Vietnam: estrategia de bambú de Putin, soberanía de datos y 49% de límite de propiedad extranjera y panorama de inversión con Valerie Vu - E449
"Ha habido una afluencia significativa de la comunidad bancaria en el extranjero que visita a Vietnam recientemente. Si bien no puedo especificar exactamente quién, todos, todos están de acuerdo en que ahora es el mejor momento para invertir en Vietnam. El poder de monopolio más antiguo está técnicamente desaparecido, el sistema se está limpiando y las valoraciones son más atractivas que nunca. Esta comunidad extranjera tiene capital y está ansioso por construir una mayor presencia en Vietnam. bebida y fabricación ". - Valerie Vu
"Singapur una vez lideró el almacenamiento del centro de datos, pero se impuso una moratoria sobre la nueva capacidad debido a las limitaciones de energía. A pesar de tener una potencia relativamente barata debido a su rendimiento del petróleo y el gas, la red neta de Singapur hizo que sea costoso mantener un mercado energético con la creciente demanda de los centros de datos. Esta moratoria se ve como una pérdida para Singapur, dados sus beneficios como una buena calidad de vida para los ingenieros y los robustos infrestructos. En lo general, esta moratoria es una pérdida de Singapur, dados sus beneficios como una buena calidad de vida para los ingenieros y los robustos de la infractura. Concudentemente, esta moratoria se mueve, con la que se mueven los datos de Singapur, dados de una buena calidad de vida para los ingenieros y los robustos. donde construir una nueva capacidad es más factible ". - Jeremy au
"Las restricciones de propiedad solo se aplican a ciertas industrias, como la banca, lo cual es muy sensible. Corea tiene leyes similares. Durante la crisis financiera asiática en 1997, una firma estadounidense de capital privado compró un banco financiero coreano, pero la negociación fue dolorosa porque Corea no quería sacrificar su banco de orgullo con malas deudas. Estamos en la misma situación; los servicios financieros y los servicios financieros están altamente protegidos por razones de seguridad nacional. comida y bebida ". - Valerie Vu
Valerie Vu , socia fundadora de Ansible Ventures , y Jeremy Au discutieron tres temas principales:
1. Estrategia de bambú de Putin: la política exterior de "estrategia de bambú" de Vietnam implica mantener fuertes raíces mientras es flexible, lo que permite a Vietnam navegar por las relaciones con superpoderes globales como Estados Unidos, China y Rusia. Valerie destacó que en menos de un año, Vietnam organizó visitas de los presidentes Xi Jinping, Joe Biden y Vladimir Putin. Este acto de equilibrio es crucial para Vietnam dados sus lazos históricos con Rusia para los suministros militares y el apoyo de la Guerra de Vietnam, y sus crecientes conexiones económicas con Estados Unidos y China. Valerie también señaló que, si bien Estados Unidos expresó su decepción por la visita de Putin, la postura neutral de Vietnam es esencial para sus intereses estratégicos, políticos y económicos.
2. Soberanía de datos y 49% de límite de propiedad extranjera: las nuevas leyes de soberanía de datos de Vietnam requieren gigantes tecnológicos como Amazon y Google para almacenar datos localmente, similares a China y EE. UU. También discutieron el límite de propiedad extranjera, que limita las entidades extranjeras a la propiedad del 49% en sectores delicados como la banca para salvaguardar los intereses nacionales. Sin embargo, la capacidad insuficiente de datos locales ha llevado a Vietnam a permitir ahora el 100% de propiedad extranjera en los centros de datos para atraer más operadores de centros de datos.
3. Pango de inversión: Valerie compartió ideas sobre los sectores que prosperan en Vietnam a pesar de las incertidumbres financieras globales. Mencionó que los bienes de consumo, la salud y la educación se desempeñan excepcionalmente bien. Ella discutió los desafíos que enfrentan las nuevas empresas de FinTech en Vietnam, particularmente debido a la falta de una caja de arena reguladora abierta y al dominio de los bancos bien establecidos.
Jeremy y Valerie también discutieron el impacto de las tensiones geopolíticas en la IED en Vietnam, la importancia del desarrollo de la infraestructura para el crecimiento económico sostenido y el cambio de las tendencias educativas.
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(01:40) Jeremy au:
Oye, buenos días.
(01:41) Valerie Vu:
Hola, Jeremy.
(01:42) Jeremy au:
Es bueno tenerte en persona de nuevo.
(01:43) Valerie Vu:
Sí. Feliz de volver aquí de nuevo.
(01:45) Jeremy Au:
Sí. Creo que es un contraste interesante entre cuando lo hacemos en línea en lugar de hacerlo en persona.
(01:50) Valerie Vu:
Sí. No hay mucho contraste.
(01:52) Jeremy au:
¿No hay mucho contraste contigo? Sí, sí, sí, sí, mezcle para personas que están escuchando, supongo. Así que supongo que queremos hablar sobre las grandes noticias, que es este mes, que fue, fue un año loco porque, tú, Xi Jinping vinieron a Vietnam, habías venido a Vietnam y ahora tienes Putin.
(02:05) Valerie Vu:
Sí, creo que Vietnam es el único país del mundo que dio la bienvenida a tres presidentes de China, Estados Unidos y Rusia visitan en menos de un año. Probablemente menos de seis meses. Los tres visitaron. Guau. Entonces, la semana pasada, Putin y su gobierno, incluido el Ministerio de Comercio, Financ e. Entonces se puso, trajo un gran séquito a Vietnam y los organizamos. Tuvimos una gran ceremonia para organizarlos, incluido nuestro nuevo presidente. Así que fue un gran titular, algunos no son tan positivos sobre las noticias y algunos son como, ya sabes, esto es Vietnam haciendo lo correcto. Así que mucha gente me pregunta sobre esta visita, en realidad. Están muy confundidos.
