El podcast Masters of Cashflow: Jeremy Au, Monk's Hill Ventures: ¿el saldo entre posibilidades frente a la probabilidad y quién es el 1 en 40?
Jeremy se unió al podcast Masters of Cashflow el 7 de octubre para conversar con Andrew Senduk sobre:
Su viaje de ser un fundador a convertirse en VC
Los efectos de la pandemia en la recaudación de fondos
El papel de los VC en las nuevas empresas con las que trabajan
La diferencia entre los inversores "fundadores" y los "inversores financieros"
Lo que le gustaría que lo recorden cuando al final del día
Consulte el podcast aquí y la transcripción a continuación.
Transcripción:
Este es el episodio número 23 con Jeremy Au, inversor en Monk's Hill Ventures.
Bienvenido al podcast Masters of Cashflow. Mi nombre es Andrew Senduk, un ex banquero convertido en emprendedor tecnológico, y en cada episodio, entrevisto a los motores y agitadores del capital de riesgo y espacio de inversión en el sudeste asiático, con el único objetivo para ayudarlo a descubrir cómo recaudar más capital, construir mejores empresas y darle una mejor comprensión de las personas detrás de las fondos más grandes de la región.
Muchas gracias por pasar tiempo conmigo hoy. Ahora comencemos.
Muy bien, gente hermosa. Bienvenido a una nueva sesión, un nuevo día. Tenemos un nuevo invitado, y estoy emocionado de tener a Jeremy Au en el programa porque hemos estado tratando de configurar esto por algún tiempo y ha llegado el momento. Jeremy ha tenido un viaje muy interesante. Me encanta este viaje, siempre de ser emprendedor y luego ir al otro lado de la mesa, pero en realidad, su carrera comenzó con las Fuerzas Armadas de Singapur, que siempre es una hazaña hermosa, luego consultando, cofundando tanto consultas conjuntas en Singapur y luego, después de eso, lanzó una compañía llamada Cozykin en los Estados Unidos. Luego comenzaste a invertir ángel después de que la compañía fue adquirida. Actualmente, usted está en Monk's Hill, uno de los ... yo diría que uno de los inversores OG también dentro de la región. Entonces Jeremy, es bueno tenerte en el programa, hombre. Es bueno verte. ¿Cómo va la vida de tu lado?
¡Es bueno! Es un hermoso día afuera y me alegra finalmente hacer un podcast grabando contigo después de que nos pusimos al día muchas veces.
Sí, hombre, hablamos de eso brevemente, pero creo que tu viaje es ... diría como un camino ideal. Pasando de construir cosas, atravesar las trincheras, saber qué sangre, sudor y lágrimas requiere construir algo. Ahora, estás del otro lado, que es, creo ... ¿un lado relajante? Como cómo está el otro lado, hombre? ¿Cómo ha sido solo comparar toda la temporada de fundación y construcción de su vida? Y ahora, mirándolo desde el otro lado, el lado de VC.
(Risas) Quiero decir, esa curiosidad sobre cuál era el otro lado era exactamente por qué probé Venture Capital. Para ver, ¿verdad? Porque como fundador, solo estás construyendo el negocio. Todos los días, está tomando una decisión sobre los clientes, sobre los empleados, sobre el mercado de productos que se ajustan a la tracción. Estás mirando métricas. Siempre estás en movimiento, y parte de "sobre la marcha" es que debes lidiar con esta categoría de personas llamadas inversores (risas) y siempre, ya sabes, entran, "TSK TSK TSK" ... estos inversores, ya sabes. Obviamente, todos son agradables, todos están en un espectro útil, para no ser útil. Aunque todos ofrecen ayudar, pero no todos siguen. Obviamente, estás allí porque te has comprometido con los inversores de que vas a crecer tan rápido y, a cambio, te van a financiar, y luego construyes ese equipo de Rockstar. Esa fue la curiosidad después de terminar y estar de regreso en Singapur y ya sabes, relajándose como dijiste. Empezando a invertir ángel. Bueno, comenzando a ver ese otro lado. Básicamente, terminé recibiendo una oferta no solicitada muy bonita para unirse y pensé: "Oh". Realmente nunca pensé en esto. Son muy persuasivos porque en Monk's Hill, todo el mundo es un ex fundador, y creo que el lanzamiento básicamente ... y se redujo a todos, todos hemos sido ex fundadores. Sabemos lo difícil que es. También sabemos el hecho de que no todos los capital de riesgo son fundadores, fundadores y fundadores, conscientes de los fundadores, y queremos traer ese tipo de mentalidad y ese tipo de empatía y humildad al sudeste asiático. Eso fue muy convincente para mí porque obviamente, ves diferentes tipos de VC y, esta es la categoría que más se ajusta a mí en términos del dinero que quería tomar, pero también si tuviera que estar al otro lado, el equipo en el que quería estar. Eso fue lo que me interesó unirme al otro lado. Creo que hay un par de cosas que estoy seguro de que podemos sumergirnos más, pero creo que lo más importante que realmente me sorprendió sobre una diferencia fue solo la comprensión de la posibilidad y la probabilidad. Lo que quise decir con eso es que, como fundador, solo te enfocas en las posibilidades de tu única empresa, ¿verdad? ¿Cómo construyo mi empresa para ser la mejor versión con mi equipo, con mis recursos, mi equipo? La posición fundamental es realmente sobre cómo abre las posibilidades y, por lo tanto, el crecimiento de todo lo que está haciendo. Todo lo demás que no está dedicado a esa época, es realmente irrelevante. Así que técnicamente, ver una película, irrelevante. Salir con amigos, irrelevante. Cuidando su salud, también irrelevante (risas). Porque solo te enfocas [en] ampliar la posibilidad de esta empresa. Creo que, en el lado de los inversores, se trata realmente de probabilidades. Sabes, lo interesante es que creo que a Angellist recientemente se le ocurrió este estudio, que es que una de las 40 compañías que plantea una semilla se convierte en unicornio. 