, eh, y todavía estamos escalando como el infierno. Y en lo que estoy trabajando y gastando mi energía en estos días es Angelschool.vc. Pensamos en nosotros mismos como aceleradores para los inversores, de la misma manera que son aceleradores para, uh, fundadores y nuevas empresas. Sí, fantástico. Uh, y así, ya sabes, para aquellos que están interesados ​​en escuchar sobre su historia y un poco sobre eso, obviamente puedes consultar tu episodio anterior, eh, para hacerlo.

Uh, pero por supuesto, tendremos que recapitular un poco aquí. Es como, ¿por qué decidiste, ya sabes, um, construir (03:00) esta iniciativa? Porque, ya sabes, estás en Rakuten, eh, tuviste un trabajo corporativo y luego decidiste, oye, quiero construir esto, uh, recursos y incineradores escolares para interiores e inversores y LP. Entonces, ¿podrías compartir un poco sobre eso?

Sí. Hay muchas partes diferentes en la historia, ¿verdad? Y hay diferentes partes de la ambición similar, pero, um, solo para recapitular algunos de los puntos principales para mí, cuando comencé a hacer aventura, honestamente se redujo a mis dos objetivos principales en la vida. El número uno es que no quiero trabajar para otras personas.

Y número dos, quiero estar en condiciones de poder retirarse temprano. Honestamente, esto es como todo lo que me alimenta. La aventura, creo, es una de las pocas, aunque solo sea, las clases de activos que puedo pensar en dónde puede lograr sistemáticamente los retornos de gran tamaño para hacer que esas cosas posibles, por lo que comencé y aprendí nuevamente. Pasando de un ángel a construir en sindicato, convirtiéndome en lo que voy a término como un "súper ángel", se trata realmente de escalar, ¿verdad?

Tradicionalmente, pensamos en la aventura. Hay dos formas de escalar. Puedes pensar (04:00) sobre la construcción de un fondo. Ese es el camino más tradicional establecido y sexy para ser honesto. Pero está esta otra cosa esotérica extraña llamada sindicato, que hice y nosotros, esa es una discusión completamente diferente. Pero lo he usado para construir mi propia red de inversores, escalar mi capital,

Entonces, la recompensa de riesgo en mi opinión, si vas a aventurarte como un ángel de todos modos, sin ser válido, absolutamente sin cerebro. Entonces, eso nos lleva a la historia de Angel School. ¿Por qué, por qué hacer esto? Sabes, uno es parte de nuestra estrategia y nuestro volante, por lo que hay un elemento estratégico. Pero lo más importante es que es la misión, ¿verdad?

La misión es que entrar, ir en aventura, aprender aventura como individuo como ángel, en realidad es realmente difícil, ¿verdad? Tengo esto que llamé la analogía de póker, que es para la mayoría de los inversores, la empresa de aprendizaje de Angel, es como ir a un casino, comprar papas fritas y jugar al póker contra la casa cuando no estás equipado para hacerlo, ¿verdad?

Las probabilidades son drásticamente en su contra. Entonces, quiero (05:00) resolver eso. He pasado por eso yo mismo. ¿Y sabes que? Es notablemente común cómo este es el camino para aprender. Y así, parte de la misión es, oye, ¿sabes qué? Queremos hacer de esta empresa un lugar más seguro y básicamente educar a las personas cómo hacerlo de manera segura.

Creo que hay otro elemento en la misión que está en torno a los ecosistemas de riesgo. Si nos fijamos en los ecosistemas de riesgo en todo el mundo, creo que tenemos el equilibrio equivocado. Así que déjame calificar lo que eso significa. Todo el enfoque de atención es muy fundador y centrado en inicio. Tenemos que ayudar a los fundadores, tenemos que hacer esto, tenemos que hacer eso.

Y eso es genial, nada en contra. Pero tratamos el lado capital de la ecuación como un juego de suma fija, ¿verdad? Vamos a buscar, ve a buscar a los ángeles, ve a buscar los VC y el período. Y así, si compras el argumento de que estoy haciendo eso, ya sabes, solo hay tantos VC. Y es realmente difícil que me guste la aventura de aprender como ángel, entonces lo que deberíamos estar haciendo es crear ese mercado.

Creo firmemente que en la empresa, la disponibilidad de capital no es el problema. Hay mucho capital (06:00) incluso hoy. Sabes, mientras me quejo de un entorno de tarifas de alto interés, hay mucho capital. El problema es que está sentado al margen. Entonces, ¿cómo desbloqueas eso? Creo que la educación es la clave.

Entonces, mucho para desempacar allí. Uh, creo que lo primero que dijiste fue que te sentiste como Angel como clase de activos era obvio como parte de tus objetivos de independencia financiera. Y creo que quiero desempacar esa declaración primero porque, ya sabes, creo que la gente dice eso sobre todo tipo de clases de activos, ¿verdad?

Entonces, la gente dice, ya sabes, la compra de casas y bienes raíces es un boleto para la independencia financiera. Otras personas dirían como, ya sabes, comprar un ETF para indexar el mercado de valores de los Estados Unidos es obvio. Entonces, dijiste que crees que Angel es realmente parte de esa historia. ¿Podrías explicar cómo ves eso como una clase de activos?

Sí. Sí. Entonces, para calificar la declaración, no puedo recordar las palabras que realmente dije, pero, um, veo que la empresa es posiblemente la única clase de activos donde podría hacer devoluciones de gran tamaño, ¿verdad? Los retornos de gran tamaño son los retornos de multiplicador (07:00) que básicamente niega muchas de las otras clases de activos.