(02:42) Jeremy au:
¿Por qué están confundidos?
(02:43) Valerie Vu:
Sí. Porque como mencioné, ningún país en el último año organizó tres presidentes al mismo tiempo. Entonces no saben dónde se encuentra Vietnam. Nosotros ha expresado cierta decepción de que recibimos a Putin y su delegado, pero esencialmente no tenemos otra opción.
Nuestra estrategia de política exterior se parece más a la "estrategia de bambú", lo que significa que somos muy flexibles, pero tenemos raíces fuertes y resistentes. De ahí viene la analogía de bambú. Tenemos que dar la bienvenida a los tres partidos porque los tres son muy importantes estratégicamente, políticamente y lógicos. Sí, también militar, muy importante para nosotros. Si en el pasado, Rusia fue el mayor y más grande proveedor y exportador de armas de Vietnam. Es por eso que tenemos que dar la bienvenida y saludar a Putin y su delegado. Pero como mencioné, el gobierno de los Estados Unidos expresó cierta decepción. Y algunas de las comunidades comerciales, el inversionista, me han expresado que si esta visita resulta en un mayor acuerdo comercial entre Vietnam y Rusia, entonces podría causar mucha parada en la inversión extranjera directa de nosotros, lo que ha aumentado a lo largo de los años.
(03:48) Jeremy Au:
En realidad es interesante porque, soy un aficionado a la historia, en la guerra estadounidense-Vietnam, el mayor proveedor fue Rusia durante ese período de tiempo, por lo que obviamente hay muchos enlaces de la industria de armas, incluso hoy, como usted dijo, el proveedor número uno de armamentos hoy a Vietnam. Y también durante la Guerra de Vietnam-China, Rusia estaba apoyando a Vietnam durante el período de tiempo, que ocurrió después de la Guerra de Vietnam-Estados Unidos. Así que creo que es bastante comprensible que la élite política, diría que han estado presentes desde entonces, debería tener esas conexiones con el gobierno ruso.
(04:18) Valerie Vu:
Sí. Así que en ese momento la mayoría de, digamos las élites, especialmente los políticos fueron educados en Rusia o la ex Unión Soviética. Hoy, el número de estudiantes que estudian en el extranjero, en Rusia, es mucho menor que los estudiantes vietnamitas que estudian en el extranjero en Estados Unidos. Yo era uno de ellos. Estudié en el extranjero en los Estados Unidos, por lo que definitivamente hay un cambio en términos de elección de educación, pero en términos de militares, todavía tenemos vínculos estrechos con Rusia. Y es por eso que todavía seguimos siendo neutrales en Ucrania y Rusia. Sí, pero eso crea muchas preguntas y preocupaciones de los compañeros de los inversores. Los coreanos preguntan, algunos como los inversores filipinos preguntan, preguntándome sobre qué posición de Vietnam y ¿por qué están haciendo esto?
(05:01) Jeremy Au:
Sí. Quiero decir, creo que tiene sentido desde una perspectiva de seguridad nacional nuevamente, debido a la industria de la exportación de armas, los vínculos políticos, el comunismo y parte del patrimonio, los intereses y el equilibrio compartidos. Así que creo que, al menos, al menos, creo que Rusia, Vietnam, es sorprendente y no es realmente sorprendente según la historia, pero como dijiste, creo que el futuro de Vietnam depende mucho de los flujos de inversión, ¿verdad? Y hablamos de eso en episodios pasados. Uno, por supuesto, como usted dice, es de América. Mucho de esto fluye hacia el sur de Vietnam aún, para la tecnología, para la inversión, las empresas. Por supuesto, dijiste desde las capitales chinas que también llegan a las fábricas, también para la infraestructura.
(05:34) Valerie Vu:
Sí. Nuestro puesto neutral, mantenemos nuestra posición neutral, pero el acuerdo común es atraer más inversiones a Vietnam y en el lado de nosotros, muchas empresas, no principalmente tecnológicas en este momento, como Nvidia, SpaceX, están involucrados activamente con Vietnam para una mayor inversión, incluida Apple también. Y sí, como mencionó, el lado chino, firmamos un acuerdo para comenzar el riel de alta velocidad desde Vietnam a China.
(05:59) Jeremy au:
Usted mencionó sobre la estrategia de bambú. ¿Puedes explicar cómo la gente habla de la estrategia de bambú?
(06:04) Valerie Vu:
Creo que en la comunidad de prensa, las personas saben que tenemos que usar e implementar la estrategia de bambú, lo que significa tener una raíz fuerte, pero muy flexible. Esa es la comunidad de prensa, pero creo que la comunidad empresarial, la mayoría de ellos realmente no entienden. Entonces la mayoría de ellos están más preocupados.
(06:19) Jeremy Au:
Sí, creo que la estrategia de bambú es que Vietnam es pro-Vietnam. De todo cierto, entonces, al igual que Singapur es pro-singapur, e Indonesia es pro-Indonesia. Creo que todos se preocupan primero por sus propios intereses nacionales, y creo que tiene sentido porque Vietnam, tienes una frontera compartida con China. En el pasado, su equilibrador en alta mar era, Rusia y la Unión Soviética, y ahora ahora Estados Unidos es otro equilibrador en alta mar contra China, pero China ofrece mucho comercio y comercio, y creo que es solo neutral es la estrategia para la mayoría de los países del sudeste de Asia en este momento.
(06:47) Valerie Vu:
Sí, entiendo también su preocupación, porque especialmente para los administradores de fondos, creo que ahora la política juega un papel tan importante para todo el rendimiento del fondo. Si el país no maneja el riesgo geopolítico, la inversión puede ir a cero. Entonces, entre los profesionales de la inversión, recientemente en mi enojo, la primera pregunta es ¿qué está pasando con la política de Vietnam?