1 en 40, eso es 2.5%. Piensas en ello y estás como, "genial". Desde una perspectiva de los inversores, es "buscar 40 empresas". Así que invierta en 40 empresas y si es un inversor promedio, usted es tan bueno como angelista. Obtendrá un unicornio de 40 compañías. Lo cual, a usted sobre si ese es un buen resultado o un mal resultado. Y si eres mejor que el promedio, puede ser 1 de cada 20, 1 en 10. Realmente se trata de la probabilidad de que te encuentres con la próxima gran persona de unicornio. Usted mira a través de eso y un año o dos años o tres años, tiene esa cartera de 20 a 40 compañías y solo los está esperando, ayudándolos y entrenándolos para convertirse en unicornio. Yo, había esto como totalmente opuesto. Porque cuando eres fundador, es montar o morir. ¿Correcto, bebé? Una compañía, eres una de las 40. Si tienes 10 de 40, 20 de 40, 30 de 40. Los resultados van desde ir a un unicornio, hasta la adquisición (que era donde estaba adentro) y para el cierre. Esa variedad de resultados es una locura porque piénsalo. Hay una oferta interesante en la que estás trabajando como fundador, y no creo que estuviera completamente consciente cuando entré fue que iba a ir a este juego de probabilidad en ese sentido. No soy el tipo de persona que va a la ruleta y elige un número. (Risas) Apuesto a todo mi salario durante años y años, todo mi tiempo durante un par de años, y todo mi tiempo libre y todo el cabello gris. Puse un número en el volante y lo giro. No haría eso en una ruleta, pero en algunos aspectos, pensar en el resultado de unicornio era la misma dinámica, ¿verdad? Esa es una dinámica interesante en la que, para ver esa dicotomía, creo que una cosa que, como resultado, me he quitado de esto es que, cada vez que estoy saliendo con otro fundador y simplemente pasamos el rato para las comidas y todo, realmente pienso en mí mismo y digo ... en una parte de mi trabajo (trabajo actual) es para descubrir quién es el que es uno de los 40. Después de que acumule 40 por parte de las compañías que van a ayudarlo, lo que sí lo hace, lo que sí lo hace, lo que sí lo hace, lo que sí lo hace. Sin elegir uno de 40, los 39 de los 40 con los que estoy, solo saliendo, me están pidiendo consejos, etc., también es mi responsabilidad ayudarlos a llegar a la próxima etapa. Llegue a ese mejor resultado, ya sea un adquisito, adquisición, arranque, rentabilidad, suavidad de flujo de efectivo. Incluso como una valoración de unicornio, centauros ... esa es mi responsabilidad. El costo es tan asimétrico. Para un inversor, 39 de 40 años, simplemente significaría: "Oye, esto es algo por lo que me siento triste y te ayudaré, pero no es mi vida. No es mi día a día, no es mi identidad lo que se pierde". ¿Bien? Pero para, de 30 a 39 de 40, eso será como ... eso, ¿verdad? Así que trato de trabajar muy duro para estar muy consciente y elegir ser más directo, y también diplomático sobre las cosas tanto como puedo para ser como, "Hola, aquí está mi punto de vista y puedo estar equivocado. Así que siéntase libre de demostrar que es un error incorrecto, pero el objetivo real es demostrar que el negocio es el negocio. Algunas maneras de pensar en el problema ". Al menos eso les da un punto de triangulación. Espero que ... obviamente estoy seguro de que algunas personas dirían, "¡Ugh!". Yo era esa persona. Yo era ese fundador. "¡Ugh! Este VC no lo entendió. O, espero que a largo plazo, van a decir:" Bueno, esta es la primera vez que vio algo que no detecté ", o ya sabes:" Acordamos respetuosamente estar en desacuerdo y resulta que tenía razón o resulta, tenía razón ". Pero realmente no importa.
Sí. Eso es realmente bueno. Ese es un hecho interesante, de 40, solo uno se convierte en unicornio, así que hablemos del resto. Creo que, como inversor, leemos sobre unicornios, leemos sobre los decacornios y celebramos a esos tipos. Por supuesto, deberíamos, ¿verdad? Es sorprendente si puedes alcanzar esos niveles, pero seamos honestos. La mayoría de las empresas en las que invertirá que se iniciarán, se fundarán en el sudeste asiático, no se convertirán en unicornios. Esa es solo la realidad. Creo que fue interesante hablar sobre el 39 porque las posibilidades son mucho más grandes. La probabilidad es mucho mayor que invierta en un no unicornio. ¿Es eso algo malo? No es algo malo, ¿verdad? Pero la pregunta es si estas compañías vienen a usted, y provienen de diferentes industrias, de E-com, AI, SaaS, FinTech, cualquiera que sea el segmento ... ¿Cómo guía a estas personas? Porque mirando, por ejemplo ... siempre encuentro esto interesante, desde la perspectiva de un fundador, vienes de cierto nicho, ya sea que estés construyendo consultas conjuntas o Cozykin. Este nicho específico no siempre ... no siempre es lo mismo que las compañías que está asesorando. Podría estar asesorando a una empresa SaaS o una empresa FinTech, que es totalmente diferente de lo que realmente ha construido. ¿Cómo cierran esa brecha, por así decirlo? Debido a que ha venido de una industria diferente o que ha construido una industria diferente: cómo entrena a estos tipos, dentro de una industria diferente para convertirse, al menos en la mayor, más grande que pueden.