Incluyendo, bueno, bienes raíces, a menos que tenga un horizonte de retención lo suficientemente largo, ¿verdad? Porque como la ecuación de tiempo es realmente importante. Bien. Uh, no creo que sea un retorno garantizado, pero creo que es sistemático porque es estadístico. Que podrías alcanzar, alcanzas esos resultados, ya sabes, un tipo de sonido, eh, principios de inversión, como ver suficiente flujo de ofertas, todo esto, ¿verdad?

Literalmente es una de esas cosas en las que solo necesitas el único acuerdo. Literalmente eso paga, ¿verdad? Y es solo un juego de probabilidades. Y así, hablemos de esas probabilidades, ¿verdad? Porque, ya sabes, creo que durante la era de la tasa de intereses cero, que fue el gran cambio entre entonces y ahora, parecía que era mucho más un trato seguro que las probabilidades eran buenas y hubo rendimientos superados.

Y hoy creo que hay más pesimismo, todavía hay que diría una startup que financie el invierno, definitivamente el sudeste asiático. En realidad, probablemente el resto de Asia también. Uh, creo que obviamente es primavera, creo que está volviendo. Tengo curiosidad por saber cómo piensas en eso. Sí. Yo (08:00) de acuerdo contigo, ¿verdad?

Los datos que estamos viendo en los EE. UU. Definitivamente disparos verdes, pero aún así más tarde, las compañías de la etapa, la Serie B en adelante, realmente rocosas. Europa, Asia, lo mismo. ¿Bien? Todavía está financiando el territorio de invierno. Un proxy fácil, me gusta ver este entorno son las transacciones secundarias como un índice, 

Bien. Por lo general, esos índices, vemos el valor de la transacción en relación con la última ronda de financiación y, en general, las ofertas medias aún toman descuentos agudos, lo que me dice, es como, bueno, esto todavía está financiando el territorio de invierno. Posaría lo que estás describiendo. de una manera diferente.

Sí. Lo cual es que si piensas en la empresa de empresa, correcta, desde 2011 hasta 2021, VC de EE. UU., Teníamos despliegues anuales de capital aumentan 9 veces, de aproximadamente 45 mil millones al año a 345. Y ahora tenemos esta corrección importante, ¿verdad? Básicamente tenemos una ejecución de 15 años en el mercado, incluso durante la pandemia, ¿verdad?

Como traumático, un evento global colectivo que fue. Realmente no fue una empresa (09:00) abalanzada tanto, ¿verdad? Hubo este ciclo de seis y siete meses donde todo estaba en el baño y, como el sentimiento, estaba justo a través del piso, ¿verdad? Y operar un sindicato.

Realmente lo sientes en tiempo real. No es como un derecho divertido, aún puedes hacer ofertas. Pero luego regresó, ¿verdad? Tuvimos la Web Three Wave y luego las ofertas aún se estaban haciendo. A algunos honestamente les gustan las ofertas ridículas. Entonces, este invierno de financiación es realmente como la primera corrección de mercado generacional importante en una década y media.

Entonces, puedes verlo de dos maneras: una es, es terrible. Es horrible. Todo es como bajar o puedes ver esto como comprar la salsa, ¿verdad? Y se reduce al individuo. ¿Llegas a la aventura? Si es así, una forma de ver esto es que en realidad no hay mejor momento para comenzar, ¿verdad? Estás comprando el piso del mercado, y creo que, ya sabes, el momento es correcto.

Entonces esa es mi opinión. Compra el chapuzón. Es decir, es como, este no es un consejo de inversión. Compra el chapuzón. Exactamente. Mi abogado es como sentarse al costado de la habitación aquí, es como sacudir la cabeza. Quiero decir, hablar sobre el mercado general, así que no creo que usted (10:00) haya refrito ninguna regla siempre que compre y videos, o compre algo.

Pero, ya sabes, creo que es realmente como el, ya sabes, es así, la ilusión óptica, ¿verdad? ¿Ves a una anciana o ves a una joven en la ilusión óptica, verdad? Así que en este momento, creo que el mercado es malo. Y entonces, la pregunta es, ¿es un chapuzón o es algo más largo por tasas de interés?

Um, y creo que lo interesante es que, um, durante este plazo, tú también, um, elegido y no construyó un fondo de capital de riesgo, ¿verdad? Eligió centrarse en los ángeles y los sindicatos de ángeles. Tenía curiosidad porque sabes, eso es mucho, diría, opacidad en torno a ese proceso de si debería construir un fondo? O debería construir un sindicato, incluso desde la perspectiva de un fundador, es como, ¿por qué alguien ejecuta un sindicato en lugar de ejecutar un fondo, ¿verdad?

Sí. Entonces, ¿podrías compartir un poco más sobre eso? Sí. Um, entonces tarjetas sobre la mesa, siendo honesto, porque creo en ser transparente, ¿verdad? No quiero exagerar las cosas, y reconozco mucho que mi marca está cerca. Jed es el tipo que conoce los sindicatos mejor que nadie, ¿verdad? (11:00) Esa es mi marca.

Entonces, no quiero exagerar eso. La realidad es como cuando comencé a querer aprender aventura como inversor, no podría ser contratado por ninguna empresa de capital de riesgo. Interesado. Parecía que alguna, mucha gente, pero la realidad es que hay muchos menos trabajos de los que hay interés, ¿verdad? Entonces, hay un desequilibrio.

No digo que sea yo, soy yo, he sido cortado por el mundo del mundo. Solo soy, ya sabes, es una declaración de hecho. Cuando construí mi historial inicial, los puntos de datos, cosas que me dieron convicción personalmente para decir, creo que puedo tener éxito en el siguiente nivel. Existe esta pandemia y sería un mandado de un tonto tratar de plantear un fondo

¿bien? Esa es la realidad. Creo que tal vez también es el universo que me da una señal de que, bueno, amigo, este no es tu camino. Lo cual está bien. Um, y así en los últimos cuatro años, he aprendido una cantidad increíble sobre esta estructura. Es muy matizado. Es muy complicado. Es un vehículo muy fascinante para mí.