(07:08) Jeremy au:
Es comprensible porque muchos de los fondos denominados en los Estados Unidos, desafortunadamente, tuvieron que retirarse de China debido a la geopolítica, que es básicamente que Estados Unidos dijo, oye, no queremos que nuestros fondos vayan a China. Somos como desacoplar muchos de los enlaces aquí que permitieron que el dinero fluyera. Por lo tanto, mucha retirada de la IED o la inversión directa de China, que obviamente ha sido un gran golpe negativo para la economía china, pero también como usted dijo, para los VC y los fundadores de inicio que dependían de los fondos de dólar estadounidense.
(07:34) Valerie Vu:
Es por eso que les gusta dividir y mantenerse como diferentes entidades independientes, es decir, me siento afortunado de ser un fondo de enfoque de Vietnam. Así que mi estrategia se alineó bien con la política de Vietnam, se mantuvo neutral y se enfoca en Vietnam.
(07:47) Jeremy Au:
Quiero decir, es, se centra en el crecimiento fundamental del PIB, la pieza fundamental. Así que creo que es interesante porque, desde una perspectiva de GP, creo que tiene mucho sentido, creo que, independientemente de eso, fue increíble. Una estrategia neutral en las tres superpotencias es clave para Vietnam, como dije, para la seguridad nacional, para la estabilidad política, para atraer IED. Entonces, debería traducirse en un crecimiento real, pero, por supuesto, creo que la pregunta para LP que puedo imaginar sería como, ¿puedo mantener mi dinero en China? ¿Se me permite mantener mi dinero en Rusia? ¿Se me permite mantener mi dinero en Vietnam?
(08:14) Valerie Vu:
Mucha gente tiene esa preocupación y preguntas, pero creo que para la oposición y la posición neutral que tiene Vietnam, el nuevo presidente está haciendo lo que se supone que debe hacer, mantenga una buena relación con las tres superpotencias.
(08:26) Jeremy au:
Quiero decir, creo que todos en el mundo que no son una superpotencia quieren ser amigos de todas las superpotencias en algún nivel, porque nadie realmente quiere que entren en un conflicto directo, a pesar de que hay un conflicto indirecto en este momento, porque el conflicto directo es malo para todos en términos de empleos, en términos de crecimiento, en términos de comercio. Incluso para Singapur también, técnicamente se inscribió como parte de las sanciones a Rusia debido a la guerra, pero si miras la energía, la mezcla de combustible, creo que hubo acusaciones de que Singapur está permitiendo que el petróleo ruso llegue a Singapur, ¿verdad?
(08:53) Valerie Vu: ¿directamente o a través del comercio de la India?
(08:55) Jeremy Au:
La realidad es que, en primer lugar, el aceite es aceite, ¿verdad? Entonces, el aceite se puede mezclar con otros envíos de aceite. Y así, la procedencia del aceite siempre es algo que se puede mover dependiendo del barco, el petrolero, se transfieren entre sí, se mezclan entre sí. Por lo tanto, la procedencia siempre es algo que realmente tiene mucho, algo de trabajo preliminar, pero en general, como la razón por la cual incluso hay una crisis de Ucrania, a pesar de que todo eso sucedió y técnicamente se supone que el petróleo de Rusia está fuera del mercado, ninguno de nosotros realmente vio un cambio de precio de energía petrolera gigante. Si lo piensas, como si vemos que los precios de la energía cambian hacia arriba en Europa porque tienen mucho gas ruso que explotó en la tubería Nord Stream, por lo que no pudieron obtener eso, y también tenían una sanción. Entonces, los precios de la energía subieron, pero ahora está bastante estabilizado ahora en Europa, pero si nos fijamos en Asia, los precios de la energía realmente no subieron. Y la razón por la que no subió es porque el petróleo ruso todavía era parte del mercado. Y esto no es etiquetado como petróleo ruso, pero al final del día, el suministro total no cambió para Asia porque vimos sobre la crisis de energía de Vietnam, que es, quieren comprar, necesitan quemar más carbón porque necesita más energía. Entonces, todos en el sudeste asiático necesitan más energía. Por lo tanto, hay muy poco interés en el sudeste asiático para eliminar el petróleo ruso como suministro.
(10:01) Valerie Vu:
Es por eso que la economía de Rusia sigue siendo relativamente más fuerte, fuerte a pesar de todas las sanciones y embargo.
(10:07) Jeremy Au:
Sí. Por lo tanto, hay mucho petróleo ruso que fluye a través del estrecho de Malacca, a través del sudeste asiático, hacia Indonesia, hacia la India, hacia China. Y luego todos esos petroleros también pasan por Singapur. Entonces todavía está sucediendo. Hasta cierto punto, creo que muchos países del sudeste asiático son neutrales, pero pueden ser un poco más en una forma, un poco más a la otra forma, pero aún relativamente neutral, diría.
Y también es interesante porque una de las grandes cosas que sucedieron en Vietnam que fue similar debido a esta superpotencia, como el desacoplamiento, son las leyes de seguridad de datos. Vietnam requiere que los datos, como los datos locales se almacenen.
(10:36) Valerie Vu:
Sí, todavía estar en la fase de decreto, aún no en la constitución, pero la mayoría de las grandes tecnologías que tienen presencia en la nube en Vietnam , como las dos más grandes de Amazon y Google Cloud, se están preparando para tener un centro de almacenamiento de datos en Vietnam y su competidor, Alibaba, también anunció que van a invertir en el centro de nubes de datos abiertos en Vietnam.