Sí. Creo que estás haciendo una pregunta muy real, que es ¿qué derecho tiene un VC para dar algún consejo? Siempre le digo a la gente dos cosas muy simples. La primera es esta: "¿Contratarías a este VC para que sea parte de tu equipo?" Solo digo. Lo que quiero decir con eso es que nosotros, como fundadores, pasamos tanto tiempo encontrando a la persona adecuada. El jefe de ventas adecuado, y estamos como, está bien, ¿tiene ocho años de experiencia en ventas? (Risas) O le pregunta a alguien que sea jefe de servicio al cliente, vicepresidente de servicio al cliente, y usted es como, es mejor que esta persona tenga de cinco a ocho años de alto ... experiencia, alto crecimiento, servicio al cliente. Desea que esta persona esté alineada con su visión, sea una buena cultura, etc. Y luego nos encontramos con el fundador, y tienen dinero, lo arrojas por la ventana, ¿verdad? Porque dices: "Oh, él es un VC en esta compañía. ¡Por lo tanto, vamos!" Y luego sales, dices: "Oh, realmente no me gustó. Realmente no entendí la cosa, él no estaba prestando atención, llegó tarde a nuestra reunión, y ni siquiera entendió la pregunta, pero me gusta". Y luego dices: "¡Whoa, ¿de verdad?" Como, quiero decir, te gusta el dinero ... todos lo sabemos porque necesitamos ese dinero para continuar, es un aporte. Pero eso es muy diferente de "¿Contratarías a esta persona?" Y esta persona va a estar en su tablero, esta persona será, en el peor de los casos, la persona que está en su tablero, y va a trabajar con él mientras cierre su empresa. Eso apesta si no estás en la misma página, eso apesta si no creen, eso apesta si no funcionan bien junto con ti. Lo que es aún más loco está en el mejor de los casos, esta persona estará contigo durante los próximos 7 a 10 años de alguna forma o moda mientras trabajas hacia esa salida, esa dinámica de unicornio ... vas a trabajar con ellos. Entonces, durante mucho tiempo, es una verdadera dinámica. Entonces, realmente poder decir: "¿Contrataría a este VC?" Obviamente, tienes que pensar en todas las cosas que acabo de decir. Mira este temperamento de VCS. Ya sea que vengan preparados, ya sea que tengan empatía, ya sea que tengan humildad, ya sea que realmente tengan la experiencia fundamental para hablar sobre eso porque la verdad es que si tiene cinco años de experiencia en VC, o 10 años o 20 años, creo que lo realmente bueno es que tienen experiencia en probabilidades, de lo que acabo de hablar. Tienen experiencia en la coincidencia de patrones en diferentes industrias y tienen experiencia en conectarlo a varias redes, pero su capacidad para proporcionar servicio al cliente y hacerles una pregunta de servicio al cliente, probablemente no será muy útil. Cuando me hiciste esa pregunta, dices: "Jeremy, cuéntame más sobre el espacio y ¿qué estás pensando que las tendencias son para la tecnología espacial?" Y yo digo: "No estaba en el espacio. He visto un montón de startups espaciales afuera, y está en un mazo para poder proporcionar un contexto desde allí", pero trabajo muy duro para decir: "Esto es algo con lo que no soy la mejor persona para hablar". Yo diría: "Prefiero conectarte con alguien que lo sabe". Pero no todos los VC hacen eso y creo que eso es muy preocupante. Creo que, como fundador, lo conocí y realmente no podía decir eso, pero ahora en el otro lado, digo: "Oh, eso es bastante obvio para mí ahora". Creo que los fundadores realmente deberían trabajar duro para hacer preguntas en las que los VC realmente tienen experiencia operativa o han trabajado en las compañías de cartera y están a bordo. Todo lo demás es como ... honestamente, algo así como una crapshoot. También depende de la capacidad del VC para cortar el acto y decir eso. En Converse, los mejores VC pueden articular mejor esa advertencia y poner una advertencia, poner una dinámica sobre lo que son buenos o no buenos. Creo que la segunda cosa muy rápido también es que, fundamentalmente, al final del día, también hay un elemento de confianza y más allá de los conjuntos de habilidades de si el VC puede ayudarlo o proporcionar una dinámica de cómo ir del punto A al punto B Es mucho, realmente se trata de la confianza. He visto a muchas personas que también han trabajado con personas extraordinarias, personas que agregan valor, ayudándonos como un apoyo, pero no hay confianza. Eso es algo de lo que realmente estar al tanto porque si no puedes construir esa relación, construir esa confianza, entonces, al igual que cualquier equipo, puedes tener dos superestrellas, pero si no hay relación, no va a funcionar. Creo que eso es algo que olvidamos porque trabajamos en nuestros traseros y solo tenemos hojas de un solo término, por lo que solo tenemos que repasar esta hoja de un solo término, por lo que no parece que tenga una opción. Siempre le digo a la gente: "Oye, siempre tienes opciones". Opciones sobre cómo reconstruir una relación, opciones sobre cómo estructurar su proceso de recaudación de fondos y obtener múltiples hojas de términos, diferentes dinámicas. Creo que es realmente importante tenerlo porque habrá tiempos difíciles seguramente, y puede haber buenos momentos, pero de cualquier manera tendrá ambos.
Es muy interesante. Creo que el elemento de confianza es como una línea roja en cada relación, y tal vez es tal vez, aún más, cuando se trata de "¿Puedes darme algo de dinero? Puedo construir mi empresa". Aún más en la recaudación de fondos, pero hablando de hojas de términos, hablando de tener múltiples hojas de términos. Creo que con los fundadores a veces (dependiendo de su quemadura) tienen esta sensación de ... no desesperación, pero es como: "Necesitamos efectivo, hermano. Quiero decir, estamos quemando dinero. Necesitamos efectivo". Creo que siempre es un punto de partida muy difícil para la recaudación de fondos, ¿verdad? Cuando hay mucha quema de efectivo y estás haciendo tus rondas y estás haciendo tu roadshow, lo que lo hace quizás aún más interesante para los VC. Tal vez sería un buen puente para, para estos últimos 12 meses, 18 meses de este momento loco en el que vivimos en este momento. ¿Cuál ha sido su opinión sobre el ecosistema? Solo todo el clima de financiación. Cuando la pandemia acaba de comenzar, creo que la reacción inicial de todos los LP ... ¿mucho efectivo, en general, mucho efectivo en la región estaba atascado? Veamos cómo evoluciona esto ... y luego, después de quizás uno o dos cuartos, de repente ... ¡vamos! ¡Vamos! Liquidez, niveles locos. No solo estoy hablando del espacio VC, estoy hablando de SPA PE, solo hablando de los mercados de capitales. Esto es bastante loco en este momento. ¿Cuál ha sido tu opinión? Estás en las trincheras, ¿verdad? Entonces ves lo que está pasando. Cuál ha sido su observación durante la última, digamos 18 meses, 24 meses, tal vez, desde el comienzo de la pandemia hasta ahora, se convierte en la forma en que es. Invertir se convierte en ... ¡zoom! Esta nueva cultura de recaudación de fondos donde tenemos mucho capital, donde tenemos una falta de toque personal, por así decirlo ... para construir esa primera relación, ¿cómo ha sido? ¿Cuáles son las tendencias o cambios que has visto?