Pero déjame obtenerlo. ¿Por qué un sindicato versus un fondo? A nivel personal, es el momento. Hablé (12:00) sobre mi ambición de que, ya sabes, en tres años, quiero poder jubilarme. No digo que lo haría, pero solo me gusta estar en esa posición de que si algún día dijera que tenía suficiente.

Si hace un fondo, es un compromiso de 10 o 12 años. Por lo tanto, te gusta seguir el curso. Y para mí, me gusta la opcionalidad, ya sabes, comenzaría un fondo bajo diferentes ambiciones. Ese es un tema completamente diferente. Uh, pero de todos modos, um, con el sindicato, qué es bueno y malo, ¿verdad?

Quiero decir, mi gran declaración categórica sobre este tema es que los fondos y los sindicatos tienen características diferentes. Si entiendes esas características, juegas el juego para tu ventaja. Esto es como mi mensaje. No es que uno sea categóricamente mejor que el otro. Um, entonces, ¿qué me gusta de los sindicatos?

Uno es flexibilidad. Teóricamente, puede hacer cualquier trato bajo el sol. No digo que deberías. Probablemente no deberías, pero podrías. No estar encerrado en un sector, un mandato de fondo. Es realmente poderoso. Es una de esas cosas que no es un problema (13:00) hasta que se convierte en un problema, ¿verdad? Piense en los fondos de proptech.

Llegaron como 2014, 2015 a raíz del éxito de Like WeWork. Y de repente la compañía implosionó y se desenredó. Si tuviste un fondo, ya terminaste. Y nada que ver contigo, solo el sector cambia contra ti debido a algunos que conoces, cisne negro o evento idiosincrásico como Adam Neumann, ¿verdad? Entonces existe el argumento de flexibilidad.

Um, el segundo es ir al mercado. Puedes unirte. Si hace el trabajo, un sindicato, lance su primer trato, alcance el aumento de cien k en tres meses. Si hace las cosas correctas, si configura la forma correcta. Lo he visto suceder. He capacitado a 20 sindicatos en este momento en 14 países diferentes para hacer esto.

Usted toma eso en lugar de recaudar un fondo. El administrador de fondos por primera vez no tiene el pedigrí, no tiene la experiencia. Podrían pasar dos y medio, tres años haciéndolo. Por lo tanto, es mucho tiempo al margen, no hacer ofertas. Tal vez esté operando un pequeño fondo como administrador de fondos por primera vez.

La economía no es excelente. Parece que sí, tienes polvo seco (14:00) y eso es una ventaja porque realmente te puede tomar decisiones inteligentes o decisiones rápidas, pero también estás limitado por el capital. A esa escala, sus tamaños de verificación no son más grandes que un sindicato de inicio, que yo, mi ambición para todos los sindicatos que entreno, es, miro, cien dólares o más.

De lo contrario, no vale la pena. Luego está el argumento económico. Un sindicato tiene una ventaja de estructura económica sobre los fondos categóricamente, correcto, lo que significa que si un fondo y un sindicato invierten en una cartera idéntica, lo cual es una suposición por cierto, pero la comparación de manzanas a manzanas, el sindicato siempre hará más en términos de interés llevado.

¿Por qué? Porque tienes trato por trato en lugar de cartera, ¿verdad? Entonces, en ese caso, en cierto modo, como la ley de energía clásica aplicada para la aventura, no se aplica al sindicato. Llegas a romper esa regla. Uh, y luego tal vez el argumento final sea la escala. Mi gran experimento (15:00) es qué tan grande; ¿Qué tan rápido puede cultivar un sindicato como un vehículo de implementación de capital?

Y estamos presionando el estado del arte, ¿verdad? Debido a que la mayoría de las personas van, está bien, sindicato, cien, 200 inversores, tal vez escriben cien, 200 k cheques, ese tipo de rango. Sí, creo que esto es lo que ves como la mediana. Mira, estamos en, mi red está en 1400 inversores. Están literalmente extendidos por todo el mundo.

Hoy, mi adquisición de inversores es completamente entrante. Las nuevas personas vienen a pedir acceso a nuestro flujo de tratos. Entonces, tenemos un volante de auto-refuerzo allí. Y es hiper eficiente. Mi gasto técnico en administrar esta comunidad es de $ 60 al mes. Y hasta ahora, como sabes, no tengo equipo. Y creo que puedo, dado suficiente tiempo, puedo cinco o 10 veces esto.

No creo que estemos en la cabeza. Bien. Entonces, son todos estos argumentos apilados juntos. Eso dice, está bien, este no es un trato terrible. Entonces, hagamos doble clic en algunas de esas declaraciones. Bien. Entonces, una declaración que la gente podría tener es como, entonces, ¿cuáles son (16:00) los beneficios de configurar un fondo versus sindicato sobre? Porque todo lo que compartió son los beneficios de un fondo sindicato.

Pero ya sabes, las relaciones públicas van a preguntar, ¿cuál es el argumento de mostrador a eso desde tu perspectiva? Sí. Un argumento sobre un fondo. ¿Por qué lo harías? Una es, eh, polvo seco que puede controlar, como hacer llamadas de capital. En términos generales, se mantiene, pero no siempre es el caso, ¿verdad? Porque en este entorno de ventana de financiación, conozco a los médicos de cabecera que tienen LP que cometieron capital.