(10:56) Jeremy Au:
Sí. Sí. Creo que es interesante porque, creo que hay dos partes, ¿verdad? Uno requiere soberanía de datos, ¿verdad? Entonces, exigir que los datos locales de la gente local estén en un servidor local, lo que creo que se está volviendo más popular. Creo que China fue la primera en hacerlo realmente, diría que debido a la parte de la estrategia de firewall de China. Y luego, después de eso, creo que Estados Unidos está comenzando a replicar algunos de esos requisitos para datos confidenciales. Y creo que eso también ha aumentado mucha demanda de servidores locales. Y creo que simplemente salió hoy que Vietnam no permitirá un cien por ciento de propiedad extranjera en los centros de datos porque Vietnam normalmente tiene un límite de propiedad extranjera del 49% en las empresas . Pero eso no es, no funciona para los centros de datos porque necesita el control mayoritario de sus datos y también necesita el control mayoritario de la soberanía. Entonces
(11:36) Valerie Vu:
Creo que es una noticia positiva. Sí, es una noticia positiva que da la bienvenida a Big Tech para la inversión. Y honestamente, todas estas empresas están preparadas. Amazon, cuando les pregunté, ya están trabajando en los nuevos centros de datos. Google Cloud, cuando les pregunté el año pasado, no me dieron una respuesta específica, pero algo está apareciendo en el camino. Entonces no es que no tengan ninguna preparación. Y el equipo de Google, la mayoría del gerente de cuentas, el equipo de celdas, se trasladó de Singapur a Vietnam. Entonces Vietnam tendrá a la oficina de Google a finales de este año en la ciudad de Ho Chi Minh.
(12:04) Jeremy Au:
Sí. Creo que tiene todo el sentido. El efecto neto es que si tiene algún tipo de requisito de soberanía de datos similares, es un borde suave, entonces crea una sustitución interna. Así que ahora está permitiendo que la inversión extranjera directa satisfaga esa demanda interna. Por supuesto, creo que el costo de los datos debía ser, aumentará para el consumidor vietnamita promedio, porque siempre es más barato ejecutarlo a gran escala y instalaciones más grandes. Pero sí crea empleos y crea algunos datos de soberanía para Vietnam. Pero, creo que esto se remonta a la cosa en la que cada país está tratando de volverse más soberano en los datos, más centros de datos locales. Será bastante interesante lidiar.
(12:34) Valerie Vu:
Y también tenemos una solución local. VNG tiene como su propia nube de datos, soluciones de datos, nube otros como el centro de datos domésticos también, como CMC, Viettel.
(12:44) Jeremy au:
Sí, creo que Singapur tiene sus propios problemas porque Singapur en realidad estaba en una buena posición porque hace años era el número uno en el almacenamiento del centro de datos, pero había una moratoria en los centros de datos de la construcción de una nueva capacidad debido a la situación de poder. Entonces, el problema es que Singapur, en primer lugar, tenemos un cierto poder y, en realidad, el poder es relativamente barato en Singapur porque tanto petróleo y gas pasan por Singapur, ¿verdad? Entonces en realidad son baratos. Pero el problema es que también existe el requisito de tener una promesa neta de cero. Porque Singapur es una isla, por lo que quiere ser un líder. Y en realidad es bastante costoso tener un mercado neto de energía cero. Y básicamente, con el crecimiento del centro de datos, era básicamente imposible golpearlo a cero neto con la mezcla de energía actual de Singapur.
Como resultado, ponen una moratoria en los nuevos centros de datos, que es, creo, algunas personas dicen que es a la pérdida de Singapur, obviamente, porque Singapur tiene muchos otros beneficios con la ejecución de centros de datos porque todos los cables de Internet pasan por Singapur. Tiene una buena calidad de vida para los ingenieros que trabajan en los centros de datos. También hay una muy buena pila, pero debido a este problema de poder y también porque, en cierta medida, el problema del espacio también. Entonces, Singapur no tiene espacio para los centros de datos entonces. Así que Marta se puso en marcha. Así que ahora muchos de ellos realmente entran en Johor ahora, en realidad. Entonces los centros de datos. Entonces, lo que está sucediendo es que su Johor es como construir mucho almacenamiento de centros de datos.
Malasia también tiene energía relativamente barata porque también tienen producción de petróleo doméstico. Tienen mucha tierra. Y luego muchos de los ingenieros viven en Singapur. Y luego viajan a Johor para hacer las visitas al centro de datos. Eso es como la extraña colaboración de Singapur en Malasia Johor para aumentar estos centros de datos.
(14:09) Valerie Vu:
Habla sobre net cero. ¿Ves alguna configuración nueva o compañías interesantes que abordan este problema de Singapur o Vietnam?
(14:15) Jeremy Au:
Significa, creo que Singapur, si miras la mezcla de energía, obviamente no hay energía hidroeléctrica porque no hay río.
(14:20) Valerie Vu:
Eso es Vietnam. Sí. Tal vez, sí, Vietnam todavía puede hacerlo.
(14:23) Jeremy au:
Todavía no hay geotérmico realmente en Singapur. significa que la gente habla de eso, pero en realidad no. Entonces Oni es realmente solar. Obviamente, la combinación actual de petróleo y gas es muy barata para Singapur. Singapur realmente no usa carbón. Es insignificante por mi comprensión. Si me equivoco, solo voy a poner un gigante como pegatina para ponerlo allí. Creo que lo interesante es que Singapur está comenzando a establecer un brazo de investigación de seguridad nuclear. Entonces, varios cientos de científicos e ingenieros trabajan en seguridad nuclear. Pero, pienso para mí, cuál es la escritura en una pared desde mi perspectiva, es bastante difícil para Singapur golpear net cero sin energía nuclear. Creo que es factible si crees ciertas cosas sobre las células solares y la batería y ese tipo de cosas.