Sí. Creo que lo interesante es lo que cambió, pero también lo que no cambió. Siempre son las noticias, ¿verdad? Todos los días hay algo nuevo, pero tenemos que mirar un poco más y dar un paso atrás: lo que no cambió también es tan importante como lo que cambió. Todo tiene tres capas. Una es la macros fundamental, la segunda es la pandemia sobre el valor comercial, y el tercero es en realidad los mercados de capitales. Entonces, lo que quiero decir, por eso está en el lado macro fundamental es ... Todavía hay una historia sobre el sudeste asiático, que es que hay una clase media en crecimiento emergente que se ha vuelto digital y hay una oportunidad para saltar. Salga de los viejos modos de pensamiento y vaya directamente a la era digital, desde el comercio electrónico en línea hasta el uso de Tiktok, hasta el lugar a otro utilizando diferentes soluciones de movilidad, y todo eso se está digitalizando. Existe esa comprensión fundamental que está ahí, así como el hecho de que durante los próximos 10 a 20 a 30 años, siempre que haya un buen gobierno en cada país, cada país continuará creciendo y emergiendo y unirse a un rango de PIB más alto. Eso es lo fundamental y no creo que debamos olvidar que, porque más allá de 2022, 2023, todo el camino hacia más allá, esa es realmente la historia durante los próximos 10 a 20 años y creo que un subconjunto de eso es la realidad de que a medida que Estados Unidos continúa donde está y mientras China continúe aumentando, y India continúa ascendiendo, luego, de alguna manera, estamos volviendo a las 1700 y los 1800. países. El sudeste asiático en aquel entonces se trataba realmente de ese crisol y emprendimiento entre todas las diferentes culturas. India, China y el resto del mundo. Algo así como realmente volver a ese momento. Es historia. La segunda pregunta es realmente sobre la pandemia, ¿verdad? Quiero hablar sobre cómo la pandemia está afectando el valor comercial real y se separa de lo que estructuró la pregunta fue solo pandemia en la capital. Creo que los mercados de capitales, pero también la dinámica de recaudación de fondos y hay casi una función de estas tres funciones. La pandemia fue dolorosa para la confianza del consumidor y los gobiernos llevaron a cabo bloqueos. Y como resultado, F y B sufrieron. Por lo tanto, cualquier empresa que se centre en cenar, o, por ejemplo, servicios como en un abogado B2B, que sirve a fiestas de oficinas y despensas básicamente sufrieron tremendamente durante la pandemia. El valor comercial fundamental fue destruido porque no se le permitió continuar o estaba restringido. En el mismo momento, la otra cara de eso es que los pedidos en línea se retiraron. Las cocinas de los fantasmas se retiraron porque existe esta enorme demanda de alimentos de repente que no solo es caliente y fresco, sino también en áreas que tradicionalmente no se estaban sirviendo. El presupuesto del consumidor de comer alimentos no cambió, pero en lugar de ser consumido en la oficina o en el exterior en los distritos comerciales centrales, ahora se están haciendo en casa en forma de comestibles o pedidos. Esa es solo una vertical, pero creo que eso sucede para múltiples verticales, por lo que todos están trabajando en casa, por lo que ahora todos están haciendo zoom, pero luego, porque estás usando Zoom ahora necesitas otros servicios. Una vez más, hay un gran boom y vemos que esto se desarrolla globalmente en diferentes historias individuales en cada país. Esa es esa dinámica que es bastante clave no solo para olvidar, sino que realmente se trata del valor comercial fundamental de la misma. La tercera cosa que creo que es la menos importante es los mercados de capitales. Los mercados de capitales, y escribí esta pieza, así que siéntase libre de ir a jeremyau.com para leer la publicación sobre ventaja de capital y bolas de nieve. Creo que lo que estamos viendo es que, en respuesta a la pandemia, todos los diversos bancos centrales del mundo básicamente han impreso una tonelada de dinero. Una tonelada de dinero. Lo que está sucediendo, creo que lo que la gente no entiende, es de repente que el dinero tiene que ir a algún lado porque no va a las tasas de interés. Entonces están entrando en mercados de activos privados y mercados de activos públicos. Mercados públicos, vimos ese mercado gigante de auge y valores. Todos dicen: "Oh, ¿es por inversores minoristas individuales?" ¡La respuesta es no! Como podemos saber, estamos seguros, pero no estamos tan seguros. Instituciones que compran ETF y mercados de valores públicos, hay una concentración y acciones globales y los mercados públicos, pero también ha fluido mucho dinero a los mercados privados. Eso se ha convertido en VC, y sí, mucho (de nuevo, voy a usar mucha jerga. Solo voy a ver, voy a buscar en Google estos datos) ha entrado en un fondo más grande porque pueden tomar grandes controles de grandes LP. Y entonces. Lo que he visto es que sus 1000 compañías tecnológicas principales han tenido un aumento tremendo en sus rondas de financiación porque hay mucha liquidez. Hay tanto capital en busca de términos, por lo que van a estas grandes empresas a través de los VC y fondos. Es por eso que ves este gran impulso hacia la etapa tardía y el crecimiento en esa valoración allí. Y, en menor medida, también se está destinando a los mercados de etapa temprana y más riesgosa, en cuyo caso, el sudeste asiático es uno de esos. Creo que lo que estamos viendo en el sudeste asiático es básicamente más dinero que va al sudeste asiático porque se sienten cómodos con el riesgo involucrado en relación con China, lo que parece muy arriesgado debido a la acción del gobierno, o a la India, que se siente como un mercado más estricto que necesita una experiencia de dominio realmente fuerte. No es tan fácil entrar y salir en función de legal y gobernanza. Básicamente significa que el sudeste asiático está obteniendo más capital en promedio, lo cual es bueno, lo que significa que el capital se está volviendo más abundante. No importa qué, se está volviendo más agresivo y está dispuesto a tomar apuestas anteriores. Esa es una señal positiva. No hay nada más. Esto es lo que está buscando Capital: apuestas anteriores, ¿verdad? Entonces, lo que combina, los tres, es ese final del día que hay una base macro buena, fundamental, fuerte y sostenible para el sudeste asiático que todos entienden. De la cual la pandemia ha impactado la vertical por el comportamiento vertical de los consumidores y la empresa, lo que está impulsando fundamentalmente las diferencias en el valor comercial y depende de su enfoque como fundador o su enfoque como inversor para cómo manejar eso. Por último, los mercados de capitales se han vuelto más agresivos a nivel mundial debido a la dinámica de la impresión. Por lo tanto, hay un impulso hacia valoraciones más altas, pero también más inversiones tempranas, que son dos lados de la misma moneda.