Y hacen una llamada de capital y son como, no, no van a hacerlo. ¿Qué vas a hacer? Sí. Y en realidad no tienes recurso. Sí. Pero eso es bastante extraordinario. Pero de todos modos, el punto es con un fondo, tienes polvo seco. Obtienes una empresa; Puedes tomar decisiones muy rápido. Obtiene una tarifa de gestión cada año para pagarse para que pueda vivir de ella, ¿verdad?

La economía del efectivo es más sostenible, lo cual es excelente, pero eso solo funciona a escala suficiente. Usted sabe si con un pequeño fondo después de pagar sus tarifas de administrador sus costos operativos, simplemente no es tanto efectivo. Entonces, de nuevo, ¿cuál es el punto? Um, (17:00) Creo que hay un elemento de prestigio de marca, ya sabes, ninguna startup dice que están respaldados por sindicato, pero dirán que están respaldados por la empresa, ¿verdad?

Eso es cierto, cierto. Nadie va a ser como, wow, fui respaldado por un sindicato. Sí, sí, eso es justo. Sí. Entonces, quiero decir, hay ventajas seguro. Um, y luego tal vez el último es como con un fondo, es como la escala. Los fondos pueden entrar como cientos de millones, incluso miles de millones de AUM. No creo que un sindicato pueda salir a gustarle más allá de las nueve figuras.

Sí. Entendido. Y así, ya sabes. Hagamos doble clic en algo de eso también, que es que, ya sabes, también eligió que no necesariamente eres un ángel, pero realmente crees en el poder de los sindicatos, ¿verdad? Y creo que los sindicatos agregar a algunas personas también sienten que hay un problema de coordinación, ¿verdad? Así que obviamente comunidad.

Esa es una forma positiva de verlo, pero es un gran problema de coordinación porque hay como, qué, 50 personas, 100 personas, personas confían entre sí. Sabes, la gente dice que es un buen negocio. Otras personas lo derriban y dicen que es un mal negocio. Entonces, soy un poco curioso, ¿cómo sucede esa comunidad o coordinación (18:00) desde su perspectiva?

Uh, hago una distinción entre redes de ángeles y sindicatos. Entonces, esto es como mi propio punto de vista, por cierto, no es un tipo de visión de la industria comúnmente común. Entonces, quiero calificar eso. Um, veo sindicatos como versión 2.0 de la red Angel. Y lo que quiero decir con eso es que piensas en la red de ángeles clásicos,

Es una comunidad física fuera de línea, las personas localizadas se reúnen en una habitación y luego, ya sabes, se encuentran entre sí, hablan de ofertas. Uh, tienen horas sociales, tienen noches de lanzamiento, lo que sea. Um, no hay nada de malo en eso. Es como la modalidad. Uh, ¿qué hay de malo en eso o qué están mal, pero ¿cuáles son los inconvenientes potenciales con eso?

Una es que creo que cuando vas a una especie de social a la comunidad, las personas se reúnen y, como si pierdes el elemento, como hacer ofertas. Algunos grupos de ángeles, creo que es una falacia que hacen diligencia, o toman decisiones en un grupo. Algunos, alguna forma de toma de decisiones en un grupo. Que no creo que funcione.

Soy (19:00) escéptico al respecto, no voy a nombrar nombres, pero conozco algunos grupos que operan localmente en Singapur, y ellos dicen que me han dicho, oh, la forma en que preferimos que nuestros ángeles sean entrenados es simplemente hacer diligencia juntos. Estoy diciendo: 'Está bien, detente. Um, realmente estoy tratando de no sonar como un trasero aquí, pero estás diciendo que obtendrás un grupo de personas que no son inversores de ángeles experimentados, no tienen un marco común o una forma de trabajar ".

Y los pondrá en este entorno totalmente social y en un grupo, en un entorno social y diremos que vamos a tomar las mejores decisiones juntos. Creo que lo que realmente estás haciendo es crear una falsa sensación de seguridad, ¿verdad? Porque es muy difícil decir cosas negativas en conflicto en un entorno social.

Esta es solo la naturaleza de la dinámica humana. Entonces, por todas esas razones, creo que es un inconveniente. Para mí, la definición del sindicato es como si alguien tuviera que liderar la carga. Alguien tiene que tener un incentivo económico. Para hacer los acuerdos allí en el extremo brusco de encontrar empresas, hacer la diligencia, empacar toda esta información, hacer el trabajo duro (20:00) sin el estilo de conducir hacia el trato.

El elemento comunitario, el elemento social es menor. Como si realmente no organice la actividad social para reunirme. Es como, no es lo mío. Quiero decir, me gustaría, no me malinterpreten, pero es igual que mucho trabajo, tanta coordinación, ¿verdad? Estoy tratando de evitar eso. Y así, la modalidad es diferente.

Um, creo que hemos tenido que construir algunas innovaciones a su alrededor para hacer esto posible. Entonces, algunos de ellos, eh, por ejemplo, si tienes un acuerdo clásicamente como una red de ángeles o incluso algunos sindicatos, hay demasiado uno a uno, ¿verdad? ¿Es esta paradoja donde los inversores por su naturaleza están basados ​​en una relación?

Para desarrollar confianza, y si tiene la confianza, así es como se compromete a un acuerdo. Ese mecánico de núcleo nunca cambiará. Pero si tiene que decirle a todos los inversores, cada vez que tiene un acuerdo, no se escala. Entonces, hemos tenido que innovar, descubrir nuestros propios procesos, nuestras propias mejores prácticas, de modo que hoy, cuando hacemos un acuerdo, el 95% del tiempo, es completamente propio (21:00).