Y, pero creo que la única forma de que Singapur pueda usar mucha más energía para todos sus requisitos y Hit Net Zero, creo que requeriría potencialmente cierta energía nuclear, por lo que creo que no informa que el Singapur establezca estos. Investigue los laboratorios sobre lo que llaman seguridad nuclear, pero, por supuesto, no necesita seguridad nuclear a menos que no sepa qué hacer nuclear eventualmente. Así que creo que el gobierno previamente, en el pasado, flotó una idea de una planta de energía nuclear en una de las islas de Singapur en alta mar, un poco más lejos. Pero creo que la clásica planta de energía nuclear, las personas están preocupadas por un perfil de seguridad, el riesgo de radiación, etc. Sí. Por supuesto, con los nuevos reactores modulares que están sucediendo, se supone que son más seguros, se supone que deben apagar automáticamente el perfil de seguridad más pequeño y mejor, por lo que supuestamente podrían encajar.
Así que son como las conversaciones de alto nivel sobre las que el gobierno ha especulado a través de tanques de tanques, etc., pero seguro, los nuevos laboratorios se han creado para contratar cientos de ingenieros para explorar la seguridad nuclear, por lo que para mí, creo que es un trampolín. Sí. Solo creo que el problema es fundamentalmente para Asia es que todos quieren quemar 10 veces más energía de la que usan actualmente hoy per cápita.
¿Usted sabe lo que quiero decir? Así que net cero, creo que puedes ir a net cero y decir que todos pueden usar la misma cantidad de energía hoy. Lo limitamos y luego lo cambiamos a energía verde. Creo que es más factible. Pero en este momento, toda la energía verde que sube no es suficiente para llenar los requisitos, ¿verdad? Y entonces lo viste para. Singapur, ¿verdad? Como la moratoria de los centros de datos. Mucha gente no está contenta con eso porque, sí, ayudamos a cumplir una promesa neta de cero. Pero, ahora la capacidad del centro de datos va a otras personas, otros trabajos, otros IED,
(16:21) Valerie Vu:
Sí, con mucho FBI en proceso, creo que tenemos que confiar en fuentes de energía tradicionales, porque como usted dice, energía renovable. Todavía en camino.
(16:29) Jeremy au:
No puedo imaginarme porque pones un millón de dólares en la IED, obviamente vendiendo nuestra fábrica o servicios,
Industria o lo que sea, todavía necesita energía de todos modos.
(16:36) Valerie Vu:
Y en realidad la energía es como el factor más importante, uno de los factores más importantes, por supuesto, no el más grande, para que se queden o vayan a otro país.
(16:44) Jeremy au:
Exactamente. Sí. Sí. Porque el costo del poder laboral y es como la tierra, pero ya sabes, es casi todo.
(16:50) Valerie Vu:
Sí. Perdimos pareja uno a Malasia e Indonesia, pero esas empresas todavía están pendientes como una conversación en Vietnam. Pero al igual que en los términos inmediatos, ya vemos que estas empresas se están alejando a Malasia e Indonesia debido a la energía e infraestructura más confiables.
(17:06) Jeremy au:
Sí. Sí. Creo que si no entregas infraestructura energética a las personas, no importa cuán popular sea, la gente solo va a ser como, diversificarnos. Entonces es una pena. Y sí, creo que Malasia ha estado haciendo un buen trabajo. No tienen ningún problema de la industria energética, en términos de la volatilidad porque tienen Petronas, que es la producción nacional de petróleo. Y luego la distribución doméstica de energía del petróleo doméstico todavía está bien. Entonces no tienen el problema de energía por más tiempo.
(17:26) Valerie Vu:
Y también pueden hacer refinamiento.
(17:28) Jeremy au:
Sí, correcto. Sí. Y luego también Singapur y Malasia también tienen esa capacidad conjunta. Entonces, juntos, esa combinación es más fuerte también que solo Malasia solo o Singapur.
Sí. Así que sí, creo que la energía es una gran pieza para la guerra para la IED. En realidad, dando vueltas, en realidad, tenía curiosidad sobre este requisito de propiedad del 49 por ciento. ¿Cuál es la historia detrás de eso?
(17:45) Valerie Vu:
No sé exactamente la historia, pero siempre es el caso. Sí. ¿Está familiarizado con la propiedad extranjera china? Creo que es, nosotros, solo seguimos lo que dice la ley china. Sí.
(17:55) Jeremy au:
Creo que no lo hace bastante difícil para algunos IED, supongo, porque no puedes poseer bancos o telecomunicaciones en Vietnam. Me imagino que hay mucha IED que estaría feliz de entrar.
(18:05) Valerie Vu:
Pero en realidad, la restricción de propiedad solo se aplica a cierta industria, como el banco es muy sensible. Creo que Corea, también tenía las mismas reglas, la misma ley. Estaba leyendo un acuerdo, Corea Financial Bank fue comprado por el capital privado estadounidense, en 1997, cuando tenían la crisis financiera, la crisis financiera asiática, pero la negociación fue dolorosa. Corea no quería sacrificar su banco de orgullo, que tiene mucha deuda incobrable. Creo que también estamos en el mismo barco. Es muy similar a la seguridad nacional, por lo que la industria como la banca, el servicio financiero todavía están altamente protegidos por el gobierno. Pero si desea invertir en consumo, economía, alimentos y bebidas, no existe la propiedad extranjera, la restricción.
(18:48) Jeremy Au:
Sí, tiene sentido.
(18:49) Valerie Vu:
Educación, sí, no hay ninguno.
(18:51) Jeremy au:
Sí. Creo que el problema del banco de Saigon está resuelto, ¿verdad? No he escuchado más noticias al respecto.