Sí. Me lleva a toda esta probabilidad, un tema en el que comenzamos con mucho capital en el mercado. ¿Crees que ahora es un buen momento para comenzar un VC como este desde cero? ¿O es ese un juego de pelota completamente diferente? Porque recaudar dinero como VC, tienes tu LP, así que entiendo que hay mucho historial. Hay un elemento de confianza en el que hablamos de eso antes, pero ¿qué pasa con los nuevos VC? Porque, solo comparando, en general las inversiones de VCS entran en la escena tecnológica. Quiero decir, nosotros, por supuesto, todavía está liderando, con más del 50 por ciento. Se está invirtiendo allí y el resto está disperso en todo el mundo, pero ¿qué piensas de los nuevos VC? ¿Qué opinas sobre recaudar dinero ahora?
Creo que la dinámica interesante para LPS es que debido a la forma en que se imprimió el dinero, gran parte fue al 10%superior. En Estados Unidos, esa es la realidad incómoda. Entonces ya tenían un montón de efectivo. Desde esa perspectiva, como LP, quieren poner dinero para trabajar, pero para ellos, poner un cheque de $ 1 millón en un LP es tanto trabajo como poner un cheque de cien millones de dólares en un VC. Como LP, esa dinámica, porque tienes que manejar, tienes que monitorear, tienes que construir una relación, obtener una confianza ... La verdad es que todos estos grandes cheques de efectivo van fundamentalmente a los grandes VC, lo que quieras definir "más grande". Obviamente, ves que de Sequoia, todos son VC fuertes, pero también tienen ese tipo de relación con los LP de EE. UU. Que les han obtenido los beneficios de esta dinámica impresa. Dicho esto, por supuesto, hay una dinámica de goteo, por lo que debido a eso, están dispuestos a lanzar cheques o al menos, también están abiertos a apoyar a otros inversores emergentes. Pero solo quiero decir que creo que hay un impacto desproporcionado, en diferentes categorías de VC y en un lado individual, realmente va a reducir su historial individual, rendimiento y capacidad para construir una relación.
Es algo curioso, ¿verdad? Porque hablé con diferentes inversores. Una categoría es que se construyeron a sí mismos, encontraron a las compañías, salieron. Y luego están los "inversores financieros" que son banqueros, banca de inversión o cualquier antecedentes financieros ... pero también habló con muchos VC, ¿conoce a muchos inversores? Creo que el truco de invertir la habilidad de ver la probabilidad de una inversión o de un empresario es algo que viene con los años. No es algo que ... simplemente lo tendrás, ¿o tal vez lo hay? No sé. Pero desde su lado, es un poco parcial, por supuesto, porque ha sido un fundador, pero ¿qué piensa sobre ese tipo de inversores? La banca de inversión, financiera, quizás pura modelado inversores versus los empresarios quizás más inclinados emocionalmente convertidos en inversores que saben lo que es construir. ¿Hay alguna ventaja de uno frente al otro, o qué piensa sobre saber la probabilidad de inversión?
Sí. La verdad es que no hay correcto o incorrecto, no hay una dinámica buena o malvada. Siempre le digo a la gente: ¿el inversor es plenamente consciente de lo que están entrando? ¿El fundador es plenamente consciente de lo que están entrando? Creo que fundamentalmente, esto se reduce a ello: si eres un inversor con antecedentes financieros, la súper habilidad es la finanzas, ¿verdad? Lo que quiero decir con eso es que tienen la mentalidad de un inversor de elegir a la mejor compañía probablemente sea más dinámica en forma de trato. ¿Son capaces de ejecutar ofertas? Están ejecutando más rápido en promedio porque está centrado en el acuerdo, su flujo de trabajo de su experiencia laboral anterior. También son reflexivos y expertos en encontrar futuras oportunidades de recaudación de fondos u otros canales de financiación, y observar las métricas financieras, porque ese es el fondo: es finanzas, ¿verdad? ¿Cómo diseño esta dinámica financiera? Los inversores que son ex fundadores y operadores estarán de otro lado, que es que están mirando al equipo. Entienden la dinámica, pueden detectar quién es un miembro del equipo fuerte, quién no puede (desde una perspectiva de manchas). Y también tiene la confianza, de esa dinámica de haber trabajado con personas, y por otro lado, también capaz de actualizar más valor comercial. Por lo tanto, otros se centran más en actualizar el valor financiero, pero como está actualizando el valor comercial, que es, mejorar su puntaje de promotor neto en un 1% es en realidad muy grande. Si lo piensa en un horizonte de tiempo de 10 años, y la cantidad de capital se quedará corta e ingresos. El 1% de NP es un gran resultado. Podría ser fácilmente decenas de millones, de dólares de impacto en un resultado final debido a la retención y ese es el tipo de valor del que llegará alguien con experiencia fundadora o experiencia operativa. Creo que, como resultado, por eso, lo que normalmente vería la verdad del asunto es que, por lo tanto, existe una dispersión en la que los inversores de tipo financiero tienden a acumularse hacia la etapa posterior, y más inversores centrados en el operador tienden a ser más en la etapa temprana porque en una etapa temprana lo que la compañía está pasando, siempre hablo de esto, es como la jungla, el camino de subsct y la carretera, ¿verdad? Esas son las tres etapas, cada startup. Entonces el comienzo en una jungla es: "¿Dónde diablos estoy? ¿A dónde voy?" ¿Qué es el ajuste del mercado de productos? Y luego tengo que descubrir mi equipo, es solo ... y estaba en el ejército. Estás tomando un machete y es así, eso es cortar. Estás cortando el camino ... y eventualmente, harías lo correcto y llegarás allí. Tiendes a estar en un camino de tierra. Es esa: la segunda etapa, que es que tienes una idea de qué es más o menos qué ajuste de mercados de productos es, tienes un poco de verdadero Norte, donde vas más o menos, pero aún así duro. Necesitas conseguir un entrenador. Hay todo tipo de cosas que estás tratando de actualizar sobre el negocio real. El tercero es obviamente la autopista, que es la buena