De hecho, prefiero no hablar con los inversores uno a uno cuando tengo un acuerdo. Debido a que comenzamos a entrar en el gusto, no quiero ser agresivo, ¿verdad? Es como, creo que el trato es genial. La investigación es buena. Depende de ti, ¿verdad? Eso es como mi estilo. Entonces sí. Así que eso es una especie de mi, mi opinión sobre esto. 

Y creo que es interesante porque hay un grupo completo de proveedores que hacen SPV y algunas de estas cosas de coordinación, creo que fue difícil tener estos sindicatos en el pasado. Quiero decir, los vehículos de propósito especial SPVS solían ser bastante difíciles de crear, alojar y administrar, pero ahora parecen ser más automatizados, más herramientas.

¿Es esas cosas siendo más fáciles para los sindicatos? O es como, sí. Sí. Cien por ciento, correcto. Veo el SPV, ya sea un administrador independiente o parte de una plataforma de sindicato, o parte de una plataforma como, ya sabes, Angellist o recientemente conocí a Cheryl Mack, que dirige Aussie Angel.

Ella también está haciendo un trabajo muy interesante. Um, estas son tecnologías habilitadoras. No podemos hacer lo que queremos, como no quiero pasar (22:00) coordinando el tiempo, ya sabes, un abogado con un Corpsec, con un contador fiscal, ¿verdad? Y SPVS, lo cuidan fuera de la caja. Les pagas una tarifa. Y estoy como, 'Genial, hazlo'.

¿Sabes? Creo que lo interesante también es como si estos SPV a menudo sean muy como geográficamente encuadernados, ¿verdad? Así que Angellist siente que está muy centrado en el mercado estadounidense, pero no en un muy buen vehículo para los acuerdos del sudeste asiático o para los ángeles del sudeste asiático que desean usar esas herramientas. ¿Tienes una teoría sobre lo que está pasando?

Con esta fragmentación o crees que eventualmente es cuestión de tiempo antes de que a todos les guste fusionarse en esta aplicación SPV súper global? Porque siento que es una obviedad eventualmente, pero parece que todo está fragmentado. Sí, está fragmentado. No estoy de acuerdo con esa opinión de que habrá convergencia.

Ah, interesante. Sí. Creo que en realidad habrá divergencia. Entonces, tome el ejemplo de como AngelList, lejos y por encima del más grande, llamémoslo una plataforma sindicada en este momento, haciendo una distinción de la plataforma SPV (23:00). Como plataforma de sindicación, Angellist es como, número uno, todos la reconocen. Para operar en India, tuvieron que girar una entidad diferente.

Angellist en India es un vehículo completamente separado para ese ecosistema local. Uh, ¿por qué? Regulación. Um, todas estas cosas son muy matizadas. Estos son problemas difíciles de resolver. No creo que sean problemas tecnológicos para resolver. Entonces, por esa razón, creo que habrá grupos de proveedores de SPV, habrá uno o dos jugadores principales en cada mercado, tres como máximo, ¿verdad?

Entonces, en los Estados Unidos, creo que los jugadores han surgido en el Reino Unido y Europa. Además, tenemos líderes emergentes en el sudeste asiático. Entonces, creo que ese es el patrón que vemos, ¿verdad? Tiene estos proveedores de servicios locales a los que les gustará el servicio al mercado. Por supuesto, ya sabes, alguien lo suficientemente grande, si quisiera, podría recoger todas estas propiedades.

Um, ya sabes, como Quarta sería un buen ejemplo, pero, de nuevo, ya sabes, los incentivos sabios, como lo harían, lo harían. Tampoco estoy seguro. Sí, tiene sentido. (24:00) Y creo que lo interesante es que también estás en el negocio de ayudar a las personas a construir esos sindicatos de ángeles. Y luego también ejecuta un sindicato propio.

Entonces, soy un poco curioso, como, ¿sabes, cómo y qué has aprendido al construir estos dos negocios en los últimos cuatro años? Uh, ya sabes, estoy seguro de que cosas que han aprendido o cosas en las que cambias de opinión mientras construyes estos dos negocios. Sí. Entonces, calificar las dos empresas serían como las escuelas de ángeles como A, Um, Uh, una entidad educativa y luego la ejecución del sindicato en sí,

¿bien? Sí. Um, ha habido alguna evolución con la escuela de ángel. La concepción de Angel School fue que vamos a servir clientes potenciales sindicados. ¿Por qué? Porque creo que es una brecha de mercado. De hecho, hoy somos los únicos que sindican educación específica, como en términos de programación de riesgo. No estoy hablando de Singapur o el sudeste asiático, estoy hablando en cualquier lugar.

Y siempre es como me pareció algo extraño, ¿verdad? Como por qué hay programas para (25:00) inversores ángeles y luego fondos de VC o administradores de fondos, pero no esto en el medio? Mientras tanto, este grupo de usuarios en el ecosistema de riesgo, probablemente, dedo en el aire, despliega alrededor de 10 mil millones al año.

Entonces, la pregunta es, oye, ¿hemos encontrado un segmento de mercado desatendido que de alguna manera se mueve de 10 mil millones de capital? Y suena como mucho, pero de nuevo, Venture Peak, 345 mil millones desplegados, solo en los Estados Unidos. Entonces, ¿hay un mercado aquí? Sabes, mi apuesta es sí y esa fue la concepción inicial.

Ahora la escuela de ángel como negocio educativo, nos hemos ampliado, ¿verdad? Caracterizo lo que hacemos como acelerador para los ángeles de la misma manera que hay aceleradores para fundadores y startups. Trabajamos con inversores de 0 a 10. Entonces, tenemos ofertas separadas. Zero a uno es aprender "habilidades de inversión de panel de pan y mantequilla".