(18:55) Valerie Vu:
Sí. No más noticias.
(18:56) Jeremy Au:
Entonces está hecho. Resuelto.
(18:58) Valerie Vu:
No estoy seguro de que se haya resuelto exactamente, pero recientemente ha habido mucha visita bancaria en el extranjero Vietnam. Y no puedo decir exactamente quién, pero todos están de acuerdo en que este es el mejor momento para invertir en Vietnam porque ya sabes, el poder de monopolio más antiguo se ha ido técnicamente y que todo el sistema se está limpiando y la valoración es más atractiva que nunca. Entonces, esta comunidad extranjera, tienen mucho efectivo y quieren construir una mayor presencia en Vietnam. Entonces todos están muy emocionados. Y no es solo banca que quieran comprar e invertir. Quieren hacer vehículos eléctricos, alimentos y bebidas, fabricación.
(19:31) Jeremy au:
Sí. Interesante. Creo que tiene sentido. Quiero decir, si eres un banco extranjero, puedes tener hasta el 40%, el 49% de un banco nacional. Si Vietnam continúa creciendo a medida que el PIB crece durante un 7%, hay muchas necesidades de financiamiento que debemos hacer. Anteriormente, todo esto era una deuda incorrecta que era difícil ver cómo tener en cuenta, cómo auditar, cómo realizar transacciones. Así que ahora todo está limpiado, como dijiste. Y también el gobierno estará contento de que usted también brinde algo de liquidez porque de lo contrario el gobierno no puede imprimir más dinero para apoyarlo.
(19:56) Valerie Vu:
Sí. Así que divide la opinión de la comunidad de inversores extranjeros. Un grupo está muy parecido a la política y la política entre los tres partidos de poder y los otros grupos como muy emocionados porque ahora finalmente pueden entrar por barato, más barato.
(20:11) Jeremy Au:
Sí, exactamente. Y luego también todo se ha limpiado, y luego ahora están ayudando al gobierno porque ayudando al gobierno a limpiar. Y también parte de eso, una política será como, modernizaremos las prácticas, traeremos las mejores prácticas, todas estas otras cosas. Sí.
(20:21) Valerie Vu:
Pero en general, todos ellos lo son, ambos grupos son súper optimistas sobre el crecimiento y el potencial a largo plazo.
(20:27) Jeremy Au:
Sí. Creo que es lo interesante en la reflexión, porque siempre estamos hablando cada mes sobre lo que es Vietnam. Ahora, lo que sucede cada mes son buenas noticias y malas noticias, pero subyacente es como un crecimiento económico anual del 7%, ¿verdad? Y ese es el objetivo. Por lo tanto, fue genial ver que Vietnam está en camino de superar el pronóstico anual. Entonces, ¿cómo aparece eso en su cartera?
(20:44) Valerie Vu:
Sí. En realidad, es muy interesante que la mayoría de mis compañías de cartera sigan creciendo de manera muy consistente. Los fundadores no lo prometen demasiado, en realidad logran el objetivo de crecimiento. Algunos de ellos incluso lo superaron porque no eran algunos enormes contratos B2B, y eso despegó del crecimiento. Así que puedo ver la economía, el crecimiento de todo el país se refleja en configuraciones muy pequeñas, pero crece rápidamente a pesar del tipo desfavorable de condiciones de mercado en el mercado financiero. Todavía es bastante ilíquido en Vietnam en este momento.
(21:12) Jeremy au:
Cuando piensas en todo eso, ¿qué sectores crees que están funcionando mejor? Entonces, ¿el consumidor está funcionando mejor? ¿La atención médica se desempeña mejor? ¿Es alguna diferenciación en esas tasas de crecimiento?
(21:21) Valerie Vu:
Sí. Salud del consumidor, educación.
(21:23) Jeremy au:
Esos son los tres primeros. Quiero decir, la educación sigue siendo popular en Vietnam.
(21:26) Valerie Vu:
Sí, porque como mencioné, aún continúa pagando, invierte en sí mismos ahora, no solo los padres invierten en su familia, sino que también los empleadores de empleados invierten en sus empleados.
(21:35) Jeremy Au:
Sí. Tiene mucho sentido.
(21:36) Valerie Vu:
Realmente reflejo eso en el desempeño de la empresa.
(21:39) Jeremy Au:
Creo que la educación continúa siendo obvia para Vietnam en términos de inversión vertical y de crecimiento vertical intrínsecamente, entonces el consumidor, por supuesto, también tiene sentido, pero reclamemos el doble consumidor. Entonces, ¿te refieres a un consumo discrecional, como el té de burbujas y la pizza, o te refieres a un lujo de consumo, como los bienes premium? ¿Cómo lo piensas?
(21:55) Valerie Vu:
No tanto en lujo. Realmente no invierto en un segmento premium de lujo, sino más en el mercado masivo o como un lujo asequible. Y también aliento y tengo la conversación con los fundadores en Vietnam que, oye, tal vez es hora de que comencemos a globalizar. Así que tenemos esta conversación durante el pasado, como tres, cuatro meses y ahora algunos de ellos están listos y algunos de ellos están llegando allí porque miran hacia atrás en los últimos dos años, si podemos tener ingresos estables tanto nacionales como internacionales, nos desempeñamos como mejor en general, en comparación con otras nuevas empresas en la región. Así que sí, algunos, algunas de mis carteras ya están listadas en los EE. UU. Por lo tanto, el consumidor en los Estados Unidos también puede comprar sus productos.
(22:33) Jeremy au:
Sí. Y luego mencionaste la atención médica. ¿Cuál es la historia detrás de la atención médica vietnamita? ¿Cuál es el sistema de salud vietnamita de todos modos? Entonces, ¿es público, es privado? ¿Cómo funciona?