carretera de su constructor. Tiene como tres carriles y su trabajo es obtener tres camiones en cada carril y luego apilarlos ... solo conducirlos a High Expressway. Creo que ahí es donde el tipo de operador de VC es realmente el compañero principal preferido, no necesariamente, es preferido, subconscientemente para la mayoría de las personas, porque serán los que se sentaron y dicen: "Está bien, lo entiendo. Hablemos del ajuste del mercado de productos". Mientras que los inversores financieros van a decir: "Bueno, su negocio no es genial. ¿Cuál es el ROI?" No podemos hablar de eso si no estás hablando de quién es el cliente. Creo que a medida que la empresa crece y la pretemporada se hace más grande, el tipo financiero de inversores se convierte en su cuenta y puede ayudar. Obviamente, habrá una mezcla, ¿verdad? Porque no ... no puedes, no es cien por ciento en un lado, 100% otro lado, pero creo que ahí es donde cambia la mezcla.
Sí. Porque tal vez también como el escenario, también depende, tal vez la etapa temprana es mucho más hacia, digamos, los fundadores convertían a los inversores en comparación con los inversores más estructurados que están creando acuerdos. Lo que me lleva a un tema interesante, ¿verdad? Creo que lo vimos mucho en la escena tecnológica temprana en Indonesia, las personas apostan por el tipo de aventuras de Internet en ese entonces que eran desde una perspectiva P y L. Así que puramente desde una perspectiva del modelo financiero, tal vez no las mejores inversiones, solo desde una perspectiva de aves. Pero al mismo tiempo desde una perspectiva de educación en el mercado, una gran inversión, una gran inversión ... más o menos. Lo que me lleva a la declaración de que una buena inversión no es per se, buen negocio, o tal vez no es una buena inversión. Dependiendo de cuál sea el objetivo de esto, si dice: "Está bien, estamos apuntando a unicornios" o para apuntar a 10, 20, cien x. Este negocio es realmente rentable, pero no es una buena inversión. ¿Qué piensas sobre la madurez de la industria tecnológica del sudeste asiático? Donde todavía hay mucho que busque ese ajuste del mercado de productos, buscando ese equipo adecuado para contratar ... Todavía hay mucha probabilidad de que las cosas puedan salir mal, pero tal vez haya un buen negocio. Tal vez en realidad son un buen negocio, pero desde una perspectiva de inversión, tal vez el horizonte temporal, lleva demasiado tiempo, por lo que no entra. Entonces, ¿qué piensas entre la madurez de la tecnología y hacer buenas inversiones desde una perspectiva de ROI? Si bien a veces necesita detenerse o no poder invertir, a pesar de que en realidad es un buen negocio, pero tal vez no va a ser un negocio de unicornio, tal vez solo puede convertirse en un máximo, cien millones, nuestro negocio, por ejemplo, que aún podría 10 veces como inversor. ¿Es eso difícil de equilibrar esos dos? Debido a que supongo que como inversor, quieres tener ese de los 40 años, quieres ir al Trofeo del Campeonato. ¿Usted sabe lo que quiero decir? ¿Cómo equilibras esos dos?
Mi perspectiva es que la verdad se pondrá al día al final del día, cuando se haga público, habrá una dinámica en la que tendrá una divulgación completa en sus finanzas, los inversores minoristas estarán allí y, la sabiduría del mercado se activará entre los inversores minoristas, a los inversores institucionales sobre si esto tiene sentido o no tiene sentido, ¿verdad? Vimos que esa historia llegó a una cierta dinámica durante años durante años y años, incluso antes de que el intento de salir público y todo saliera de lado, la gente era ... Que no iban a mostrar si era una empresa de bienes raíces o una empresa de tecnología. Y entonces todos estaban trabajando, pero sí. El banquero decía que la compañía de bienes raíces decía: "Deberías hacerlo". Y luego el equipo de tecnología dijo: "No, deberías hacerlo". Esa es una dinámica interesante en la que vamos a ver esa dinámica. Puede que ni siquiera suceda necesariamente después de la OPI. Podría suceder dos años, tres años, cinco años después de la salida a bolsa ... lo que puede ser bastante injusto porque tal vez eso significa que el precio de esa realización se encuentra en los inversores minoristas en lugar de los VC, en los operadores, pero al final del día, hay una cierta dinámica donde vamos a descubrir. Esta es una cuestión de plazo. Dicho esto, por supuesto, soy plenamente consciente de que el capital de mercado privado está ahí para apoyar esa tasa de crecimiento, por lo que tomará tiempo para averiguarlo. Y esa no es una respuesta muy satisfactoria porque no significa que haya una buena respuesta de "karma" ... Las buenas compañías deberían financiarse muy rápidamente y las malas empresas se financian al final. Fundamentalmente, las buenas empresas y las malas empresas, como usted dijo, es como un eje. Y el otro eje es como: hay compañías de alta tasa de crecimiento y sus compañías lentas de tasa de crecimiento. Puede haber una alta tasa de crecimiento de empresas malas, y puede ser un crecimiento lento, buenas empresas. La forma en que siempre lo pienso es, y trato de olvidar, sobre este enfoque externo, ¿verdad? Es como, ¿qué dice el mercado? ¿Qué va a hacer? ¿Cuál es la mejor dinámica? Siempre lo cuento de adentro hacia afuera, que es: "¿Qué quieres construir? ¿De qué quieres estar orgulloso? ¿Y cómo quieres estar a cargo?" Porque creo que parte de este alto crecimiento es, por supuesto, impulsado por el fundador, ¿verdad? Es decir, quiero una solución, y quiero un mayor crecimiento, necesito más capital para hacer crecer el negocio más rápido. A veces también está muy motivado por la dinámica financiera. Lo que es: "Oh, ¿cómo yo ... tengo que crecer más rápido porque los inversores quieren que crezca más rápido, por lo tanto, tengo que ir a recaudar más capital? Así que necesito apresurarme". Y luego siempre le digo a la gente, quieres ser el primero, no, no el último, ¿verdad? Al final del día, usted es el que está a cargo, usted es el que tiene control sobre lo que está sucediendo.