Las habilidades de aventura como un individuo, no como VC, porque la perspectiva, como sabrán, es muy diferente. Luego, uno a 10 (26:00) es un ángel experimentado o, a veces, administrador de fondos emergentes, y cree que un sindicato es el trampolín para llegar al siguiente nivel, y tenemos un programa para eso.

Lo que tengo, eh, la estrategia que estamos orquestando aquí es que hay un volante integrado. Y si piensas en eso, termina convirtiéndose en el primer volante es muy obvio. Lo cual es que tengo mi propio sindicato: 1400 inversores y siempre está creciendo. Um, el lado de la educación de lo que hacemos también es sobre la adquisición de inversores porque el 100 por ciento de las personas que se aplican a nuestros programas terminan diciendo: "Oye, ¿puedo ver el flujo de su trato?"

Entonces eso beneficia a ese lado. Entonces, a medida que crece la red de inversores, existe una correlación con nuestra escala de capital. Bien. Um, y con el lado de la educación, hemos construido esto como un negocio completamente de arranque, ¿verdad? Muy conscientemente tomé una decisión de que no voy a aceptar dinero de las personas. Creo que una vez que lo haces, agrega un cierto nivel de presión.

Como has visto, has sido un operador (27:00), has creado fondos. Una vez que toma un dólar de dinero, tiene una responsabilidad fiduciaria. Y no quería que eso se convirtiera en una distracción, así que he elegido no hacerlo. Sabes, en mi aprendizaje sobre esa pieza es lo difícil que es construir una organización de arranque.

Pero si lo piensas, sabes: 'Oye, estamos en esta posición donde, después de básicamente, unos tres años de moler, construimos un P&L de seis figuras. Somos rentables. Ya sabes, y tenemos cero presupuesto de marketing. Es la comunidad la que sabe de nosotros y les encanta. Tienen una experiencia tan buena con los programas que les cuentan a sus amigos.

Así es literalmente como crecemos. Y luego, como estas cosas, lo hacen súper gratificante, ¿verdad? Creo que también es una lección para usar la comunidad como volante, ¿verdad? Y más allá de una manera eficaz escalable, no solo, 'oh, es una comunidad'. Pero, ¿qué hacemos realmente con eso? ¿Cómo te ayuda eso a subir de nivel?

Sí. Usas la palabra comunidad como un volante dos veces ahora. Entonces, ¿qué significa eso para ti? ¿Cómo es un volante de la comunidad (28:00)? Debido a que la mayoría de las comunidades son como, 'Oye, pasamos el rato, como dijiste, socialmente, uh, nos gustan. Uh, confiamos el uno en el otro. Entonces, ¿qué significa para ti ser un volante? Entonces, tienes razón. Clásicamente, pensamos en las comunidades como, oh, ya sabes, hay un vínculo común, hay confianza, hay este interés temático o común. Pero más allá de eso, como, ¿cómo ayuda realmente, ¿verdad? Y, um, esto es como la misión que soy, o el rompecabezas que siempre estamos tratando de descubrir, ¿cómo lo hacemos? 

Entonces, volviendo al grano, hay dos partes de la Escuela Angel, el sindicato y la comunidad de inversores. Y luego tenemos educación de programas. Un volante es que enseño programas. Se convierte en adquisición de inversores, por lo que alimenta eso. La otra cosa que hacemos en nuestros programas de educación es que les decimos a los inversores: "Oye, después de que termine los programas, lo invito a unirse a mi comité de inversión".

¿Por qué? Es realmente simple. Los inversores no aprenden y pagan por los programas en aras del aprendizaje. Están aprendiendo a obtener habilidades. Entonces, necesitamos para resolver ese valor. (29:00) Necesitamos crear una proposición a su alrededor. Entonces, decimos que terminas los programas, te unes a mi comité de inversiones, y todo es que estamos haciendo llamadas de zoom

una vez cada dos semanas. Miramos juntos la tubería real. Puedes traer tratos a la mesa. Si crees que son dignos de inversiones, eres parte de la toma de decisiones, ¿verdad? Hay todos estos valores que obtienen.

Y en nuestros programas en este punto, hemos impactado a 300 inversores de 40 países diferentes. Debido a que la comunidad es tan global y tan en línea, realmente hago muy pocas cosas fuera de línea que las organizamos en tres comités de inversión. Entonces, hoy, semana a semana, opero un equipo estadounidense, un equipo de Europa y un equipo de Asia, ¿verdad?

Cada equipo tiene el mandato de mirar el flujo de tratos en esa región en particular. Así que este otro volante donde enseñamos a alguien y luego llevarlo a nuestro círculo íntimo, no solo como, 'Oye, vea mi acuerdo de flujo', sino en nuestro círculo íntimo para que aprendan es en realidad un juego de infraestructura. Hoy tenemos una membresía activa, Jeremy, de 30 a 40 inversores que se unen a estos (30:00) comités de inversión.

Aparecen, traen tratos a la mesa, ayudan con la diligencia. Así que obtenemos una tremenda elevación en esto, ¿verdad? Hay suficiente financiero. Es mi trabajo. Ellos simplemente, me encanta esto. Voy a salir con eso. Y entonces construimos una comunidad, les damos este foro para hacerlo.

Y sí, también se convierte en este factor edificante en términos de cómo obtenemos ofertas, cómo escalamos el acceso. ¿Cómo escalamos la experiencia, el tiempo, que es, si lo piensas, todas estas son limitaciones de capital humano, verdad? Lo mismo que un fondo de VC. Es gran parte de eso son las relaciones y todas estas cosas, que es un problema de personas.