(22:41) Valerie Vu:
Entonces, tradicionalmente, confiamos en el sistema de salud pública, pero a medida que la población crece y a medida que mejoran la expectativa y la calidad de vida, la infraestructura pública no es suficiente para satisfacer las necesidades, la demanda de la población. Así que recientemente la mayor parte de la inversión proveniente del capital privado es expandir el sistema de salud privado, como principalmente el hospital. Y VC ha sido activo, pero no tan importante como el capital privado. Tenemos un tamaño de boleto más pequeño. No tiene sentido que compremos un hospital, pero el capital privado, bastante todos los grandes nombres, todos tienen uno, al menos una inversión en el hospital en Vietnam. Porque si observa el número de médicos por cada 100 personas, creo que Vietnam tiene una proporción más baja en comparación con los países vecinos. Así que tenemos más bajo que Singapur, por supuesto, pero también tenemos más bajo que Tailandia, Indonesia, Malasia. Por lo tanto, la infraestructura pública se está sobrecargando porque las personas tienen una mejor calidad de vida y tienen mayores expectativas con su atención médica. Por lo tanto, el hospital privado y los jugadores de atención médica están recibiendo cada vez más inversiones y atención de la comunidad de inversores.
(23:44) Jeremy Au:
Creo que cuando dices esas tres cosas, tiene un sentido muy natural para mí porque creo que esa historia también se replica de muchas maneras. La educación no es consistente en todas partes, en realidad. Así que iba a hablar sobre Indonesia, Tailandia o Filipinas. Y no lo haría, diría que la educación no es necesariamente tan fuerte, pero es una de esas categorías, ya que las personas gastan más dinero y tienen más dinero, quieren invertir en sus hijos. Así que obviamente ese es uno. Obviamente, a los consumidores les va bien en Indonesia y Tailandia, en Filipinas. Y, por supuesto, la atención médica es algo que también está, muy sujeto a la política pública local, ya sea que permitan esa inversión privada. ¿Hay algún sector que sean, eh, no tan caliente en estos días? Quiero decir, Vietnam solía estar muy caliente para Web3 y, por ejemplo, los juegos, por ejemplo, y FinTech. ¿Cómo ves que eso sucede?
(24:24) Valerie Vu:
En términos de Web3, creo que un poco más lento en la actividad del juego, la actividad de inversión de juegos, pero otros fundadores todavía se están basando en una infraestructura similar o como intercambio en Web3, pero tal vez realmente no presenten que sean una empresa vietnamita.
(24:37) Jeremy au:
Bueno. Entonces, ¿fue esta una empresa global?
(24:39) Valerie Vu:
La compañía global, pero en realidad el 90 por ciento del equipo, incluido Debs, está en Vietnam e incluso en los fundadores de vietnamita. Entonces ese es el caso de Axie Infinity. Por lo tanto, la actividad de Web3 sigue siendo muy activa, diría, pero en realidad no necesariamente marcan que ya son una compañía vietnamita. Actividad de fintech un poco. Creo que se volvió un poco más lento. Para Vietnam.
(25:00) Jeremy Au:
Quiero decir, interactúa con las cosas de las que hablamos, el Banco Saigón también y todo, siento que ese problema creó una oportunidad para que los grandes bancos entren, para recapitalizar a todos los demás bancos, aumentar las mejores prácticas. Así que creo que hay una oportunidad en el extremo superior del sector financiero. No parece que haya, por ejemplo, API más abiertas, API bancarias, más apertura de regulación financiera para fintechs más pequeños. No sé. ¿Es esa evaluación?
(25:24) Valerie Vu:
Sí. Tú, tienes razón en eso. Por lo tanto, los bancos establecidos con una licencia adecuada, la carta de capital adecuada les va súper bien. Y eso se refleja, como la salud de la economía es porque el banco superior, VP Bank, hizo un banco, han estado logrando ganancias récord. Quiero decir, a la economía le gusta hacerlo muy bien, pero a los tipos más pequeños más pequeños como las nuevas empresas de fintech sin licencia, sin un costo de capital asequible. Ningún efectivo es un poco más luchador. Y no hay Sandbox abierto. Creo que esa es la gran parte importante.
(25:54) Jeremy au:
Es no hay arena abierta, ¿verdad? Políticamente o regulatorio para las finanzas. Así que creo que esa es una de las grandes luchas es que creo que muchas personas que están en el sudeste asiático haciendo fintech se sintieron como Estados Unidos, Fintech es genial. Europa, Fintech es excelente, debido a un alto PIB per cápita y titulares muy pesados. Por lo tanto, quieren traer eso a Asia, pero luego creo que el sudeste asiático, creo que la pieza regulatoria es un problema. Y luego la otra pieza es que el PIB per cápita es pequeño. Por lo tanto, la cantidad de ingresos disponibles para depositar o invertir es bastante bajo, en realidad. Sí. Sí.
(26:22) Valerie Vu:
El obstáculo más grande para Vietnam es la pieza de política Sandbox.
(26:25) Jeremy au:
Quiero decir, Singapur tiene una pieza de sandbox muy fuerte, pero el problema es que el mercado interno es muy competitivo. Ese es uno. Y luego dos, por supuesto, el mercado no es muy grande. Solo hay 6 millones de singapurenses. Entonces es como una fracción del tamaño. Creo que Indonesia, Fintech todavía parece estar haciendo relativamente bien porque creo que lo consideran un mercado de 300 millones de personas y el mercado, el financiero se siente un poco más abierto regulatory.
(26:46) Valerie Vu:
Sí. Así que estaría de acuerdo en que Fintech en Vietnam un poco más luchando.