Sí. Creo que ese es el equilibrio que todos en el ecosistema deben tener, porque incluso si los inversores solo van, "queremos tener cien x", entonces la mayoría de las compañías podrían no ser "dignas" de las inversiones, ¿verdad? Hacerlo, hacer un puente de la vida familiar y ser un inversor porque me encantó la última vez que me dijiste, yo también tengo un hijo, y en este tiempo vivimos ahora, trabajando desde casa, mucha liquidez en el espacio, 11 inversiones, tengo actividades. ¿Cómo se hace malabarismos? ¿Cómo se hace malabarismos con ambos: trabajar desde casa y tener un trabajo de montaña rusa también? Inversión. ¿Cómo te va?
Oh, va genial. Creo que somos muy afortunados de tener un bebé pandemia, y lo que eso ha significado es que trabajar desde casa ha sido una alegría porque estoy haciendo todas estas llamadas y luego, durante los descansos, puedo pasar el rato con el niño. En el pasado, estaría en la oficina, tenía que viajar desde el punto A al punto B, o simplemente me apegado a hacer un correo electrónico lentamente ... tomando un descanso. Creo que hay mucha alegría estar con un niño, y siempre he amado a los niños. Al final del día, un niño es un contrato con el futuro. En VC, su trabajo es hacer realidad la ciencia ficción. Estás haciendo que el futuro suceda ahora. Estás agarrando el futuro en 20 años y estás diciendo: "Está bien, te voy a dar millones de dólares para tener que suceder mucho antes de lo esperado", porque vemos el valor de eso, y al final del día, cuando haces eso, ¿para quién lo estás haciendo? Quiero decir, no realmente tú, ¿verdad? Quiero decir, la verdad es que tomamos el turismo espacial. No quiero decir que VC lo hizo mucho, pero digamos que la capital de VC a través de Amazon y tomamos el turismo espacial y lo hicimos posible a partir de ahora en lugar de en 20 o 30 años. Nos beneficiaremos de él cuando esté en 60 años y finalmente me guste: "Está bien, retiremos y hagamos eso, tomemos ese boleto de $ 5,000 al espacio". Pero ya sabes, el turismo espacial desbloquea mucho más espacio. La capacidad de viajar al espacio, colonizar los planetas futuros, tener una mejor dinámica satelital para nuestro planeta y el beneficiario de eso será nuestros hijos y nuestros nietos ... y con suerte los bisniencios, sin embargo, sin embargo. La verdad es que, si estás invirtiendo en tecnología climática, no importa cuán terriblemente contaminemos y destruyamos nuestro planeta, todavía obtuvimos 60 años de tiempo decente porque teníamos una América, Singapur, Yakarta, como si estuviéramos en buenas ciudades capitales. No me voy a ver afectado por esta contaminación, ¿verdad? Al aumentar el nivel del mar, como no nos importa? Podemos movernos o viajar. Quiero decir, eso es, esa es la dinámica interesante es que va a suceder en los pobres, en las generaciones futuras, que es que ... si seguimos contaminando durante 60 años, estaremos bien porque no sentimos la peor parte del daño, pero se compone de una hora, nuestros hijos, nietos, bisnietas, lo que dan eso a la potencia de 10, 20, 30. Así que creo que tener hijos es un buen recordatorio sobre por qué eres un fundador, por qué eres un VC, que es que estás mejorando la vida para las personas. Mejora la vida para las personas, obtienes valor y valor comercial en realidad se crea. Debido a eso, obtienes ventajas económicas y financieras. En el centro de esto es que alguien realmente lo disfrutó.
Me encanta eso porque vuelve a eso, la paráfrasis que hiciste, desde afuera o de adentro hacia afuera. Creo que cuando comienzas con esa convicción, es construir algo, ya sea construyendo a tu familia o construir un negocio para que eventualmente haga de este mundo un lugar mejor en cualquier tipo, forma o forma que sea. Creo que es un objetivo increíble y sorprendente. Si puedes tener eso. Entonces, Jeremy, estamos casi al final de la entrevista, y quiero hacerle una pregunta final, y esa pregunta es la siguiente: avanzamos hacia el futuro ... lejos, muy lejos en el futuro, tal vez 60, 70, 80 años a partir de ahora, donde los viajes espaciales serían 5,000 dólares, tal vez incluso menos. Y traté de buscar en Google su nombre, y esto sigue siendo Google que estamos usando, pero traté de buscar en Google Jeremy Au y traté de buscarlo en LinkedIn, pero no hay nada que pueda encontrar. No puedo encontrarte en la colina de Monk. No puedo encontrar nada excepto tres puntos de bala. Estos tres puntos de bala son en realidad los puntos de bala que representan las lecciones de vida de Jeremy Au. Estos tres consejos son cosas por las que Jeremy Au quiere ser recordado por todos. ¿Cuáles serían esas tres lecciones de vida con las que quieres dejar el mundo?