No es un problema tecnológico. Entonces, esto es como nuestra respuesta, ¿verdad? Y cómo la comunidad juega un papel. Y lo interesante es que esto no es solo un cambio profesional sobre lo que has aprendido sobre el negocio, sino que también ha sido un cambio personal porque ahora te mueves de una vida corporativa.

A alguien que está trabajando para usted. Entonces, ¿podrías compartir un poco más sobre eso? Sí, es difícil. Oh. ¿Deberíamos hacer doble clic en eso? (31:00) Quiero decir, ya sabes, porque sabes, el sueño de todos es como, ya sabes, si tuviera un día horrible con mi horrible jefe, entonces digo: "Oh, debería trabajar para mí". Debería ser mucho más fácil, ¿verdad?

Entonces, mira, ¿por qué es difícil? Sí, Um, uno de mis libros favoritos es Inventure, Inventure Books, como puedes imaginar, nos quedamos en estos círculos. Mark Andreessen escribió este libro, Um, "Lo difícil de las cosas difíciles". Básicamente, es como si eres un fundador y construye algo y no tienes nada que trabaje en tu contra, no tienes equipo, ninguna marca, nadie te conoce.

Todo lo que tienes es como una visión y un ajetreo y pasar por eso, y es solo. Te rindes mucho. Es sin parar. No le gusta hacer ventas y marketing, demasiado mal. Sabes, como honestamente odio personalmente el marketing con pasión, ¿verdad? Es como, se siente como este tiempo gigante apesta, pero aún tienes que hacerlo.

Um, y así esta opinión ha sido realmente informada por nuestra experiencia. Creo que (32:00) también, te reta a que te guste como individuo, empuja tus límites, ¿verdad? Y me gusta, oye, confrontar las cosas difíciles, que realmente les gusta es un músculo, ¿verdad? No hay días libres aquí. Creo que, como inversor, para cambiar el cambio un poco es, lo entiendo, ¿verdad?

Quiero decir, de fondo, construya una empresa sin fondos. Esto es como mi primer juego puro. Um, y ahora internalizo esa perspectiva como inversor también, porque ya sabes, hay, es uno de estos tropos en la empresa, dice: 'Oh, el fundador es lo más importante'. Se trata del equipo. Sí, pero de nuevo, ¿qué significa que decimos, ya sabes, se trata del equipo? Y no lo sé, ¿verdad? Sigue siendo algo muy subjetivo, pero creo que las cosas subjetivas, ¿verdad? Estas, como, habilidades blandas, como, características como, ¿es alguien, como, lo suficientemente difícil como para querer construir una empresa? ¿Una empresa a escala vengadora?

Se necesita cierto tipo. Y no creo que todos estén cortados por ello. Creo que vivimos un poco en un mundo donde la empresa se romántica de alguna manera poco saludable. Uno (33:00) de estos es como, 'Oh, tenemos que ayudar a todos los fundadores o todos tienen una oportunidad'. Rah, Rah, Rah. Y pensé, no, algunas personas no están cortadas por ello.

No es un juicio de valor sobre el individuo. Quiero decir, no son malas personas. No son personas menores. Solo digo como si fuera un cierto tipo. Entonces, creo que es interesante que dos partes, ¿verdad? Uno se trata de su vida personal y otra parte es su punto de vista y fundador. Entonces, hablemos del lado del fundador, que es que, ya sabes, su punto de vista ahora es que, ya sabes, se trata realmente de fundadores de alto rendimiento, ¿verdad?

Se trata de centrarse en eso en lugar de a todos los fundadores. ¿Podrías compartir un poco más sobre eso? Porque, ya sabes, si vas a algún sitio web de VC, es como, todos dicen que son amigables con los fundadores. Bien. Entonces, ya sabes, solo digo, ya sabes, el hecho de que estabas diciendo "algunos" fundadores en lugar de "todos", los fundadores ya es bastante una visión contraria, ¿verdad?

Entonces, ¿qué está pasando aquí desde su perspectiva? Soy aún más amigable con el fundador. Soy el más amable, exactamente. Ahora estás como, oh, no soy amigable con algunos de ustedes. Pero, entonces, sí, así que hablemos de eso. Bien, volveré a mi punto antes, ¿verdad?

Alrededor de la romantización (34:00) de la empresa. ¿Por lo bueno o lo malo? Si lo piensas, esta empresa de la que hemos estado hablando desde 2011, este sector acaba de explotar. Y hay fundadores siendo fundadores por razones equivocadas. Quieren poner algo en LinkedIn, ya sabes, lo llamo como el CEO de LinkedIn, ¿verdad?

Hacerlo honestamente, como las razones equivocadas. Y también, creo que recaudar dinero por las razones equivocadas y luego, cuando las cosas se ponen difíciles, como 'Oh, estoy fuera'. Bien. Realmente no tienen algunos fundadores simplemente no tienen lo necesario para seguir con él. Y algunos problemas son simplemente duros y dolorosos.

Y si pudieras moler a través de él. Y si, juzgue mal eso como inversor, te queda sosteniendo la bolsa. Básicamente es como subsidiar la desgracia de alguien. Entonces. En última instancia, es extremadamente subjetivo. No creo en ninguna de estas metodologías o indicadores. No hay suficiente relación señal / ruido para mí donde pueda decir, oh, si haces estas cosas, puedes calificar a los fundadores como Oh the Pedigree en correlación con su probabilidad de tener éxito, o su historial laboral o hay alguna prueba (35:00) o lo que sea, ya sabes, como es un sitio web de datación y los califican y puedes ver que podrías ser exitoso. No creo en todas estas cosas, ¿verdad?