(26:50) Jeremy Au:
Luchando ahora mismo. Quiero decir, las cosas se pueden cambiar el próximo año o nuevas políticas o lo que sea. Creo que es interesante porque, me preguntaste hace dos años, diré que todos estaban muy entusiasmados con el fintech vietnamita, ¿verdad? En el lado de VC. Así que estamos buscando tantos fundadores de startups, mucho interés de VC. Y luego ahora son dos años más adelante, es sí.
(27:05) Valerie Vu:
Sí.
(27:06) Jeremy au:
Las personas que más se benefician son los grandes bancos que pueden recapitalizarse correctamente.
(27:09) Valerie Vu:
Ni siquiera tienen que ser un gran banco. Pueden ser de tamaño mediano o pequeño, pero tienen licencia.
(27:14) Jeremy au:
Sí. En realidad, esa es interesante. Creo que una cosa que he visto más en el sudeste asiático en el último año son las nuevas empresas que están tratando de adquirir pequeños bancos para obtener esa licencia. Entonces, básicamente, dicen que, está bien, no podemos jugar en una caja de arena, pero tenemos que adquirir un pequeño banco para obtener una licencia. Y luego aplicaremos nuestras herramientas, no venderemos nuestras herramientas a los bancos, aumentaremos la productividad. Nos venderemos las herramientas para aumentar nuestra propia productividad, que básicamente se está convirtiendo en un banquero retador.
(27:38) Valerie Vu:
Sí, pero eso solo se aplica si elevas a la Serie D, ¿verdad? Vietnam, no tenemos tantos jugadores de fintech que se levanten a la serie D.
(27:44) Jeremy au:
Sí. Así que creo que definitivamente he visto muchos mazos en el sudeste asiático donde las personas son como, quieres recaudar una gran cantidad de dinero para comprar el banco. Obviamente, los fundadores no son graduados frescos, estudiantes universitarios que están organizando un UX.
Estas personas ya son normalmente como los líderes bancarios. Tienen algún apoyo familiar. Tienen algunas, las personas adecuadas ya. Así que ese es otro impulso que he visto suceder.
(28:03) Valerie Vu:
Sí. Supongo que después de la adquisición, ¿cómo puede asegurarse de que esa licencia realmente será útil?
(28:09) Jeremy Au:
Sí. El problema es que todavía estás compitiendo con otros bancos, ¿verdad? Así que ahora dices, porque normalmente compras en el banco más pequeño posible y luego todavía tienes una participación de mercado del 1 por ciento y aún tienes que competir con todos. Por lo tanto, en realidad no parece un resultado de VC para esa clase de activos, pero ya sabes, es un buen conjunto de dinero para el capital privado para que los oficiales de familia inviertan.
(28:26) Valerie Vu:
Sí. Así que diría que es A, tal vez a veces es una bendición disfrazada de que no haya comprado la licencia porque tal vez después de comprar la licencia, el mercado salió mal y ya nadie invierte y no hay un volumen de liquidez en el mercado. Así que compré la licencia y luego el accidente del mercado. Entonces, si no compró el banco o la licencia, tal vez sea algo bueno.
(28:45) Jeremy au:
Sí. Sí.
(28:46) Valerie Vu:
Al menos para el mercado de Vietnam.
(28:47) Jeremy au:
Sí, creo que sí. Quiero decir, estamos hablando de la banca minorista tradicional, su consumidor, directamente a las finanzas del consumidor, tal vez en cierta medida también préstamos al consumidor. Pero, por supuesto, sé que todos están muy calientes por el acceso no alcanzado en estos días. ¿Sigues siendo fuerte?
(28:58) Valerie Vu:
Creo que sí. Creo que todavía hay especialmente como financiamiento de agricultores. Ese espacio todavía está ahí. Sigue recibiendo algo de atención e inversión.
(29:05) Jeremy au:
Supongo que el acceso a la inalcanzación, quiero decir, la belleza supuestamente es que es un financiamiento asegurado, ¿verdad? Así que tenemos una garantía, que es el salario de su próximo mes de la compañía que se lo prestamos hoy. Por lo tanto, se supone que es un financiamiento altamente seguro.
(29:16) Valerie Vu:
No necesario. ¿Qué pasa si la compañía en bancarrota el próximo mes? ¿Cómo lo sabes? ¿Cómo se debe la debida diligencia en la empresa? No eres el inversor. No puede pedir el cuadro financiero completo.
(29:28) Jeremy Au:
Verdadero.
(29:28) Valerie Vu:
Solo viene a proporcionar una solución de bienestar financiero para sus empleados. No puedes ver todo su balance general.
(29:35) Jeremy Au:
Sí. Eso es cierto. Tal vez bebí demasiado el fundador de EWA Kool Aid a través de todas las fotos de, oh, es muy seguro. Lo es, no lo es. Quiero decir, hay una gran parte es que buscas tus préstamos que no tienen préstamos y margen de tasa de interés neto.
(29:46) Valerie Vu:
Sí. Podría ser potencial, pero debe ver el balance de la empresa.
(29:50) Jeremy Au:
Sí. Bueno. En esa nota, me encantaría resumir las tres grandes conclusiones. Creo que en primer lugar, muchas gracias por compartir la estrategia de bambú de Vietnam en el contexto de la visita de Putin, la visita Xi Jinping y la visita de Biden. Por lo tanto, equilibrar las preocupaciones de seguridad nacional versus el tipo de preocupaciones territoriales versus la infraestructura y los requisitos de inversión directa.
En segundo lugar, gracias por compartir sobre los requisitos de soberanía de datos de Vietnam, así como los requisitos de propiedad extranjera, que también están vinculados entre sí.
Y, por último, gracias por compartir sobre su punto de vista sobre el panorama de inversiones vietnamitas en toda la atención médica del consumidor, FinTech y la educación. Gracias.