Hermano, esposo, humano.
Ese es un lema.
¡Sí! Esos son los tres puntos de bala, ¿verdad? Puedo entrar en más, pero al final del día, es como ... hablaste de un futuro, ¿verdad? Que, en 50 años, el transbordador espacial es inferior a $ 5,000 por Google si todavía está presente. Pero si realmente lo piensas, rápidamente avanzas, como 5,000 años, 50,000 años. ¿Sabes? Tienes a Marcus Aurelius, un emperador romano y ha trabajado con el culo salvando al Imperio Romano y lo escribió todo y todavía leemos sus libros, pero ... hasta cierto punto, se ha ido, ¿verdad? Quiero decir, estamos realmente agradecidos con él. Ha hecho mucho trabajo. Lo recordamos, no porque fuera un emperador romano, sino porque creo que era muy, muy humano sobre sus deberes y responsabilidades en un momento difícil, y estaba dispuesto a ser honesto. No creo que tuviera la intención de ser tan honesto con miles de millones de personas porque estaba escribiendo en su propio diario y luego se publicó. Pero creo que tenemos historias diferentes. Es la frase, ¿verdad? Hace 2000 años, ¿de qué recordamos? Estoy seguro de que los babilonios pensaron que eran un gran problema en ese entonces, pero no recordamos nada sobre ellos, excepto que tenían una buena arquitectura. Obviamente, pero sabemos que somos descendientes de ellos. Hay un efecto dominó. Mira, estás aquí por una cierta cantidad de tiempo en su planeta. Eres humano, ¿verdad? Ser humano te permite ser feliz, porque te permite, no tener que encontrarte a ti mismo y ser inhumano. Podría ser un buen padre, soy el único padre que van a tener mis hijos. Y las lecciones correctas que les doy estarán allí, y será un buen esposo, ¿verdad? Porque amo a mi esposa y no hay necesidad de romperlo. Es simple, ¿verdad? Así es como quiero que me recuerden. Creo que un elogio o un funeral o lo que sea, a nadie recordaba. "Estas son inversiones que Jeremy hizo", o eso: se parecerá más cómo me ayudó Jeremy durante la inversión, cómo me ayudó, a pesar de que no invirtió. ¿Cómo ayudó Jeremy, simplemente pasar el rato y tomar una cerveza? Y creo que eso es algo que hago bastante ... me metí en el podcasting. La razón por la que hice un podcast es porque estoy interesado en las historias humanas.
Amo eso. Sí. Eso es increíble, hombre. La línea roja es realmente como el lado humano de lo que estamos haciendo. Ya sea que sea un VC, ya sea un emprendedor, sea cual sea el negocio en el que se encuentre. Creo que el lado humano siempre prevalecerá y siempre será el centro de todo. Jeremy, siento que podríamos hablar durante horas, pero necesitamos concluir, ¿dónde puede la gente encontrarte, Jeremy? ¿Dónde pueden encontrarte en línea? ¿Dónde pueden ver el podcast? ¿Cuáles son sus puntos de bala sobre dónde? Si la gente quiere encontrar más, lea más sobre Jeremy Au?
Mi proyecto de pasión que me da mucha vida es realmente el podcast llamado Brave, puedes encontrarlo en Jeremyau.com. La razón por la que es un proyecto de pasión es porque tiene las historias que quería escuchar, durante años y años ... como fundador y obviamente estaba escuchando algunos podcasts que tenían esa dinámica, hablando de tiempos difíciles, el miedo, lo que significa ser valiente porque ser un fundador es honestamente aterrador. Hay tantos momentos en los que estás como, "¿Qué diablos está pasando?" Estás haciendo posible lo imposible, ¿verdad? Porque todos piensan que no fue posible suceder y ahora lo estás haciendo, por lo que nadie sabe qué diablos está pasando. Todos pretenden saber qué está pasando, pero nadie realmente lo sabe, y simplemente lo resuelven. Eres el único que es lo suficientemente valiente o ingenuo, o una mezcla de ambos, para hacerlo, y quiero escuchar esas historias. Además, escuché esas historias del sudeste asiático. Si pudiera escuchar esas historias, aunque de Estados Unidos principalmente, no sentía que representaba mi viaje, nuestra geografía, nuestros valores y nuestras comunidades. Entonces, para mí, como resultado, creo que tener la oportunidad de tener honestamente conversaciones realmente fritas sobre los valores y por qué estamos haciendo lo que estamos haciendo, eso ha sido bueno. Un hecho divertido interesante es que solía escuchar muchos podcasts antes de mi propio podcast. Ahora digo: "Oh, ahora puedo escuchar menos podcasts porque puedo hacer mis propios podcasts". Es como el tipo que compra helado versus hacer su propio helado.
Sí. Ese es el emprendedor, y me encanta, hombre. Amo eso. Así que Jeremyau.com, el valiente podcast con Jeremy Au - Búscalo, no te arrepentirás. Va a ser inspirador, revisó algunos e increíbles trabajos increíbles, Jeremy. Muchas gracias, hermano. Muchas gracias por hacer tiempo. Realmente aprecio nuestro ponte y espero verte pronto, hombre, en la vida real, como reunir una cerveza. Eso sería realmente bueno.
Impresionante. Fue un placer conocerte.
Muy bien, hombre, hablaremos pronto. Adiós.
Muchas gracias por escuchar el podcast Masters of Cashflow. Si disfrutó de este episodio, deje una calificación y revisión y hágame saber sus mayores conclusiones de este episodio. Quiero dejarte con esta idea final del difunto Tony Hsieh, CEO y fundador de Zappos.com. Una vez dijo: "Persigue la visión, no el dinero. El dinero terminará siguiéndote". Creo que es un gran recordatorio de que en todos los altibajos por los que pasamos como empresarios, siempre mantenga sus ojos en la visión. Muchas gracias por pasar tiempo conmigo hoy. Y espero verte en el próximo episodio.