Pero, ¿qué buscamos en los fundadores? Uno es como el ajuste del mercado encontrado. ¿Conoces el sector para el que estás construyendo porque te brinda una oportunidad de luchar de tener éxito en tener un servicio de producto 10x mejor? En segundo lugar, es seriedad y compromiso, que ahora entramos en esto como una nube de gas muy nebulosa.

Como lo que significan un fundador serio comprometido. Hay cosas que son observables, como ¿cuánto tiempo y energía o equidad de sudor ha puesto para construir su empresa antes de recaudar capital? Es por eso que nunca levanté en una cubierta de lanzamiento. Simplemente categóricamente, no. Se siente honestamente un poco irrespetuoso.

Ve a construir, muéstrame que quieres esto, luego pídame mi dinero. Luego está este elemento subjetivo de "¿Mantendrán el curso?" Como, ¿lo tienen en ellos? No sé cómo resolver esa pieza, pero ponemos a todos los fundadores con los que trabajamos a través del timbre de diligencia. Y filosóficamente, queremos ver a los fundadores que tienen (36:00) suficiente respeto por el capital de los inversores que son, sí.

¿Sabes que? Pasaré por tu proceso. Respeto eso. Y esas son las mejores técnicas o formas en las que podemos pensar, ¿verdad? Esa es mi punto de vista, pero en última instancia, no sé si lo estamos haciendo de la manera correcta. Y por la misma token, no sé si alguien tiene una bala mágica para descubrir cómo resuelve esta pregunta.

Sí, creo que hay mucha verdad allí. Y, ya sabes, creo que, ya sabes, la realidad incómoda es que, ya sabes, menos del 10% llegarán al pináculo superior. Vamos a llamarlo algún tipo de adquisición o salida pública, ¿verdad? Y así, ya sabes, y si estás hablando de, ya sabes, los retornos de unicornio, probablemente también sea como el 2% del total también.

Así que esto es como una posición de nivel olímpico en lugar de, por ejemplo, aprobar el fracaso o la escuela donde todos deben pasar, ya sabes. ¿Tienes algún consejo para, algo así como, ángeles o personas que sean como la proyección de los fundadores para detectar grano?

(37:00) Um, bueno, ¿cómo lo haces? Porque creo que Founder Market Fit es un poco más obvio, ¿verdad? Y la debida diligencia, obviamente, todos simplemente hacen el trabajo, pero ¿cómo observas o buscas que sí? Um, el proceso de diligencia es importante. Creo que una dimensión sobre la diligencia de la que realmente no se habla en la empresa y no estoy seguro de cómo enmarcarlo bastante, pero es un tema realmente interesante es la dimensión del tiempo, ¿verdad?

Cuanto más tiempo tenga que jugar, mejor, ¿verdad? Debido a que es como más tiempo para mantener la opcionalidad para recopilar información, todas estas cosas. Mucho de esto también viene con apalancamiento, por eso queremos construir una red grande, escribir cheques grandes porque entonces, podemos jugar el tiempo, ¿verdad?

El trato ideal para mí es como un terreno bien estructurado. No quiero ser como el último dinero en, ya sabes, sé lo que quieres recaudar. Sé lo que quieres hacer con él. Y seré como el último calibre 250 o 500 en, ¿verdad? Y luego estoy dentro, sigue adelante. Otra forma en que usamos el sindicado es en realidad, para duplicar,

¿bien? De la misma manera que un fondo de capital de riesgo sería (38:00) 'Oye, invierto un montón de compañías, veré cómo progresan y luego decido qué duplicar'. Podemos implementar el mismo mecánico, ¿verdad? Al igual que los primeros preses, se trata demasiado temprano para mis inversores, pero tengo convicción. Escribiré un cheque. Veremos cómo se desarrolla y si

Materializa, luego podemos duplicar con el sindicato. Así que esa es otra forma de gustarle el tiempo. Pero cuanto más tiempo tenga en cualquier interacción del fundador, mejor. Entonces, otro paralelo es que sé que tienes una buena relación con Xian y el equipo de Hustle Fund. Tienen un tipo de forma similar, correcto, en la forma en que implementan capital, como escribir cheques de menor tamaño temprano fuera del fondo, vea cómo funcionan, a través de un programa de tres meses para ver si hay una trayectoria antes de escribir cheques más grandes.

Entonces, sí, quiero decir que esa sería otra forma de jugar. Sí. En esa nota, muchas gracias por compartir todos los resúmenes y las conclusiones de trivia. En primer lugar, muchas gracias por compartir sobre, uh, ya sabes, creo que su enfoque de cómo ves, uh, tanto la escuela ángel (39:00) como el sindicato. Y creo que fue fascinante escuchar cómo ves a la comunidad como un volante, eh, y parte del modelo de negocio, UM, y mecánica operativa y fluye entre ellos.

En segundo lugar, muchas gracias por compartir sobre su propia experiencia personal en la transición de la carrera corporativa a ser su propio jefe y la incómoda realidad de que es difícil, ya sabes, en términos de crear su propia estructura y, uh, cuidar el trabajo que debe hacerse y arrancar todo el camino.

Por último, muchas gracias por compartir sobre, creo, tu consejo, uh, a los ángeles. Creo que hay muchos consejos sobre diferentes dimensiones, que van desde UH, los ángeles deberían estar pensando en si establecer un fondo o si el ángel invierte, uh, por qué crees que debes comprar la caída, aunque no sea un consejo de inversión.

Y por último, por supuesto, sobre cómo los ángeles deben evaluar y pensar en cómo los fundadores deben mostrar la arena y el ajuste del mercado de los fundadores, además de poder pasar la diligencia debida necesaria, eh, para demostrar que es un buen negocio. En esa nota, muchas gracias por compartir.

(40:00) Gracias por invitarme, Jeremy. Nos vemos en dos años.